Snap-Aktie auf Rekordtief: Schnäppchen oder Value-Falle?

Der Kurs der Snap-Aktie ist auf ein Allzeittief gefallen, da die Sorgen um das Geschäft anhielten. Er fiel auf $4,36, nachdem er bei $83 sein Allzeithoch erreicht hatte, und die Marktkapitalisierung schrumpfte von über $125 Milliarden im Jahr 2021 auf $7,3 Milliarden.

Snaps Wachstum in Nordamerika ist ins Stocken geraten 

Snap, die Muttergesellschaft von Snapchat, dem beliebten Social-Media-Unternehmen, steht vor großen Herausforderungen, da das Wachstum in seinem größten Markt ins Stocken geraten ist.

Die jüngsten Ergebnisse zeigten, dass die Daily Active Users im vierten Quartal von 443 Millionen im Vorjahreszeitraum auf 474 Millionen gestiegen sind.

Allerdings stammte der Großteil dieses Wachstums aus den internationalen Märkten, die pro Kunde in der Regel weniger einbringen. Die aktiven Nutzer in Nordamerika sanken im gleichen Zeitraum von 100 Millionen auf 94 Millionen.

Die Nutzer in Europa sanken ebenfalls von 99 Millionen auf 98 Millionen. Positiv ist, dass der Rest der Welt von 254 Millionen auf 283 Millionen wuchs. 

Die Herausforderung besteht jedoch darin, dass das Nordamerika-Geschäft den Großteil der Einnahmen erzielt, wobei der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer (ARPU) auf $3,62 gestiegen ist. Im Gegensatz dazu liegt der ARPU im Rest der Welt nur bei $1,24.

Ähnliches zeigt sich in Europa, wo der ARPU bei $3,47 liegt. Daher lässt sich argumentieren, dass Snap an den falschen Stellen wächst.

Das Unternehmen hat allerdings nur begrenzte Möglichkeiten, sein Geschäft auszubauen, da der Wettbewerb durch Marken von Meta Platforms wie Instagram und Facebook zunimmt. Zudem steht es erheblicher Konkurrenz durch Anbieter wie TikTok gegenüber, die ihren Marktanteil in der Social-Media-Branche weiter ausgebaut haben.

Die jüngsten Zahlen zeigten, dass Snaps Umsatz sprunghaft auf $1,76 Milliarden im vierten Quartal stieg, ein Plus von 10% gegenüber $1,55 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Das Nordamerika-Geschäft trug $1,02 Milliarden bei, während Europa und Rest der Welt jeweils $341 Millionen bzw. $350 Millionen erwirtschafteten.

Für das Jahr erzielte das Unternehmen über $5,93 Milliarden Umsatz, während die operative Marge leicht auf 55% stieg. Es verzeichnete zudem einen Nettoverlust von $460 Millionen gegenüber $698 Millionen ein Jahr zuvor.

Für die kommenden Jahre wird erwartet, dass das Wachstum von Snap trotz der steigenden Nachfrage nach Online-Werbung weiter abflacht. Die Durchschnittsschätzung geht davon aus, dass der Jahresumsatz in diesem Jahr um 13% auf $6,7 Milliarden wachsen wird, gefolgt von einem Anstieg um 9,4% auf $7,34 Milliarden.

Diese Verlangsamung bedeutet, dass das Unternehmen zwar stark unterbewertet sein mag, das abnehmende Wachstum es jedoch schwer machen wird, Investoren anzuziehen. Stattdessen könnte das Unternehmen wegen seines Forward-KGV von 9 ein attraktives Übernahmeziel für Private-Equity-Firmen werden. Es hat Gesamtverbindlichkeiten von $4,14 Milliarden und $2,9 Milliarden in bar.

Technische Analyse des Snap-Aktienkurses 

Snap-Aktienchart | Quelle: TradingView 

Der Wochenchart zeigt, dass der Snap-Aktienkurs auf ein Rekordtief gefallen ist. Kürzlich rutschte er unter das wichtige Unterstützungsniveau bei $6,98, seinem tiefsten Punkt im Oktober 2022 sowie im April und August des vergangenen Jahres. Ein Unterschreiten dieser Marke bestätigte die bärische Einschätzung.

Die Aktie fiel unter den 50-Wochen-Exponentialgleitenden Durchschnitt (EMA). Sie unterschritt außerdem die wichtige psychologische Marke bei $5, was die bärische Perspektive bestätigte.

Daher wird die Aktie voraussichtlich in den kommenden Wochen weiter fallen, möglicherweise bis zur wichtigen Unterstützungsmarke bei $3,5.