Die globalen Märkte erholen sich, da Trump den TACO-Trade wieder auf die Karte bringt

Die globalen Aktienmärkte erholten sich stark, nachdem US-Präsident Donald Trump seine Haltung zu Zöllen und Grönland gelockert hatte – in einer Déjà-vu-Rückkehr des "Trump Always Chickens Out", also TACO-Handels.

Die europäischen Märkte führten den Anstieg an und erholten einen beträchtlichen Teil der Verluste, die Anfang der Woche durch die Befürchtung einer erneuten transatlantischen Handelskonfrontation ausgelöst wurden.

Auch die Wall-Street-Futures gingen nach oben, was auf einen stärkeren Eröffnungsmarkt in New York hindeutet.

Die Erholung folgte auf Trumps Rede beim Weltwirtschaftsforum in Davos, wo er den Einsatz von Gewalt zur Übernahme Grönlands ausschloss und die Aussetzung der geplanten Zölle gegen europäische Verbündete ankündigte, was die unmittelbaren Bedenken über einen Handelskrieg linderte.

Europäische Aktien holen verlorenes Boden auf

In London stieg der FTSE 100 um 0,8 % auf 10.225 Punkte und erreichte damit einen neuen Rekord.

Der deutsche Dax und der französische Cac 40 legten beide um 1,4 % zu, während der paneuropäische Stoxx 600 um 1,4 % zulegte, bevor er später in der Sitzung einige seiner Gewinne reduzierte.

Der Anstieg der europäischen Aktien um etwa 1 % holte etwa die Hälfte der Verluste zurück, die seit Trumps Drohungen mit Zoll am Wochenende verzeichnet wurden, die die Handelskriegsnervosität neu entfacht hatten.

Die Investoren waren unsicher, nachdem der US-Präsident Pläne angekündigt hatte, ab dem 1. Februar einen 10%igen Zoll auf Waren aus acht europäischen Ländern zu erheben, der im Juni auf 25% ansteigen sollte, sofern die Verhandlungen über Grönland nicht voranschreiten.

Die Aktien hatten am Dienstag stark nachverkauft, da geopolitische Spannungen zwischen den USA und Europa eskalierten, was zu einer breiten Risikoabweichung auf den Anlagemärkten führte.

Wall-Street-Futures sind deutlich höher

US-Aktienfutures deuteten darauf hin, dass sich die Rallye über den Atlantik hinaus ausdehnen würde.

Die Kontrakte am Nasdaq 100 stiegen um 0,8 %, angeführt von Technologie-Aktien, während SandP 500-Futures um etwa 0,5 % zulegten.

Die Futures des Dow Jones Industrial Average stiegen um 0,2 %, nachdem die Wall Street am Mittwoch stark erholt hatte, als die wichtigsten Indizes um mehr als 1 % höher schlossen.

Analysten sagten, die Marktreaktion zeigte Erleichterung, dass die schwerwiegendsten politischen Bedrohungen zumindest vorerst zurückgefahren wurden.

Richard Hunter, Marktleiter bei Interactive Investor, bezeichnete die Maßnahme als "die Rückkehr des Taco-Handels", eine Anspielung darauf, dass Investoren darauf wetten, dass Trumps aggressivste Positionen letztlich abgeschwächt werden.

Neil Wilson, Stratege bei Saxo, sagte, der Wechsel habe die Märkte stark zurückgelassen. "Aus Marktsicht ist es der klassische Taco-Handel. Die sehr reale Bedrohung durch einen Handelskrieg ist abgeklungen", sagte er.

Was ist der TACO-Beruf?

Das Akronym TACO wurde vom Finanzjournalisten Robert Armstrong geprägt, um ein wiederkehrendes Muster während Trumps Präsidentschaft zu beschreiben.

Es deutet darauf hin, dass der Präsident oft extreme Drohungen als Verhandlungshebel nutzt, aber tendenziell zurückweicht, wenn die Märkte negativ reagieren oder wirtschaftliche Risiken zunehmen.

Die Strategie wurde während der sogenannten Befreiungstagszölle im April 2025 getestet, als eine Flut abrupter politischer Ankündigungen einen starken Marktausverkauf auslöste, der sich als kurzlebig erwies, nachdem die Maßnahmen gelockert wurden.

Im Mai letzten Jahres, als er von einem Reporter im Weißen Haus nach dem Handel gefragt wurde, sagte Trump: "Oh, ist das nicht schön – 'Ich ziehe mich zurück.' Das habe ich noch nie gehört."

"Aber sag niemals, was du gesagt hast", fügte er dem Reporter hinzu. "Das ist eine fiese Frage."

"Die Lehre aus dem letzten Jahr war, dass die Märkte in der Lage sind, diese geopolitische, schlagzeilengetriebene Volatilität zu durchschauen", sagte Michael Metcalfe, Leiter der Makrostrategie bei State Street.

Er fügte hinzu, dass die Zinserwartungen und die wirtschaftlichen Grundlagen voraussichtlich wieder an Bedeutung gewinnen würden.

Trumps Davos-Pivot zu Grönland und Zöllen

In seiner aufmerksam beobachteten Rede in Davos bekräftigte Trump seinen Wunsch nach "sofortigen Verhandlungen" über die Übernahme Grönlands, betonte jedoch, dass er keine Gewalt anwenden werde, um das Gebiet zu sichern.

Noch wichtiger für die Märkte war, dass er und NATO-Generalsekretär Mark Rutte sich auf das geeinigt hätten, was er als "Rahmen für ein zukünftiges Abkommen" mit Grönland bezeichnete.

Diese Ankündigung wurde von der Bestätigung begleitet, dass die drohenden Zölle auf europäische Länder, die nächsten Monat in Kraft treten sollen, wieder aufgehoben werden.

Diese Äußerungen reichten aus, um eine erneute Rallye der US-Aktien auszulösen, wobei der SandP 500, der Dow Jones Industrial Average und der Nasdaq Composite alle mit mehr als 1 % über die Börse stiegen.

Anhaltende Vorsicht unter der Rallye

Trotz des optimistischen Tons warnten einige Analysten, dass unter der Oberfläche weiterhin Vorsicht besteht.

Russ Mould, Investmentdirektor bei AJ Bell, sagte, die Märkte scheinen das Gleichgewicht wiederzugewinnen, anstatt in eine vollständige Risikophase zu beschleunigen.

"Golds Rally machte eine Pause zum Atmen, aber es gab keinen großen Ausverkauf", sagte Mould.

Kyle Rodda, leitender Finanzmarktanalyst bei Capital.com, sagte, die Volatilität werde voraussichtlich anhalten.

"Das Chaos ist noch lange nicht vorbei. Trumps Außenpolitik bleibt unberechenbar, und das hält die Unsicherheit erhöht", sagte er.

Andere warnten vor Selbstzufriedenheit.

Matthew Tuttle, Geschäftsführer von Tuttle Capital Management, sagte, wiederholte Rückschläge könnten Investoren dazu bringen, echte Risiken zu ignorieren.

"Die Gefahr besteht darin, dass jede Bedrohung umgekehrt wird, bis sie eines Tages nicht mehr so ist", sagte er.

Fokus verlagert sich auf Daten, Fed und Gewinne

Da die geopolitischen Spannungen vorerst nachlassen, richten Investoren ihre Aufmerksamkeit auf ein vielbeschäftigtes Programm an US-Wirtschaftsdaten, darunter die endgültige Schätzung des BIP im dritten Quartal, wöchentliche Arbeitslosenanträge und den Index für persönliche Konsumausgaben, das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve.

Die Zahlen erscheinen vor der Fed-Sitzung in der nächsten Woche, bei der von den politischen Entscheidungsträgern allgemein erwartet wird, die Zinsen angesichts hartnäckiger Inflation und widerstandsfähigem Wachstum unverändert zu lassen.

Die Märkte beobachten zudem genau auf Signale darüber, wen Trump nach erneuter Kritik an Jerome Powell als nächsten Fed-Vorsitzenden nominieren könnte.

Die Gewinnsaison nimmt an Fahrt und stellt einen weiteren Test für die Stimmung dar, während Unternehmen darlegen, wie Nachfrage, Kosten und makroökonomische Unsicherheit ihre Jahresendergebnisse geprägt haben.