Commerzbank erwartet eine Erholung der Weizenpreise bis Ende 2026 aufgrund von Angebotsbeschränkungen

Der globale Weizenmarkt atmet erleichtert auf, da die Angebotsprognosen deutlich erhöht wurden, doch eine jüngste Preisrallye, die durch Spekulationen angetrieben wurde, hat die Händler auf Trab gehalten.

Ein aktueller Bericht der Commerzbank AG hob die gegensätzlichen Faktoren hervor, die die Ware derzeit beeinflussen.

Die deutsche Bank erwartet, dass die Weizenpreise bis Ende 2026 bei knappem Angebot wieder steigen werden.

Das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) lieferte mit seinem neuesten Bericht zu World Agricultural Supply and Demand (WASDE) eine große Überraschung und korrigierte seine Prognose für die weltweite Weizenproduktion für das Erntejahr 2025/26 deutlich.

USDA überarbeitet die Prognose

"Das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) hat seine Prognose für die weltweite Weizenproduktion im laufenden Erntejahr 2025/26 um fast 13 Millionen auf fast 829 Millionen Tonnen nach oben überarbeitet", stellte der Commerzbank-Bericht fest.

Dies wurde hauptsächlich auf höhere als erwartete Ernten in nahezu allen großen exportierenden Ländern zurückgeführt.

Da der Anstieg der Nachfrage deutlich geringer war als die Produktionserhöhung, hat sich der Markt in ein komfortables Überschussgebiet verschoben und liegt nun bei 10 Millionen Tonnen.

Diese Fülle bedeutet, dass die globalen Weizenbestände bis zum Ende des Erntejahres voraussichtlich auf 271,4 Millionen Tonnen steigen werden, ein gesunder Anstieg von 7 Millionen Tonnen gegenüber den bisherigen Erwartungen.

Der Bestand der wichtigsten exportierenden Länder wird voraussichtlich um fast 10 % über die vorherige Prognose steigen und 72,4 Millionen Tonnen erreichen.

"Die Versorgungssituation ist daher viel entspannter als vor zwei Monaten, als der letzte WASDE-Bericht veröffentlicht wurde", erklärte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei Commerzbank.

Er fügte hinzu, dass die bedeutende Aufwärtsänderung, die vom Internationalen Getreiderat im Oktober vorweggesagt worden war, "keine große Überraschung" sei.

Diese Verweigerung könnte erklären, warum die Weizenpreise stabil blieben, anstatt negativ auf die Nachricht eines Überschusses zu reagieren.

Spekulative Rallye hebt die Preise auf Mehrmonatshochs

Trotz der klaren Anzeichen eines ausreichenden Angebots erlebten die Weizenpreise diese Woche einen deutlichen Anstieg und erreichten Mehrmonatshochs an wichtigen Börsen.

Auf dem Chicago Board of Trade (CBOT) stieg der am aktivsten gehandelte Futures-Kontrakt über 560 US-Cent pro Scheffel und erreichte damit den höchsten Stand seit Anfang Juli.

Der europäische Benchmark, der Euronext in Paris, folgte diesem Beispiel und erreichte mit 196,5 Euro pro Tonne ein Dreimonatshoch.

Der Auslöser für den CBOT-Preisanstieg scheint außerhalb des Weizenmarktes selbst zu liegen.

Die Rallye wurde durch Berichte über große Käufe von US-Sojabohnen durch China ausgelöst.

"Die Preiserhöhung des CBOT wurde durch Berichte über den Kauf von US-Sojabohnen durch China ausgelöst, was offenbar auch die Erwartungen an chinesische Käufe von US-Weizen befeuerte", sagte Fritsch.

Allerdings fehlen harte Beweise für chinesisches Interesse an US-Weizen. Das USDA, das keinen unmittelbaren Exportboom witterte, ließ seine Schätzung für die US-Weizenexporte unverändert.

Carsten Fritsch warnte vor der Möglichkeit einer Umkehr.

Diese kurzfristige Verwundbarkeit wird durch die jüngste Entscheidung des Internationalen Getreiderats verschärft, seine globale Weizenernteprognose für 2025/26 um weitere 3 Millionen Tonnen nach oben zu überarbeiten, obwohl dieses spezielle Update die Bestandsprognosen zum Jahresende nicht beeinflusste.

Commerzbank prognostiziert gemischte Preisausblicke

Mit Blick auf die Zukunft erwartet Commerzbank eine kurzfristige Korrektur für US-Weizen, erwartet aber bis Ende 2026 eine stärkere Erholung, während der europäische Markt weiterhin eingeschränkt bleibt.

"Der Weizenpreis auf CBOT wird daher kurzfristig voraussichtlich erneut fallen und am Ende des ersten Quartals 2026 bei 540 US-Cent pro Scheffel gehandelt werden", prognostiziert die deutsche Bank.

Bis Ende nächsten Jahres wird jedoch eine Erholung auf 580 US-Cent erwartet. Dieser langfristige Optimismus beruht auf möglichen Angebotsbeschränkungen in der Zukunft, da die Preise für CBOT und Euronext im Oktober auf Fünfjahrestiefs gefallen waren.

"Das niedrige Preisniveau – die Weizenpreise auf CBOT und Euronext fielen im Oktober auf Fünfjahrestiefs – könnte zu einer Verringerung der mit Winterweizen ausgesäten Fläche geführt haben", erklärte Fritsch und deutete an, dass zukünftige Ernten kleiner ausfallen könnten.

Die Aussichten für Euronext-Weizen sind zurückhaltender. Sie hat den CBOT-Preis nicht so stark verfolgt, da EU-Weizen voraussichtlich nicht vom chinesischen Kauf profitiert und eine starke Konkurrenz aus der Schwarzmeerregion ausgesetzt ist.

Für den europäischen Markt sieht Commerzbank nur begrenztes Potenzial für eine sofortige Korrektur.