Der US-Verbraucherpreisindex liegt unter den Prognosen und stärkt die Hoffnung auf schnellere Zinssenkungen der Federal Reserve

Die Verbraucherpreise in den Vereinigten Staaten stiegen im November weniger als erwartet, was den Optimismus der Anleger verstärkt, dass die Federal Reserve mit dem nachlassenden Inflationsdruck die Zinsen aggressiver senken könnte, als die Wall Street bisher vorgesehen hat.

Der Verbraucherpreisindex stieg laut einem verzögerten Bericht des Bureau of Labor Statistics mit einer jährlichen Rate von 2,7 %.

Von Dow Jones befragte Ökonomen prognostierten einen Anstieg von 3,1 %.

Der Kern-CPI, der volatile Lebensmittel- und Energiekomponenten ausschließt, stieg über 12 Monate um 2,6 %, ebenfalls unter den Erwartungen von 3 %.

Die Daten markierten eine deutliche Abschwächung gegenüber September, als die Gesamtinflation bei 3 % lag, und folgten auf wochenlange Unsicherheit, die durch einen US-Regierungsstillstand verursacht wurde, der die Datenerhebung störte und die Absage der CPI-Veröffentlichung im Oktober erzwang.

US-Aktienfutures stiegen nach dem Bericht stark an, als Anleger die Aussichten für die Geldpolitik neu bewerteten.

Die an den SandP 500 gebundenen Futures stiegen um 0,7 %, während die Nasdaq 100-Futures um 1,3 % zulegten. Die Futures des Dow Jones Industrial Average stiegen um 188 Punkte, also etwa 0,4 %.

Die Reaktion spiegelte das wachsende Vertrauen wider, dass die Inflation abkühlt, ohne dass sich die wirtschaftliche Aktivität stark verschlechtert – eine Kombination, die die Märkte als unterstützend für Risikovermögen ansehen.

US-Verbraucherpreis: Energie bleibt ein wichtiger Treiber

Die Energiepreise trugen weiterhin wesentlich zur Gesamtinflation bei und stiegen im Jahresverlauf um 4,2 %.

Heizöl verzeichnete mit einem Anstieg von 11,2 % den schnellsten Zuwachs, während die Benzinpreise nur um 0,9 % stiegen – ein relativ moderater Zuwachs, der die Inflationserwartungen der Verbraucher dämpfen könnte.

Die Divergenz bei den Energiekomponenten verdeutlicht, warum sich die politischen Entscheidungsträger weiterhin auf Kerninflationskennzahlen konzentrieren, die als besseres Maß für den zugrunde liegenden Preisdruck angesehen werden.

Fokus auf die Politik der Federal Reserve

Investoren prüfen den Bericht nun genau nach Hinweisen auf die nächsten Schritte der Fed.

Anfang dieses Monats senkte die Zentralbank ihren Leitzins über Nacht zum dritten Mal in Folge um 25 Basispunkte, was auf eine vorsichtige Lockerung nach einem aggressiven Straffungszyklus hindeutet.

Die Entscheidung offenbarte jedoch Spaltungen innerhalb des Federal Open Market Committee.

Sechs Beamte gaben an, dass sie die Zinsen lieber stabil gehalten hätten, darunter der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, und der Präsident der Kansas City Fed, Jeffrey Schmid, der widersprach.

Beth Hammack, Präsidentin der Cleveland Fed, hat außerdem gewarnt, dass die Zinsen möglicherweise "etwas restriktiver" bleiben müssen, um die Inflation vollständig einzudämmen.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell hat erklärt, dass Zölle wahrscheinlich nur einen einmaligen Preisanstieg verursachen werden, wobei ihr Höhepunkt im ersten Quartal 2026 erwartet wird, anstatt eine anhaltende Inflation auszulösen.

Politik und Arbeitsmarkt erhöhen den Druck

Der Inflationsbericht erscheint zu einem sensiblen politischen Moment.

Umfragen zeigen, dass die Wähler weiterhin frustriert über die hohen Preise sind und Präsident Donald Trumps Umgang mit der Wirtschaft zunehmend kritisieren.

In einer streitlustigen Rede am Mittwochabend betonte Trump, dass die Inflation unter Kontrolle sei, die Löhne steigen und wirtschaftliche Turbulenzen von seinem Vorgänger stammten.

Neben der Inflation kämpft die Fed auch mit Anzeichen eines abkühlenden Arbeitsmarktes.

Die Arbeitslosenquote stieg im November auf 4,6 %, gegenüber 4,4 % im September, was die Sorgen verstärkt, dass sich die Beschäftigungsbedingungen weiter verschlechtern könnten, falls die Politik zu straff bleibt.

Da die Inflation nachlässt, aber das Risiko des Arbeitsmarktes steigt, dürfte der Verbraucherpreisindex (CPI) vom November die Debatte darüber verschärfen, wie schnell und wie weit die Fed in den kommenden Monaten die Zinsen senken sollte.