Dell-Aktie steigt heute um 5% – und das hat nichts mit Dell zu tun

Die Aktien von Dell Technologies kletterten am Freitag deutlich und profitierten von rechtlichen Problemen des Konkurrenten Super Micro Computer, die das Vertrauen der Anleger im KI-Server-Bereich erschütterten.

Die Dell-Aktie stieg in der Sitzung um 5% und erweiterte damit ihre Gewinne auf rund 30% für das Jahr.

Der Anstieg erfolgte, nachdem US-Behörden drei mit Super Micro in Verbindung stehende Personen der mutmaßlichen Verletzung von Exportkontrollgesetzen beschuldigt hatten, indem sie Server im Wert von $2.5 billion, die in den USA montiert wurden, nach China umgeleitet haben sollen.

Einer der Beschuldigten ist Yih-Shyan “Wally” Liaw, Mitbegründer, Senior Vice President und Vorstandsmitglied von Super Micro. Das Unternehmen selbst wurde nicht als Beklagter genannt.

Rechtliche Probleme des Konkurrenten verschieben die Anlegerstimmung

Die rechtlichen Entwicklungen lösten einen starken Ausverkauf bei Super Micro-Aktien aus, die am Freitag um etwa 28% einbrachen.

Anleger schienen in Dell umzuschichten und betrachteten das Unternehmen als vergleichsweise stabilen Akteur im selben Markt.

Beide Unternehmen sind wichtige Lieferanten von KI-Servern für Rechenzentrumsbetreiber, ein Segment, das stark wächst, da die Nachfrage nach Infrastruktur für künstliche Intelligenz zunimmt.

Super Micro ist insbesondere bei neueren Cloud-Anbietern wie Nebius Group und CoreWeave stark vertreten, die schnell Rechenzentrumskapazitäten ausbauen.

Dell hingegen hat sich über Jahrzehnte einen Ruf für unternehmensgerechten Support und Dienstleistungen aufgebaut.

Analysten zufolge könnte diese etablierte Infrastruktur insbesondere für Unternehmens- und staatliche Kunden attraktiv sein, vor allem in einer Zeit, in der Governance-Aspekte stärker in den Fokus rücken.

Der Rechtsfall hat Unsicherheit rund um die Geschäftstätigkeit und die Compliance-Standards von Super Micro geschaffen und einige Kunden sowie Anleger dazu veranlasst, ihre Exponierung neu zu bewerten.

Der Wettbewerb um KI-Server bleibt intensiv

Trotz der Gewinne von Dell bleibt der breitere Markt für KI-Server hochkompetitiv.

Dell, Super Micro und Hewlett Packard Enterprise haben diese Woche alle Server-Racks der nächsten Generation vorgestellt, was sowohl die starke Nachfrage als auch den verschärften Wettbewerb unterstreicht.

Analysten bei BofA Securities wiesen darauf hin, dass der Zustrom neuer Produkte auf ein robustes Umsatzwachstumspotenzial in dem Sektor hindeutet.

Gleichzeitig äußerten sie jedoch Zurückhaltung in Bezug auf die Profitabilität und erklärten, sie seien „vorsichtig hinsichtlich der Margen bei KI-Servern angesichts der Wettbewerbsintensität dieses Marktes.“

Die Margen in der KI-Server-Produktion stehen bereits unter Druck, und zunehmender Wettbewerb könnte die Preissetzungsmacht weiter einschränken, selbst wenn die Nachfrage wächst.

Dell gilt inmitten der Unsicherheit als stabile Alternative

Für Dell könnte die aktuelle Situation eine Chance darstellen, zusätzliches Nachfragevolumen zu gewinnen, falls Kunden sich von Super Micro abwenden.

Das breite Portfolio des Unternehmens – einschließlich Enterprise-Servern, Speichersystemen und Rechenzentrumsystemen – positioniert es als tragfähige Alternative im Ökosystem der KI-Infrastruktur.

Analysten gehen davon aus, dass Dells etablierte Strukturen und Erfolgsbilanz ihm helfen könnten, Marktanteile zu gewinnen, insbesondere wenn Bedenken hinsichtlich Compliance und Governance beim Rivalen anhalten.

Laut TipRanks ist der Analystenkonsens positiv: 11 Analysten geben eine Kaufempfehlung, 1 stuft mit Halten und 1 mit Verkaufen ein.

Unterdessen betont Super Micro seine Kooperation mit den Behörden und sein Bekenntnis zur Einhaltung von Vorschriften.

Das Unternehmen erklärte: „Supermicro verfügt über ein robustes Compliance-Programm und bekennt sich zur vollständigen Einhaltung aller anwendbaren US-Export- und Reexportkontrollgesetze und -vorschriften.“ Es fügte hinzu: „Das Unternehmen hat in vollem Umfang mit der Regierungsuntersuchung kooperiert und wird dies weiterhin tun.“

Kurzfristig dürfte sich der Fokus des Unternehmens jedoch eher auf das Management der Folgen der Untersuchung als auf den Ausbau der Verkäufe verlagern.