Die Netflix-Aktie fällt nach den Ergebnissen um 5 %. Warum Analysten die Ziele streichen

Die Netflix-Aktien sanken am Mittwoch nach dem Update des Unternehmens im vierten Quartal um etwa 5 %, was den Streaming-Riesen zu einem der schlechtesten Performer im SandP 500 macht.

Im vierten Quartal stiegen die Umsätze im Jahresvergleich um 18 %, unterstützt durch Mitgliederzuwächse, höhere Preise und stärkere Werbung.

Netflix meldete Gewinne von 56 Cent pro Aktie bei einem Umsatz von 12,05 Milliarden US-Dollar, was leicht über dem Konsens von 11,97 Milliarden US-Dollar liegt.

Auch die Stimmung war schwach, da die anhaltende Unsicherheit über die geplante Übernahme der Studios und Streaming-Assets von Warner Bros. Discovery weiterhin eine Quelle der Unsicherheit darstellt.

Mindestens zehn Analysten senkten nach den Ergebnissen ihre Kursziele, was die Befürchtung widerspiegelt, dass Gewinndruck und geschäftsbezogene Risiken das kurzfristige Aufwärtspotenzial weiter begrenzen könnten.

Die Margen enttäuschen trotz Abonnentenwachstum

Netflix berichtete, dass es das Jahr 2025 mit mehr als 325 Millionen weltweiten zahlenden Abonnenten beendete, gegenüber 302 Millionen Ende 2024, was das anhaltende Kundenwachstum unterstreicht.

Dieser Fortschritt wurde jedoch von der Rentabilitätsperspektive des Unternehmens überschattet.

Das Unternehmen gab an, für das laufende Jahr eine operative Marge von 31,5 % zu erwarten, was unter der Konsensschätzung von 32,6 % liegt.

Netflix deutete zudem auf höhere Inhaltsausgaben hin und sagte, dass es plant, die Investitionen in Programme im Jahr 2026 um 10 % zu erhöhen, was voraussichtlich die Margen belastet.

Die Prognose beinhaltete einen Treffer von 275 Millionen Dollar im Zusammenhang mit der bevorstehenden Übernahme der Film- und Fernsehstudios von Warner Bros. sowie von HBO Max, ein Geschäft, das zu einer zentralen Quelle der Unruhe der Investoren geworden ist.

Warner-Deal dominiert die Investorenstimmung

Die geplante Übernahme von Warners Studios und Streaming-Vermögenswerten im Wert von 83 Milliarden Dollar im Wert von 83 Milliarden Dollar schwebt weiterhin über der Aktie.

Das Unternehmen änderte sein Angebot am Dienstag, um die Transaktion zu beschleunigen und ein konkurrierendes Angebot von Paramount Skydance abzuwehren.

Das überarbeitete Angebot bewertet weiterhin Warners Streaming- und Studio-Vermögenswerte mit 27,75 US-Dollar pro Aktie, wobei Warners Kabelgeschäft an bestehende Investoren ausgegliedert wird.

Paramounts konkurrierendes Barangebot von 30 US-Dollar pro Aktie für ganz Warner Discovery läuft um 17 Uhr aus. Ostküstenzeit am Mittwoch, sofern nicht verlängert.

Investoren befürchten, dass Netflix, falls Paramount sein Gebot erhöht, in einen Bieterkrieg geraten könnte, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass es für die Vermögenswerte zu viel zahlt. Diese Sorge ist zu einem wichtigen Überhang für die Aktie geworden.

Guggenheim-Analyst Michael Morris sagte, die Warner-Transaktion werde weiterhin bestimmen, wie Netflix handelt.

Bedenken bezüglich des Deals "werden in den nächsten drei Monaten weiterhin ein Hauptfaktor für die Stimmung bleiben und wahrscheinlich eine Begrenzung der Wertsteigerung anteilen", schrieb Morris in einer Forschungsnotiz.

Er senkte sein Kursziel von 145 auf 130 Dollar, während er eine Kaufbewertung beibehielt.

Analysten sind sich bei der Netflix-Aktie uneinig

Einige Analysten argumentierten, dass die Marktreaktion möglicherweise übertrieben sei, obwohl sie kurzfristige Unsicherheit anerkannten.

David Joyce, Analyst von Seaport Research Partners, sagte, die Margenbedenken seien "übertrieben", fügte aber hinzu, dass die Aktie voraussichtlich noch eine Weile in einem "dealbezogenen Haltmuster" bleiben werde.

Joyce bekräftigte seine Kaufbewertung mit einem Preisziel von 115 Dollar.

Brian Pitz von BMO Capital Markets vertrat ebenfalls eine ausgewogene Sichtweise.

In einer Anmerkung sagte er, Netflix habe solide Ergebnisse für das vierte Quartal geliefert, obwohl die anfängliche Prognose für 2026 gemischt war, insbesondere bei den Margen.

Pitz senkte sein Preisziel von 143 auf 135 US-Dollar, behielt aber eine Outperform-Bewertung bei, was einen Lichtblick in der Werbung hervorhebt.

"Wichtig ist, dass Netflix erwartet, dass sich sein Werbegeschäft im Jahr 2026 etwa auf 3 Milliarden Dollar verdoppeln wird, da die Werbeeinnahmen auf 6 % der Netflix-Einnahmen für 2026 steigen", schrieb er.