US-Aktien fallen am Mittag: Der Dow fällt um 1,2 %, während Nvidia- und KI-Aktien das Stimmungsgefühl belasten

Die Wall Street stolperte am Dienstag in den Mittagshandel, als sich Anleger von Technologie- und KI-Aktien zurückzogen, was die wichtigsten Indizes in einer vorsichtigen Sitzung vor Nvidias entscheidendem Quartalsbericht nach unten trieb.

Der Dow Jones Industrial Average fiel um etwa 300 auf 361 Punkte, während der SandP 500 um etwa 0,3 % auf 0,5 % fiel und der Nasdaq Composite um 0,6 % auf 0,9 % zurückfiel, wobei alle drei Indizes Einmonatstiefs erreichten.

Der Rückschritt beschleunigte die Bedenken über gedehnte Bewertungen im gesamten Technologiesektor und wirfte neue Fragen auf, ob der KI-Boom den Fundamentaldaten voraus ist.

Nvidia, der Indikator für die KI-Nachfrage, baute seinen monatlichen Rückgang auf über 8 % aus und sank um weitere 1,1 % auf 3,2 %, während Händler sich nervös auf die Gewinnverkündung am Mittwochabend positionierten.

Auch Home Depot zog die Stimmung nach unerwarteten Erwartungen und einer Kürzung der Ganzjahresprognosen nach unten und führte auf Verbrauchervorsicht und eine Abschwächung des Immobilienmarktes hin.

Die breitere Schwäche spiegelte wachsende Skepsis wider, ob KI-Ausgaben die aktuellen Aktienkursmultiplikatoren rechtfertigen können, auch wenn der SandP 500 im Jahresverlauf weiterhin über 12 % liegt und weit vom Rezessionsgebiet entfernt ist.

Der Nvidia-Faktor und die Nervosität vor dem Gewinn

Nvidias übergroßer Einfluss auf die Marktentwicklung kristallisierte sich erneut, als Händler ihre Positionen vor dem entscheidenden Gewinnaufruf des Unternehmens kürzten.

Der Chiphersteller ist mit einer geschätzten Indexkonzentration von 8 % eines der schwersten Gewichte auf dem SandP 500, was bedeutet, dass seine Aktienbewegungen den gesamten Markt an einem Tag beeinflussen können.

Optionshändler bereiten sich auf eine Preisschwankung von 7 % bis 8 % nach dem Gewinn vor, was potenziell eine Marktwertschwankung von 320 Milliarden Dollar darstellt.

Diese erhöhte Unsicherheit führt sowohl zu bullischer als auch zur Absicherung, wobei Investoren zwischen der Überzeugung in die langfristige Entwicklung der KI und der Unsicherheit darüber gefangen sind, ob die aktuellen Preise bereits Jahre des Wachstums widerspiegeln.

Nvidias jüngster Rückgang in den Korrekturbereich, ein Rückgang von 10 % gegenüber dem Oktober-Hoch, spiegelt eine umfassendere Neubewertung von KI-Aktien nach Monaten unermüdlicher Gewinne wider.

Das Unternehmen hat einen Quartalsumsatz von 54,9 Milliarden US-Dollar prognostiziert, was einem Anstieg von 56 % im Jahresvergleich entspricht, aber selbst wenn man den Konsens übertrifft, könnte es Investoren nicht zufriedenstellen, die bereits eine außergewöhnlich hohe Messlatte gesetzt haben.

Wall-Street-Beobachter stellen fest, dass "ein großartiger Gewinnbericht mit höherer Prognose die Bedenken über scheinbar begrenzte KI-Kapitalbudgets verstärken könnte", was darauf hindeutet, dass selbst positive Ergebnisse Gewinne auslösen könnten, wenn Investoren befürchten, dass der Ausgabenschub begrenzt ist.

Makroökonomische Gegenwinde und Unsicherheit bei Zinssenkungen

Abgesehen von Nvidia sah sich der breitere Markt Gegenwinden durch verzögerte Wirtschaftsdaten und anhaltende Unsicherheit über den weiteren Weg der Federal Reserve gegenüber.

Der ADP-Beschäftigungsbericht zeigte, dass US-Arbeitgeber Anfang November im Durchschnitt 2.500 Arbeitsplätze pro Woche verloren, ein Zeichen für eine Abschwächung des Arbeitsmarktes, das zunächst Anleihen stützte und die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihen um 4 Basispunkte auf 4,09 % senkte.

Zunächst löste diese Schwäche eine kurze Rallye bei den Aktien aus, da Händler weitere Zinssenkungen der Fed erwarteten.

Die Stimmung kehrte jedoch schnell um, als Anleger erkannten, dass anhaltende KI-Ausgaben, hohe Bewertungen und Inflationssorgen die Fed unter Druck setzen könnten, die Zinsen länger als erwartet stabil zu halten – insbesondere nachdem die Behörden letzte Woche erneut Vorsicht bezüglich der Inflationsentwicklung signalisiert hatten.

Der Wochenkalender ist außergewöhnlich umfangreich, mit verzögerten Beschäftigungsdaten für September am Donnerstag nach dem Regierungsstillstand – ein Bericht, der für die Erwartungen an die Rentesenkungen im Dezember entscheidend sein könnte.

Fabrikbestellungen, langlebige Güter und Wohnungsbaudaten kommen heute ebenfalls nach und verstärken die datengetriebene Unsicherheit. Unterdessen sind die Schwierigkeiten des Technologiesektors überall sichtbar.

Microsoft und Amazon fielen jeweils über 1 % zurück. Nvidias Konkurrenten im Bereich Halbleiter (Micron, Intel, Qualcomm) verloren 1 % bis 2 %, und selbst Cloudflare schwächte sich nach einem technischen Ausfall, der globale Dienstleistungen störte.

Investoren hinterfragen zunehmend, ob die KI-getriebene Rallye seit April nachhaltig gerechtfertigt oder durch Momentum und FOMO aufgebläht wurde.