Amerikas Billionen-Dollar-Versprechen: Ist der "Trump-Effekt" real?

Das Weiße Haus behauptet, dass Trumps "America First"-Politik Billionen Dollar an neuen Investitionen in die USA bringt.

Sie nennen das den "Trump-Effekt".

Zahlen von bis zu 21 Billionen Dollar werden herumgeworfen.  Doch hinter diesen Zahlen verbergen sich sehr spezifische Projekte, diplomatische Geschäfte und Buchhaltungstricks.

Einige davon sind echte Fabriken und Rechenzentren, die lokale Wirtschaften verändern werden. Andere sind Handelsziele und Waffengeschäfte, die als Investitionen getarnt sind.

Um zu verstehen, ob es einen echten "Trump-Effekt" gibt und was diese KI-Investitionen bedeuten, hilft es, die Liste auseinanderzunehmen und dann auf andere Weise wieder zusammenzusetzen.

Eine Geschichte über einundzwanzig Billionen Dollar

Der US-Präsident Donald Trump erzählt eine fesselnde Geschichte. Seit seiner Rückkehr ins Amt hat sein "America First"-Ansatz bis zum Jahresende 21 Billionen Dollar an Investitionszusagen in die Vereinigten Staaten gebracht.

Wenn das alles reale Kapitalausgaben wären, selbst über mehrere Jahre verteilt, wäre das der größte Anstieg in der modernen US-Geschichte.

Das Weiße Haus untermauert diese Erzählung mit seiner Webseite zum "Trump Effect". Diese Seite listet etwa 9,6 Billionen US-Dollar an "Gesamtinvestitionen in den USA und ausländischen Bereichen" auf, die Fertigung, Energie, Pharmaindustrie und vor allem Technologie und KI abdecken.

Eine aktuelle Analyse von Bloomberg Economics ging diese Liste Projekt für Projekt durch.

Ihre Analyse ergab, dass nur etwa 7 Billionen Dollar als echte Investitionsverpflichtungen gelten. Ungefähr 2,6 Billionen Dollar auf der Seite beziehen sich auf Dinge wie langfristige Kaufverträge, vage Pläne zur Ausweitung des Handels oder "wirtschaftlichen Austauschs" sowie andere Punkte, die keine neuen Anlagen, Ausrüstungen oder Infrastrukturen innerhalb der Vereinigten Staaten beinhalten.

Und selbst diese 7-Billionen-Dollar-Summe ist immer noch sehr hoch. Wenn es innerhalb der von Unternehmen und Verantwortlichen beschriebenen Zeitpläne umgesetzt würde, würde es etwa 1,5 Billionen Dollar pro Jahr betragen. Das sind etwa 5 % des US-BIP.

Das würde den "Trump-Effekt" zu einem der größten Kapitalinjektionen in der modernen US-Geschichte machen.

Die KI-Megaprojekte, die wirklich zählen

Im KI-Eimer befinden sich eine Handvoll Projekte, die den Großteil des Gewichts tragen, darunter Land, Stahl, Turbinen und Tausende von Arbeitern.

Das meistdiskutierte ist Project Stargate, ein Joint Venture zwischen OpenAI, SoftBank, Oracle und einem Investmentvehikel namens MGX.

Es wurde Anfang 2025 im Weißen Haus vorgestellt. Der erklärte Plan sieht vor, bis 2029 bis zu 500 Milliarden US-Dollar in die KI-Infrastruktur der Vereinigten Staaten zu investieren.

Stargate verfügt über ein Anfangskapital von etwa 100 Milliarden Dollar und beabsichtigt, erhebliche Schulden zu verwenden. Es unterhält Ankerstandorte in Texas und anderen Bundesstaaten und knüpft Deals mit Banken und Ausrüstungsanbietern zusammen.

Zudem gab es bereits Verzögerungen und Fragen zur Finanzierung. Das ist bei sehr großen Projekten nicht ungewöhnlich, aber es unterstreicht, dass das obere Ende der versprochenen Ausgaben nicht automatisch erfolgt.

Rund um Stargate befinden sich die großen Unternehmensprogramme, die das Weiße Haus hervorhebt.

Nvidia spricht davon, in den nächsten Jahren KI-Server und Supercomputer im Wert von bis zu 500 Milliarden Dollar in den Vereinigten Staaten zu produzieren.

Apple hat sein gesamtes US-Engagement auf 600 Milliarden US-Dollar erhöht. Meta spricht von einer ähnlichen Figur. Amazon und Google bauen und erweitern ihre eigenen Rechenzentrums-Campusse.

TSMC, Micro und andere Chipfirmen bauen oder vergrößern Fabriken und Verpackungsanlagen.

Kurzfristig zeigen sich diese KI-Investitionen in Bau- und Maschinenaufträgen.

Sie belasten auch die lokalen Stromnetze. Mehrere Regionen berichten bereits, dass Rechenzentren auf zusätzliche Netzkapazität warten, bevor sie vollständig eingeschaltet werden können.

An den Kapitalmärkten konzentrieren sich diese Projekte auf das Risiko.

Ein großer Teil der gesamten Investitionsgeschichte der Trump-Ära beruht auf einigen wenigen Unternehmen und einem Technologiezyklus, was Sorgen über eine "KI-Blase" auslöst.

Wenn die KI-Ausgaben langsamer werden, würde der Gesamtboom ganz anders aussehen.

Genesis und der Staat setzten auf KI-Wissenschaft

Ein Risiko eines Tech-Booms ist, dass die Gewinne in einem kleinen Kreis von Unternehmen bleiben. Die Trump-Regierung verweist auf die Genesis-Mission als Antwort.

Genesis ist eine Exekutivanordnung und ein Programm, das die Bundesregierung unter Leitung des Energieministeriums auffordert, jahrzehntelange öffentlich finanzierte Wissenschaft in eine Plattform zu verwandeln, die fortschrittliche KI nutzen kann.

Die Mission ist es, nationale Labor-Supercomputer, bundesstaatliche Datensätze und neue KI-Modelle in das zu verknüpfen, was das Weiße Haus eine amerikanische Wissenschafts- und Sicherheitsplattform nennt.

In der Praxis bedeutet das, Rechenkapazitäten zu katalogisieren und zu öffnen, domänenspezifische Modelle für Bereiche wie Material, Biologie und Energie zu trainieren und dann Forschern und Behörden schnellere Experimente und Simulationen zu ermöglichen.

Es ist ein Versuch, die KI-Infrastruktur für einige Verbraucher-Internet- und Cloud-Giganten als mehr als nur ein privates Werkzeug zu behandeln.

Die mit Genesis verbundenen Mittel sind im Vergleich zu Stargate oder den wichtigsten Unternehmenszusagen bescheiden, da es auf bestehende Budgets und Einrichtungen angewiesen ist.

Ihre Bedeutung liegt darin, wie sie die Produktivität der US-Wissenschaft beeinflussen könnte, wenn sie gut finanziert und verwaltet wird.

Es wird auch testen, wie wohl Amerikaner sich damit fühlen, dass private Cloud-Anbieter im Zentrum sensibler Forschung und Sicherheitsarbeitslasten stehen.

Wenn Genesis funktioniert, erhöht das die Wahrscheinlichkeit, dass die KI-Investitionswelle in Bereichen wie Arzneimittelforschung, saubere Energie und Verteidigungstechnologie bleibende Spuren hinterlässt, anstatt bei Sprachmodellen und Empfehlungssystemen zu bleiben.

Gibt es wirklich einen Trump-Effekt?

Sobald die Zahlen und Projekte ausgearbeitet sind, erhält der Ausdruck "Trump-Effekt" eine präzisere Bedeutung.

Obwohl sie keine 21-Billionen-Dollar-Wand an neuem Kapital beschreibt, beschreibt sie, wie diese Regierung sich entschieden hat, auf einer bestehenden Explosion globaler Investitionen mitzureiten und diese zu gestalten.

Letztlich begann der KI-Boom nicht im Januar 2025.

Die Chip- und Green-Industrieprogramme, die sie unterstützten, wurden Anfang des Jahrzehnts entworfen und verabschiedet.

Die Vereinigten Staaten waren bereits ein attraktives Ziel für Investoren, mit tiefgreifenden Kapitalmärkten und relativer politischer Stabilität im Vergleich zu vielen Konkurrenten.

Aber Trump fügte einen besonderen Stil hinzu. Zölle, Exportkontrollen und Zugang zu US-Technologie und -Märkten werden als Verhandlungsmasse genutzt.

Ausländische Regierungen und Unternehmen werden ermutigt, mit sehr großen öffentlichen Zusagen nach Washington zu kommen.

Eine Mischung aus Steuer- und Regulierungsentscheidungen ermutigt Unternehmen dazu, KI-Infrastruktur, einige Fertigungs- und einige Energieprojekte auf US-amerikanischem Boden zu stationieren, statt anderswo.

Die Verwaltung zählt auch frühere Pläne und bestehende Ausgaben in ihre eigene Bilanz ein.

Es gibt tatsächlich einen echten Effekt. Einige Fabriken, Rechenzentren und Netzaufrüstungen befinden sich an Orten und in Maßstäben, die diese Verhandlungen widerspiegeln.

Die staatlichen Fonds und staatlichen Unternehmen, die Zugang zu US-Chips oder Zollerleichterungen wollen, haben einen sichtbaren Preis in Form von Investitionsversprechen gezahlt.

Die Summe von 7 Billionen Dollar ist jedoch näher an der Realität.

Es konzentriert sich außerdem stark auf Rechenzentren, Chips und die Energiesysteme, die sie mit Strom versorgen. Sie umfasst eine kleinere, aber bedeutende Reihe von Erweiterungen in Fertigung, Pharma und Infrastruktur, schließt jedoch den Großteil der souveränen Versprechen aus, die auf Handelswachstum statt auf Investitionsausgaben setzen.

Wenn die Stromleitungen gebaut werden, die Datenhallen voll sind, die Genesis-Plattform die Labore produktiver macht und genug dieser Projekte den nächsten Abschwung überstehen, wird der Einfluss auf die US-Kapazität und Produktivität real sein.