Die Inflation in China erreicht nahezu das Dreijahreshoch, während die Fabrikdeflation die Nachfrage in die Längen zieht

Die chinesische Verbraucherinflation beschleunigte sich im Dezember auf ihr schnellstes Tempo seit fast drei Jahren, getrieben durch einen saisonalen Anstieg der Ausgaben vor dem chinesischen Neujahr, während die anhaltende Fabrikdeflation die anhaltende Schwäche der zugrundeliegenden Nachfrage unterstrich.

Daten, die am Freitag vom National Bureau of Statistics (NBS) veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Verbraucherpreise im Dezember im Jahresvergleich um 0,8 % gestiegen sind – der stärkste Wert seit Februar 2023.

Der Anstieg folgte auf einen Anstieg von 0,7 % im November und entsprach den Erwartungen einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen.

Monatlich stiegen die Verbraucherpreise um 0,2 % und übertrafen damit die Prognosen eines Zuwachs von 0,1 %.

Trotz der Erholung gegen Ende des Jahres blieben der allgemeine Preisdruck zurückhaltend.

Für das gesamte Jahr 2025 blieb die Verbraucherinflation stabil und lag damit weit hinter Pekings offiziellem Ziel von "etwa 2 %", was darauf hindeutet, dass die bisher eingeführten Konjunkturmaßnahmen nur begrenzte Auswirkungen auf die Nachfragesteigerung hatten.

Lebensmittelpreise erhöhen die Gesamtinflation

Der Anstieg der Gesamtinflation wurde hauptsächlich durch Lebensmittelpreise, insbesondere frisches Gemüse, verursacht, die im Vergleich zum Vorjahr um 18,2 % anstiegen, bedingt durch Lieferengpässe durch kalte Winterbedingungen.

Im Gegensatz dazu sanken die Schweinefleischpreise – ein wichtiger Bestandteil des chinesischen Verbraucherkorbs – im Jahresvergleich um 14,6 %, was auf ein hohes Angebot zurückzuführen ist.

Die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausgleicht und als Maßstab für die zugrunde liegende Nachfrage genau beobachtet wird, stieg im Dezember um 1,2 % und blieb damit unverändert gegenüber November.

Diese Stabilität deutete darauf hin, dass die Verbesserung der Gesamtinflation überwiegend saisonal und nicht breit gefächert war.

Die Preise für Goldschmuck fielen unter den Nicht-Lebensmitteln hervor und stiegen im Dezember im Jahresvergleich um 68,5 %.

NBS-Chefstatistiker Dong Lijuan führte den Sprung auf einen weltweiten Goldrausch angesichts von Rezessionsängsten und erhöhter Marktunsicherheit zurück.

Die Deflation der Produzenten dauert über drei Jahre hinaus

Während die Verbraucherpreise stabilisierten, blieb die Deflation an den Fabriktüren stabil.

Die Produzentenpreise fielen im Dezember im Vergleich zum Vorjahr um 1,9 %, was mehr als drei Jahre kontinuierlicher Rückgänge bedeutet.

Obwohl der Rückgang etwas besser war als der von Ökonomen prognostizierte 2 % Herbst und vom Rückgang von 2,2 % im November abgeschwächt wurde, unterstrich er den anhaltenden Druck auf die Margen der Hersteller.

Die Entspannung der Produzentendeflation wurde teilweise durch höhere Preise für Nichteisenmetalle unterstützt.

Dennoch sanken die Preise für langlebige Konsumgüter im Jahresvergleich um 3,5 %, was auf eine schwache Haushaltsnachfrage zurückzuführen ist.

Die Industriegewinne litten weiter, wobei Unternehmen im November einen Rückgang von 13,1 % im Jahresvergleich meldeten – der stärkste Rückgang seit über einem Jahr.

Wachstumsaussichten getrübt durch Immobilienprobleme

China ist auf dem besten Weg, sein Wachstumsziel von etwa 5 % für das letzte Jahr zu erreichen, doch die Ökonomen bleiben bezüglich der Aussichten vorsichtig.

Verbraucher sind trotz eines unsicheren Arbeitsmarktes und einer langwierigen Immobilienkrise, die das Vermögen der Haushalte erodiert hat, weiterhin zurückhaltend beim Ausgeben.

Macquaries Chefökonom für China, Larry Hu, erwartet, dass die jährliche Verbraucherinflation im Jahr 2025 stabil bleibt, während die Produzentenpreise voraussichtlich um 2,7 % fallen – was möglicherweise die längste deflationäre Serie seit Aufzeichnungen darstellt.

Bank of America Global Research schätzt, dass das reale BIP-Wachstum im vierten Quartal von 4,8 % im dritten Quartal auf 4,5 % zurückgegangen ist, was auf eine schwächere Investitionsaktivität hinweist.

Obwohl die Fertigungsaktivität im Dezember unerwartet zunahm und der offizielle PMI auf 50,1 stieg, warnten Ökonomen, dass politische Versprechen zur Steigerung des Konsums und zur Stabilisierung des Immobilienmarktes noch keine nennenswerten Ergebnisse gebracht haben.