Erwartungen an eine Zinssenkung der Bank of England, da die Arbeitslosigkeit im Vereinigten Königreich das Vierjahreshoch erreicht

Die Arbeitslosigkeit im Vereinigten Königreich stieg in den drei Monaten bis Oktober an, da ein sich abschwächender Arbeitsmarkt das politische Dilemma der Bank of England vor der endgültigen Zinssatzentscheidung des Jahres verschärfte.

Die Gesamtarbeitslosenquote stieg im Zeitraum August bis Oktober auf 5,1 %, von 5,0 % in den drei Monaten bis September, laut am Dienstag veröffentlichten Zahlen des Office for National Statistics.

Die Wertung entsprach den Erwartungen der Ökonomen und markierte den höchsten Wert seit 2021, als pandemiebedingte Störungen noch schwer auf der Beschäftigung lasteten.

Die Daten bestätigten die Hinweise darauf, dass die Einstellungsdynamik nachlässt, obwohl die Inflation hartnäckig über dem Ziel der Zentralbank liegt.

Der Arbeitsmarkt kühlt ab, da die Einstellungen langsamer werden

Die Arbeitslosigkeit ist stetig von 4,3 % im Vorjahr gestiegen, während die Beschäftigungsquote von 75,2 % auf 74,9 % gesunken ist, so das ONS.

Frühe Schätzungen deuteten auch auf einen stärkeren Rückgang der Lohnabrechnungen hin, wobei die Zahl der Mitarbeiter im November um 38.000 zurückging, verglichen mit einem Rückgang von 22.000 im Oktober.

Die Verlangsamung war bei jüngeren Arbeitnehmern am deutlichsten, wobei das ONS feststellte, dass steigende Arbeitslosigkeit und sinkende Lohnzahlen auf einige jüngere Altersgruppen konzentriert waren.

Die offenen Stellen blieben jedoch weitgehend unverändert, was darauf hindeutet, dass Unternehmen vorsichtig bleiben, anstatt das Personal aggressiv zu kürzen.

"Es gibt weiterhin ein Gesamtbild eines schwächeren Arbeitsmarktes", sagte Liz McKeown, die Direktorin für Wirtschaftsstatistiken bei ONS.

Unternehmensumfragen haben diese Einschätzung bestätigt.

Ein Bericht von KPMG und der Recruitment and Employment Confederation zeigte, dass die Nachfrage nach Personal weiterhin zurückging, wenn auch langsamer als zu Beginn des Jahres, da die Unsicherheit rund um die Haushaltsankündigung der Regierung Ende November die Einstellungsentscheidungen belastete.

Das Lohnwachstum lässt nach, aber der öffentliche Sektor sticht hervor

Der Lohndruck, ein zentrales Anliegen der politischen Entscheidungsträger, zeigte weitere Anzeichen einer Lockerung im privaten Sektor.

Das jährliche Wachstum des regulären Gehalts, ohne Boni, verlangsamte sich auf 4,6 % gegenüber zuvor 4,7 %.

Dieser Trend könnte den Zinssetzern, die der inländisch getriebenen Inflation skeptisch gegenüberstehen, etwas Beruhigung bieten.

Die Schlagzeilenzahlen verdeckten jedoch eine deutliche Divergenz zwischen den Sektoren.

Die Löhne im öffentlichen Sektor stiegen im Zeitraum von August bis Oktober jährlich um 7,6 %, fast doppelt so hoch wie das Tempo von 3,9 % im Privatsektor.

Das ONS erklärte, die Lücke spiegele teilweise zeitliche Auswirkungen wider, wobei einige Gehaltszuteilungen im öffentlichen Sektor früher in diesem Jahr als 2024 eingeführt wurden, was einen Grundeffekt erzeugte.

McKeown sagte, das Lohnwachstum habe sich im privaten Sektor weiter verlangsamt, während es im öffentlichen Sektor aufgrund des früheren Zeitpunkts der Gehaltserhöhungen erneut beschleunigt sei.

Die Erwartungen an Zinssenkungen steigen, da der Arbeitsmarkt vor dem BoE-Treffen abkühlt

Die neuesten Arbeitsmarktdaten erschienen wenige Tage vor der Policy Meeting der Bank of England, bei der die Entscheidungsträger uneinig darüber sind, ob die Zinsen gesenkt werden sollen.

Bei seiner vorherigen Sitzung stimmte der Geldpolitikausschuss knapp dafür, die Zinsen mit einer 5-4-Verteilung zu halten.

Da die Arbeitslosigkeit auf dem höchsten Stand seit fast vier Jahren ist und das Lohnwachstum stark nachlässt, sind die Finanzmärkte zunehmend zuversichtlich, dass die Bank of England bei ihrer letzten Jahressitzung die Zinsen senken wird.

Investoren erwarten eine Senkung um 25 Basispunkte, wodurch der Leitzins von 4 % auf 3,75 % steigt.

Richard Carter, Leiter der Fixed-Interest-Forschung bei Quilter Cheviot, sagte, die Arbeitsmarktzahlen stärkten das Argument für eine Lockerung.

"Bei der Sitzung im November war die MPC fast in der Mitte gespalten, und Andrew Baileys entscheidende Stimme führte dazu, dass die Raten gehalten wurden. Da die Wirtschaft schrumpft – vor allem dank des jüngsten Haushalts und dessen Auswirkungen auf Verbrauchervertrauen, Ausgaben und Geschäftsplanung – und die Wachstumsaussichten eher düster sind, scheint diesmal eine Kürzung wahrscheinlicher", sagte er.

Der ING-Ökonom James Smith erwartet ebenfalls eine Senkung am Donnerstag, gefolgt von zwei weiteren Kürzungen in der ersten Hälfte des Jahres 2026, da das Lohnwachstum nachlässt und der Arbeitsmarkt abkühlt.

Philip Shaw von Investec sagte, dass das Gehaltswachstum im Privatsektor, ein wichtiger Indikator für die Bank, weiter nachgelassen habe, was darauf hindeutet, dass der langfristige Inflationsdruck langsamer wird und eine Zinssenkung im Dezember immer wahrscheinlicher wird.