8,4 Milliarden Dollar Take-Private Deal katapultiert die Clearwater-Aktien nach oben, Analysten warnen eine Unterbewertung

Der Aktienkurs von Clearwater Analytics stieg am Montag im Vorbörsenhandel um fast 8 %, nachdem das Unternehmen einem 8,4-Milliarden-Dollar-Take-Private-Deal zugestimmt hatte, der von den Private-Equity-Firmen Permira und Warburg Pincus geleitet wurde.

Nach den Bedingungen der Transaktion erhalten die Clearwater-Aktionäre 24,55 $ pro Aktie in bar, was einem Aufschlag von etwa 47 % gegenüber dem Schlusskurs des Unternehmens am 10. November entspricht, dem letzten Handelstag vor Berichten über einen möglichen Deal.

Das Angebot unterstreicht das wachsende Private-Equity-Interesse an Softwareunternehmen, deren Bewertungen hinter den Markterwartungen zurückgeblieben sind.

Clearwater teilte am Sonntag mit, dass sein Vorstand die Transaktion nach einer Empfehlung eines Sonderausschusses unabhängiger Direktoren genehmigt habe.

Der Ausschuss wurde von externen Rechtsberatern und einem Finanzberater beraten, die beide das Geschäft unterstützten.

Die Transaktion unterliegt weiterhin der Genehmigung von Aktionären und Aufsichtsbehörden. Wenn diese Bedingungen erfüllt werden, erwartet Clearwater, dass der Deal in der ersten Hälfte des Jahres 2026 abgeschlossen wird.

Das Unternehmen erklärte, es werde während des laufenden Prozesses weiterhin wie gewohnt arbeiten.

Zur Investorengruppe gehört auch der in Singapur ansässige Fonds Temasek, der neben den beiden Private-Equity-Firmen einen langfristigen institutionellen Unterstützer für das Geschäft bietet.

Das Management sieht Raum für schnelleres Wachstum

Geschäftsführer Sandeep Sahai bezeichnete das Abkommen als positives Ergebnis sowohl für das Unternehmen als auch für seine Aktionäre und sagte, es würde Clearwater mehr Flexibilität geben, seine langfristige Strategie zu verfolgen.

Er sagte, dass der Betrieb als privates Unternehmen Clearwater ermöglichen würde, aggressiver zu investieren, während es seine Plattformen integriert, um eine Next-Generation-Lösung für das Investmentmanagement zu entwickeln.

Diese Plattform soll alternative Vermögenswerte besser adressieren, Risikoanalysen verbessern und die Nutzung von agentischen, KI-gestützten Tools auf Basis der proprietären Daten von Clearwater ausweiten.

Sahai sagte, Permira und Warburg Pincus bringen Erfahrung in der Skalierung von Technologieunternehmen mit und würden die nächste Wachstumsphase des Unternehmens unterstützen.

Alex Stratoudakis, Geschäftsführer von Warburg Pincus, sagte, das Unternehmen unterstütze Clearwaters Vision, eine offene, modulare Plattform für das institutionelle Investmentmanagement zu schaffen.

Ein Unternehmen, das auf cloudbasierter Analytik basiert

Mit Sitz in Boise, Idaho, bietet Clearwater cloudbasierte Software an, die Unternehmen dabei unterstützt, Anlageportfolios zu verwalten, indem Daten aggregiert und Buchführung sowie Analysen in einem einzigen System durchgeführt werden.

Das Unternehmen betreibt eine Multi-Tenant-Plattform, die es Kunden ermöglicht, komplexe Analysen zu integrieren und präzisere, auf Abruf verfügbare Einblicke zu generieren.

Clearwater ging 2021 mit einer Bewertung von etwa 5,5 Milliarden Dollar an die Börse.

Am Sonntag lag die Marktkapitalisierung laut LSEG-Daten bei etwa 6,5 Milliarden US-Dollar.

Ende 2024 diente das Unternehmen Unternehmen, die verwalteten Vermögenswerte im Wert von 8,8 Billionen US-Dollar verwalteten.

Private Equity kehrt zu einem vertrauten Namen zurück

Permira und Warburg Pincus sind in Clearwater nicht neu. Beide Firmen waren zum Zeitpunkt ihres Börsengangs Mehrheitseigentümer und reduzierten in den folgenden Jahren schrittweise ihre Anteile durch den Verkauf verschiedener Aktienklassen.

Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, teilten Reuters letzten Monat mit, dass die beiden Firmen ein gemeinsames Angebot für Clearwater abgegeben hätten, etwa vier Jahre nachdem das Unternehmen an die Börse gegangen war.

Das erneute Interesse kommt vor dem Hintergrund eines breiteren Trends, dass Private-Equity-Firmen börsennotierte Softwareunternehmen ins Visier nehmen, die sie als unterbewertet ansehen.

Der Deal wurde kurz nach der bekanntgegebenen Aktivisteninvestorin Starboard Value mit der Bekanntgabe einer fast 5%igen Beteiligung an Clearwater und argumentierte, dass das Unternehmen aufgrund von Bedenken der Investoren über die Integration jüngster Übernahmen, darunter Enfusion, Beacon und Bistro, unterbewertet wurde.

Bewertungsdebatte unter Analysten

Nicht alle Marktteilnehmer sind überzeugt, dass das Angebot das Potenzial von Clearwater vollständig widerspiegelt.

Analysten von RBC Capital Markets erklärten, dass das Gebot das Unternehmen unterbewertet, was auf seine Größe und langfristigen Wachstumsaussichten hinweist.

Sie stellten fest, dass Investoren skeptisch gegenüber dem verlangsamten organischen Wachstum und dem Tempo der in kurzer Zeit abgeschlossenen Fusionen und Übernahmen waren – Faktoren, die die Aktie belasten.

Das Take-private Angebot könnte Clearwater Zeit vom Druck des öffentlichen Marktes verschaffen, um diese Herausforderungen zu bewältigen.

PJT Partners fungiert als exklusiver Finanzberater des Sonderausschusses von Clearwater, während Cravath, Swaine und Moore als Rechtsberater fungieren.

JP Morgan berät Clearwater, während Kirkland and Ellis Rechtsberater der Investorengruppe ist.

Der Deal sorgt für Permira und Warburg Pincus für eine arbeitsreiche Phase.

In den letzten Monaten stimmte Permira dem Verkauf der Boats Group an General Atlantic und CPP Investments zu, während Warburg Pincus eine Gruppe leitete, die ECN Capital Corp in einer Transaktion im Wert von etwa 1,9 Milliarden kanadischen Dollar einschließlich Schulden übernahm.