Brasiliens Inflationsmaßgeber unterschätzt die Prognosen und signalisiert eine Abkühlung zum Jahresende

Brasiliens IPCA-15-Inflationsmaß fiel im Dezember weiter unter die Markterwartungen, was Anzeichen dafür verstärkt, dass der Preisdruck nachlässt und die Volljahresinflation voraussichtlich unterhalb der oberen Obergrenze des Zielbereichs der Zentralbank enden wird.

Der IPCA-15 stieg im Dezember um 0,25 %, etwas schneller als der Anstieg von 0,20 % im November, laut am Dienstag veröffentlichten Daten des brasilianischen Instituts für Geographie und Statistik.

Die Werte lagen dennoch unter der mittleren Schätzung von 0,27 % in einer Reuters-Umfrage.

Im Jahresvergleich mäßigte sich der Index im Dezember auf 4,41 %, nach 4,50 % im November und knapp unter der von Reuters befragten Ökonomen prognostizierten 4,43 %.

Das Ergebnis bleibt innerhalb des brasilianischen Inflationsziels von 3,0 %, was eine Toleranzspanne von 1,5 Prozentpunkten über oder unter dem Ziel ermöglicht.

Die Inflation verlangsamt sich nach einem Höhepunkt im April

Der Dezemberwert krönte ein Jahr allmählicher Abschwächung des Inflationsdrucks.

Die 12-Monats-IPCA-15-Rate ist seit ihrem Höchststand von 5,49 % im April erheblich gesunken, dem höchsten Niveau dieses Jahres.

Der Index stieg im Jahr 2024 um 4,71 %.

Die Verlangsamung fand im Zuge einer restriktiven Geldpolitik statt. Der brasilianische Leitzins Selic liegt bei 15 %, ein Niveau, das die Zentralbank als angemessen für einen längeren Zeitraum gehalten hat, um die Inflation wieder in Richtung Ziel zu lenken.

Unter Brasiliens kontinuierlichem Inflationszielregime gilt das Ziel als überschritten, wenn die Inflation sechs aufeinanderfolgende Monate außerhalb des Toleranzbandes bleibt.

In diesem Fall ist die Zentralbank Brasiliens verpflichtet, die Gründe für die Abweichung öffentlich zu erklären.

Die offiziellen Inflationsdaten für Dezember sowie die Jahreszahlen für 2025 sollen am 9. Januar vom IBGE veröffentlicht werden.

Verkehr und Flugpreise treiben den Anstieg im Dezember an

Im Dezember übte die Verkehrsgruppe den größten Aufwärtsdruck auf den Index aus und stieg um 0,69 %.

Dieser Anstieg wurde vor allem durch einen massiven Anstieg der Flugpreise um 12,71 % verursacht.

Auch die Kraftstoffpreise stiegen im Monatsvergleich um 0,26 %. Während Ethanol (+1,70 %) und Benzin (+0,11 %) zunahmen, boten Fahrzeugbenzin und Diesel eine gewisse Erleichterung und fielen um 0,26 % bzw. 0,38 %.

Bekleidung verzeichnete den zweitgrößten Anstieg (+0,69 %), gefolgt von persönlichen Ausgaben (+0,46 %).

Unterdessen legte Lebensmittel und Getränke – der schwerste Bestandteil des Index – nur um 0,13 % zu. Bemerkenswert ist, dass die Kosten für Lebensmittel zu Hause tatsächlich um 0,13 % gesunken sind, was dazu beiträgt, den breiteren Inflationsdruck zu dämpfen.

Wohnraum und Lebensmittel dominieren die jährlichen Gewinne

Der Wohnungsmarkt verzeichnete mit 6,69 % den höchsten kumulativen jährlichen Zuwachs, während der Wohnstrom um 11,95 % anstieg und damit der Haupttreiber der Inflation für 2025 war.

Der Lebensmittel- und Getränkesektor leistete den zweitgrößten Beitrag (+3,57 %).

Bemerkenswert ist, dass gemahlener Kaffee ein signifikanter Ausreißer war und einen starken jährlichen Anstieg von 41,84 % verzeichnete.

Mit Blick auf die Zukunft deuten aktuelle Daten darauf hin, dass die Inflation in der ersten Hälfte des Jahres 2026 weiter nachlassen könnte.

Laut dem leitenden Ökonomen André Valério zeigt das erste Quartal 2026 Anzeichen eines geringeren Inflationsdrucks im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2025, was eine schnellere Verzögerung der 12-Monats-Rate ermöglichen würde.