Im Dezember steigen 50.000 Arbeitsplätze in den USA, verfehlen Schätzungen, da die Arbeitslosigkeit auf 4,4 % sinkt

Das Beschäftigungswachstum in den USA verlangsamte sich im Dezember weiter, was Anzeichen dafür unterstreicht, dass der Arbeitsmarkt trotz stetigem Wirtschaftswachstum weiterhin in einer längeren Phase schwacher Einstellungen feststeckt.

Die Zahl der nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigten stieg im vergangenen Monat um 50.000, deutlich unter den Erwartungen der Ökonomen für einen Zuwachs von 73.000, laut Daten, die am Freitag vom Bureau of Labor Statistics veröffentlicht wurden.

Die Arbeitslosenquote fiel auf 4,4 %, etwas besser als die Prognosen für 4,5 %.

Die Zahlen bestätigten die Ansicht der politischen Entscheidungsträger, dass die Wirtschaft eine "No Hire, No Fire"-Phase durchläuft, in der Unternehmen zögern, Arbeitskräfte einzustellen, aber auch nicht bereit sind, Jobs aggressiv abzubauen.

Beschäftigungszuwächse sind auf wenige Sektoren begrenzt

Die Einstellungen konzentrierten sich weiterhin auf eine enge Vielfalt von Industriezweigen.

Die Beschäftigung stieg in den Bereichen Gastronomie und Trinkstätten, Gesundheitswesen und Sozialhilfe, während der Einzelhandel Arbeitsplätze abbaute, was den anhaltenden Druck auf verbraucherorientierte Unternehmen widerspiegelt.

Für das Jahr 2025 insgesamt stieg die Beschäftigung auf der Lohnliste um 584.000, im Durchschnitt etwa 49.000 Arbeitsplätze pro Monat.

Das markierte eine starke Verlangsamung gegenüber 2024, als die Lohnzahlen um etwa 2 Millionen wuchsen, was den Verlust an Schwung unterstreicht, der das vergangene Jahr geprägt hat.

Die Abschwächung des Beschäftigungswachstums fiel mit starken Zuwächsen bei Wirtschaftsleistung und Produktivität zusammen.

Das Bruttoinlandsprodukt und die Produktivität der Arbeitnehmer stiegen im dritten Quartal stark an, teilweise angetrieben durch starke Investitionen im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz, was es Unternehmen ermöglichte, zu wachsen, ohne ihre Belegschaft zu erweitern.

Die Arbeitslosigkeit sinkt, aber die Langzeitarbeitslosigkeit steigt

Während die Gesamtarbeitslosenquote sank, deuteten andere Maßnahmen auf anhaltende Schwäche hin.

Die Zahl der weniger als fünf Wochen Arbeitslosen sank im Dezember auf 2,3 Millionen.

Die Zahl der Langzeitarbeitslosen, definiert als diejenigen, die seit 27 Wochen oder länger arbeitslos sind, änderte sich mit 1,9 Millionen kaum, lag aber fast 400.000 höher als ein Jahr zuvor.

Langzeitarbeitslose machten 26 % der Gesamtarbeitslosigkeit aus, was darauf hindeutet, dass der Wiedereintritt in den Arbeitsmarkt für viele weiterhin schwierig bleibt.

Das BLS hat zudem die Arbeitslosenquote im November von 4,6 % nach jährlichen Aktualisierungen der Haushaltserhebungsdaten auf 4,5 % gesenkt.

Datenrevisionen fügen Unsicherheit hinzu

Die Fragen zur tatsächlichen Stärke der Arbeitsplatzschaffung haben sich verstärkt, nachdem das BLS geschätzt hat, dass in den zwölf Monaten bis März 2025 etwa 911.000 weniger Arbeitsplätze geschaffen wurden als zuvor berichtet.

Die Behörde wird ihre vollständige Benchmark-Überarbeitung zusammen mit dem Beschäftigungsbericht vom Januar veröffentlichen.

Die Diskrepanz wird mit dem sogenannten Geburts-Tod-Modell in Verbindung gebracht, das die Schaffung von Arbeitsplätzen durch neue Unternehmen schätzt.

Das BLS hat angekündigt, ab Januar mit der Integration aktueller Daten in das Modell zu beginnen.

Märkte steigen, während Investoren Risiken abwägen

Die US-Aktienfutures stiegen nach dem Bericht, wobei SandP 500 Futures um 0,3 % zulegten, Nasdaq 100 Futures um 0,4 % zulegten und Dow-Futures etwa 132 Punkte hinzufügten.

Die Investoren konzentrierten sich zudem weiterhin auf die Möglichkeit eines Urteils des Obersten Gerichtshofs der USA über die Rechtmäßigkeit der Zölle von Präsident Donald Trump, was die Handelspolitik und die Staatsfinanzen beeinträchtigen könnte.

Die Verlangsamung des Arbeitsmarktes wird teilweise auf Trumps Handels- und Einwanderungspolitik zurückgeführt, die laut Ökonomen sowohl die Nachfrage als auch das Angebot von Arbeitskräften belastet haben.

Allerdings weisen die Behörden darauf hin, dass der Abkühlungstrend schon lange vor dem letzten Jahr begann.

Ist eine Zinssenkung der Fed im Januar unwahrscheinlich?

Die Federal Reserve senkte im Dezember die Zinsen um einen Viertelpunkt auf eine Bandbreite von 3,50 % bis 3,75 %, hat jedoch signalisiert, dass weitere Senkungen voraussichtlich pausiert werden.

Der heutige Rückgang der US-Arbeitslosenquote bedeutet, dass es in diesem Monat fast keine Chance auf eine Zinssenkung gibt, sagte Seema Shah, Chef-Globalstratege bei Principal Asset Management.

"Das Bild bleibt jedoch alles andere als klar: Das Wachstum der Gehaltsabrechnungen unterschlug die Erwartungen, und Abwärtskorrekturen gegenüber den Vorjahren haben den dreimonatigen gleitenden Durchschnitt ins negative Gebiet gedrückt. Auch wenn ein knapperes Arbeitskräfteangebot einen Teil der Dynamik erklären könnte, schaffen anhaltende Arbeitsplatzverluste kaum Vertrauen", fügte sie hinzu.