Medlines Börsengang von 6,3 Milliarden Dollar führt 2025 die globalen Notierungen an, da die US-Aktienmärkte wieder an Fahrt gewinnen

Der Medical-Supply-Distributor Medline hat bei einem Börsengang 6,26 Milliarden US-Dollar gesammelt, beansprucht den Titel des größten Börsengangs des Jahres und eine Bewertung von mehr als 50 Milliarden US-Dollar.

Das US-amerikanische Unternehmen, unterstützt von Private-Equity-Gruppen wie Blackstone, Carlyle sowie Hellman and Friedman, gab am Dienstag bekannt, dass es 216 Millionen Aktien zu je 29 US-Dollar in einem größeren Angebotsangebot verkauft hat.

Das Blockbuster-Debüt überholte den chinesischen Batteriehersteller Contemporary Amperex Technology Co., der im Mai 5,3 Milliarden Dollar gesammelt hatte und zuvor die Spitzenposition des Jahres innehatte.

Die Medline-Aktien sollen am Mittwoch unter dem Tickersymbol MDLN am Nasdaq gehandelt werden.

Ein überdimensioniertes Angebot spiegelt eine starke Nachfrage wider

Medline hatte ursprünglich geplant, 179 Millionen Aktien zu einer Preisspanne von 26 bis 30 US-Dollar anzubieten.

Die starke Investorennachfrage ermöglichte es dem Unternehmen, die Größe des Geschäfts zu erhöhen und ihn am oberen Ende der Spanne zu bepreisen.

Den Versicherern wurde außerdem die Option gewährt, weitere 32,4 Millionen Aktien zu verkaufen, was bei vollständiger Ausübung weitere 939,6 Millionen US-Dollar einbringen könnte.

Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities und JP Morgan fungierten als leitende Buchführungsmanager, wobei insgesamt mehr als 40 Banken an der Emission beteiligt waren.

Die Größe des Syndikats unterstrich die Größe und Komplexität der Transaktion, eine der am häufigsten beobachteten Angebote des Jahres.

IPO-Erlöse sollen zur Rückzahlung von Schulden verwendet werden

Das Unternehmen erklärte, es plane, den Großteil der IPO-Erlöse zur Rückzahlung von Schulden zu verwenden, ein Schritt, der von Ratingagenturen begrüßt wurde.

Fitch Ratings erklärte, dass die Finanzierung die finanzielle Flexibilität von Medline verbessern, die Zinskosten senken und das Geschäft für zukünftiges Wachstum positionieren würde.

Mit einer Schuldenreduzierung von etwa 4 Milliarden US-Dollar nach dem Börsengang erwartet Fitch eine mehrstufige Verbesserung der Kreditwürdigkeit von Medline und verweist auf die Stärke des Geschäftsprofils.

Moody's Ratings hat zudem die Bewertungen des Unternehmens zur Überprüfung einer Aufwertung gestellt und stellt fest, dass die Börsennotierung voraussichtlich den freien Cashflow durch niedrigere Zinskosten erheblich verbessern wird.

Medlines Umfang und Lieferketten-Fußabdruck

Medline ist einer der weltweit größten Hersteller und Distributoren von medizinischen Gütern und liefert Produkte wie OP-Kits, Handschuhe, Schutzkleidung und Babydecken an Krankenhäuser und Gesundheitsdienstleister weltweit.

Etwa ein Drittel der Markenprodukte wird selbst hergestellt, der Rest stammt aus einer diversifizierten Lieferantenbasis aus rund 40 Ländern, was dazu beiträgt, Risiken in der Lieferkette zu minimieren.

Das Unternehmen meldete in den neun Monaten bis September einen Anstieg des Nettogewinns im Jahresvergleich von 7,2 % auf 977 Millionen US-Dollar, während der Nettoumsatz laut dem IPO-Prospekt um 10 % auf 20,6 Milliarden US-Dollar stieg.

Die Zahlen zeigen ein stetiges Wachstum trotz des umfassenderen Drucks auf die Gesundheitsversorgungsketten und die Krankenhausausgaben.

Eine lange Geschichte und Private-Equity-Unterstützung

Medline wurde 1966 von den Brüdern Jon und Jim Mills gegründet und ging 1972 erstmals an die Börse, bevor es einige Jahre später wieder privat gemacht wurde.

Im Jahr 2021 übernahm ein Konsortium unter der Leitung von Blackstone, Carlyle sowie Hellman and Friedman das Unternehmen in einem Buyout im Wert von 34 Milliarden US-Dollar – eine der größten Leveraged Deals im Gesundheitssektor der letzten Jahre.

Der IPO bietet den Private-Equity-Eigentümern einen teilweisen Ausstieg, während sie erhebliche Anteile am Unternehmen behalten.

Der IPO-Markt erlebt ein Comeback

Die Notierung von Medline krönt ein starkes Jahr für die US-Aktienkapitalmärkte nach einer dreijährigen Flaute.

Die Aktivität erholte sich 2025 trotz Phasen der Volatilität, ausgelöst durch die weitreichenden Zölle von Präsident Donald Trump und den längsten US-Regierungsstillstand aller Zeiten, der die Verhandlungen vorübergehend zum Stillstand brachte.

Samuel Kerr, Leiter der Aktienkapitalmärkte bei Mergermarket, sagte, die erfolgreiche Preisgestaltung eines so großen Geschäfts gegen Jahresende sei ein positives Signal.

Er fügte hinzu, dass das Jahr mit einer Transaktion dieser Größe ein starker Abschluss einer starken Phase für US-Börsengänge sei, selbst nachdem mehrere Emittente die Börsennotierungen Anfang des Jahres verschoben hatten.

Vor der Börsennotierung von Medline führte der Flüssigerdgasproduzent Venture Global in diesem Jahr mit einem Angebot von 1,75 Milliarden US-Dollar im Januar die US-IPO-Rangliste an, so Daten von LSEG.

Weltweit war die größte Börsennotierung der chinesische Batteriehersteller CATL mit 5,3 Milliarden Dollar in Hongkong.

Banker erwarten, dass die Wiederbelebung der IPO-Aktivitäten bis 2026 andauern wird, unterstützt von einer Pipeline namhafter Unternehmen, die Markteinstiege prüfen, darunter Elon Musks SpaceX, das weithin als potenzieller Test für die Investorenlust gilt.

Führende Wall-Street-Manager haben gesagt, dass 2026 ein Wendepunkt für die Aktienmärkte sein könnte, da nach Jahren an der Seitenlinie mehrere große und lange verzögerte Geschäfte endlich auf den Markt kommen.