Warum die Nvidia-Aktie am Donnerstag um etwa 3 % erholt

Die Nvidia-Aktie stieg am frühen Donnerstag, wobei der Hersteller von künstlicher Intelligenz von starken Ergebnissen bei seinem wichtigsten Lieferanten Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. und frischer Klarheit über die Halbleiterzollpolitik der Trump-Regierung profitierte.

Die Nvidia-Aktie legte zu Beginn um 3 % auf 188,38 $ zu steigen und erholte sich nach einem Rückgang von 1,4 % in der vorherigen Sitzung etwas zurück.

Die Gewinne erfolgten, während Halbleiteraktien nach den Ergebnissen von TSMC, die das Vertrauen in eine anhaltende, KI-getriebene Nachfrage in der gesamten Chipbranche stärkten, breit gestiegen sind.

TSMC-Gewinne stärken die Chip-Stimmung

Der Chipsektor erhielt einen deutlichen Aufschwung, nachdem TSMC bessere als erwartete Gewinne meldete und einen aggressiven Investitionsplan für das kommende Jahr vorlegte.

Der weltweit größte Vertragschiphersteller gab an, dass der Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahr um 35 % gestiegen ist und damit das achte Quartal in Folge mit einem Gewinnwachstum im Jahresvergleich markiert.

Der Umsatz im Zeitraum Oktober bis Dezember stieg um 20,5 % und überstieg erstmals NT$1 Billion.

Der taiwanesische Chiphersteller sagte, er rechne damit, in diesem Jahr zwischen 52 und 56 Milliarden Dollar für Investitionsausgaben auszugeben, was das Ausmaß der laufenden Investitionen unterstreicht, die erforderlich sind, um die weltweite Nachfrage nach fortschrittlichen Halbleitern zu decken.

TSMC fügte hinzu, dass etwa 10 % bis 20 % der geplanten Ausgaben für fortschrittliche Verpackungstechnologie verwendet werden.

Diese Investition zielt darauf ab, einen wichtigen Engpass in der Branche zu lösen, der die Lieferung fertiger Chipsysteme betrifft – eine Einschränkung, die besonders für Kunden wie Nvidia relevant ist, das auf komplexe Verpackungen setzt, um leistungsstarke KI-Beschleuniger zu liefern.

Die Ankündigung trug dazu bei, die Aktien im gesamten Sektor anzukurbeln. Advanced Micro Devices stieg im frühen Handel um etwa 3,5 %, während Broadcom etwa 1,8 % zulegte.

Die Tarifpolitik sendet gemischte Signale

Nvidias Erholung erfolgte auch, nachdem Präsident Donald Trump am Mittwoch zwei Exekutivanordnungen unterzeichnet hatte, die neue Zölle auf bestimmte Halbleiterimporte verhängen.

Nach dieser Regelung wird eine 25%ige Importabgabe auf Chips erhoben, die in die USA gebracht werden, aber nicht im Inland für künstliche Intelligenz verwendet werden, sondern stattdessen in andere Länder exportiert werden.

Die Struktur der Zölle wurde für Nvidia als relativ günstig angesehen, da es den Weg für den Export seiner H200-KI-Chips nach China gemäß US-Lizenzvorschriften bewahrt.

Der H200 ist der fortschrittlichste KI-Chip, den Nvidia derzeit auf dem chinesischen Markt verkaufen darf.

Auf der anderen Seite des Pazifiks bleibt jedoch Unsicherheit.

Reuters berichtete, dass die chinesischen Zollbehörden die Beamten angewiesen haben, dass H200-Chips nicht ins Land einreisen dürfen, und Regierungsbeamte inländische Technologieunternehmen angewiesen haben, die Hardware nur dann zu kaufen, wenn es absolut notwendig ist.

Diese Richtlinien trüben weiterhin die Aussichten für Nvidias China-Verkäufe, obwohl die US-Politik dies offenbar erlaubt.

Nvidia hinkt den Konkurrenten trotz starker Nachfrage hinterher

Während Nvidia im vergangenen Jahr zu den stärksten Aktien zählt – etwa 38 % gestiegen – hat es in den letzten Monaten mehrere seiner KI-orientierten Konkurrenten unterdurchschnittlich abgeschnitten.

Alphabet ist im gleichen Zeitraum um etwa 77 % gestiegen, während Broadcom und AMD um etwa 51 % bzw. 91 % gestiegen sind.

Auch die Nvidia-Aktie ist trotz eines stetigen Stroms von Produkteinführungen, Partnerschaften und wiederholten Zusicherungen des Managements, dass die Nachfrage nach seinen KI-Chips weiterhin stark ist, weitgehend seitwärts gehandelt.

Die zurückhaltende Performance der Aktie spiegelt die Besorgnis der Anleger in Bezug auf China-Exposition, Wettbewerb und die Nachhaltigkeit von Hyperscaler-Ausgaben wider.

Einige Wall-Street-Analysten glauben, dass Vorsicht übertrieben ist.

RBC ist bullisch bei der Nvidia-Aktie

Am Mittwoch begann RBC Capital Markets mit einer Berichterstattung über Nvidia mit einer Outperform Bewertung und einem Preisziel von 240 US-Dollar.

Das Unternehmen nannte mehrere Faktoren, die seinen positiven Ausblick zugrunde liegen, darunter die Erwartung, dass die Investitionen für Cloud-Investitionen in den nächsten 12 bis 18 Monaten hoch bleiben werden, da große Hyperscaler weiterhin aggressiv im Bereich der KI-Infrastruktur konkurrieren.

RBC hob Nvidias gemeldeten Rückstau von mehr als 500 Milliarden US-Dollar, die steigende Nachfrage nach Inferenz-Workloads und die beschleunigte Einführung von KI bei Unternehmenskunden als Schlüsselfaktoren für zukünftiges Wachstum hervor.

Das Unternehmen spielte zudem Wettbewerbsbedrohungen herunter und verwies auf Nvidias Führungsrolle im Full-Stack-Bereich, die Dominanz im Software-Ökosystem und die Bilanzstärke.

In Bewertungsbezug zeichnete RBC an, dass Nvidia mit einem Abschlag von etwa 20 % sowohl gegenüber seinen Halbleiterkonkurrenten als auch zu den sogenannten Magnificent Seven-Technologieaktien handelt – eine Lücke, die es angesichts der Positionierung des Unternehmens als unbegründet betrachtet.