Von BlackRock geführtes Konsortium übernimmt AES für $33.4B

Ein Konsortium unter Führung von BlackRocks Global Infrastructure Partners und der schwedischen Private-Equity-Gesellschaft EQT AB hat zugestimmt, den US-Energieerzeuger AES Corp in einem $33.4 billion All-Cash-Deal zu übernehmen.

Damit handelt es sich um eine der größten Übernahmen im Energiesektor, obwohl die Aktien des Unternehmens wegen Bewertungsbedenken stark fielen.

Die am Montag angekündigte Transaktion erfolgt vor dem Hintergrund eines Anstiegs großangelegter Übernahmen, da Investoren in Energieanlagen investieren, um die steigende Stromnachfrage durch Rechenzentren und den Boom der künstlichen Intelligenz zu bedienen.

Zu den jüngsten Abschlüssen gehören Blackstones Kauf von TXNM Energy für $11.5 billion und Constellation Energys Übernahme von Calpine für $16.4 billion.

Gemäß der Vereinbarung zahlt das Konsortium $15 a share für AES, den weltweit größten Anbieter sauberer Energie für Unternehmenskunden.

Zur Gruppe gehören außerdem die Qatar Investment Authority und das California Public Employees' Retirement System.

Warum fielen die Aktien?

AES-Aktien sanken am Montag um mehr als 17 % auf $14.27 und waren damit der schlechteste Performer im S&P 500; es war der stärkste prozentuale Einbruch an einem einzigen Handelstag seit 2002.

Der Ausverkauf spiegelte die Enttäuschung der Anleger über den Übernahmepreis wider, der zwar einen Aufschlag von rund 40 % gegenüber dem Kurs im Juli des Vorjahres darstellte, aber unter dem Schlusskurs von $17.28 am Freitag lag.

Die Aktie war im Oktober nach Berichten gestiegen, wonach Global Infrastructure Partners eine Übernahme im Wert von etwa $38 billion prüfte.

Analysten erklärten jedoch, die Erwartungen an ein höheres Angebot könnten fehlgeleitet gewesen sein.

„Anleger könnten zu optimistisch in Bezug auf den Übernahmepreis gewesen sein, weil die Situation sich nie zu einem wettbewerblichen Bieterverfahren entwickelt hat“, schrieb Evercore ISI in einer Researchnotiz.

Kapitalbedarf und strategische Neuausrichtung

AES hatte nach Jahren rückläufiger Umsätze und steigender langfristiger Verschuldung nach Optionen gesucht, um das Wachstum zu stützen.

Ohne einen Deal hätte das Management Dividenden kürzen oder aussetzen oder frisches Eigenkapital aufnehmen müssen.

„AES hat einen erheblichen Kapitalbedarf, um das Wachstum über 2027 hinaus zu unterstützen“, sagte Vorstandsvorsitzender Jay Morse und verwies auf geplante Investitionen in US-Kraftwerke und Versorgungsunternehmen.

Der Abschluss der Transaktion wird für Ende 2026 oder Anfang 2027 erwartet.

KI-getriebene Nachfrage erhöht die Attraktivität

Das Unternehmen profitierte von der wachsenden Nachfrage nach erneuerbarer Energie und sicherte sich Verträge mit großen Technologiekonzernen wie Microsoft und Meta Platforms.

„Die Transaktion unterstreicht das zunehmende Interesse von Infrastruktur-Fonds an Energie- und Versorgungsplattformen“, sagte Tim Winter von Gabelli Funds und verwies auf den Bedarf an Netzausbau und neuer Erzeugung.

Evercore-ISI-Analyst Nicholas Amicucci fügte hinzu, dass Privateigentum AES größere finanzielle Flexibilität verschaffen würde, als es als börsennotiertes Unternehmen möglich gewesen sei.