Märkte passen Fed‑Zinssenkungswahrscheinlichkeit nach Iran‑Waffenstillstand an

Händler berücksichtigen nach einem Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und Iran zunehmend die Möglichkeit einer Zinssenkung bis zum Jahresende.

Laut Daten des FedWatch-Tools von CME Group stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung am Mittwochmorgen auf etwa 43%.

Das FedWatch-Tool, das Erwartungen mithilfe von 30-Tage‑Fed‑Funds‑Futures-Kontrakten berechnet, zeigte einen deutlichen Anstieg von lediglich 14% vor der Ankündigung des Waffenstillstands.

Die Marktpreisung impliziert nun, dass der maßgebliche Übernachtzinssatz bis Dezember auf rund 3,5% fallen könnte, verglichen mit dem aktuellen effektiven Satz von 3,64%.

Stimmungswandel durch Energie‑ und Inflationsausblick

Vor dem Waffenstillstand waren die Erwartungen an Zinssenkungen gedämpft.

Der Konflikt mit Iran hatte die Energiepreise nach oben getrieben und Bedenken geweckt, dass inflationsfördernde Effekte die Bemühungen der Federal Reserve, die Inflation zurück auf ihr 2%-Ziel zu bringen, unterlaufen könnten.

Anfang des Jahres hatten die Märkte mehrere Zinssenkungen erwartet, da die Entscheidungsträger bemüht waren, einen sich abschwächenden Arbeitsmarkt zu stützen.

Mit eskalierenden geopolitischen Spannungen und steigenden Ölpreisen waren diese Erwartungen jedoch gedämpft worden, sodass Händler annahmen, die Fed werde vorsichtig bleiben.

Mit dem nun bestehenden, wenn auch fragilen, Waffenstillstand hat sich die Stimmung wieder in Richtung einer Lockerung der Geldpolitik verschoben.

Analysten sehen Spielraum für weitere Neupreisungen

Krishna Guha, Leiter Global Policy und Zentralbankstrategie bei Evercore ISI, stellte fest, dass die Märkte zunehmend zu mindestens einer Zinssenkung in diesem Jahr tendieren.

„Der Markt rechnet jetzt klar mit einer Tendenz zu einer Zinssenkung der Fed in diesem Jahr“, schrieb Guha in einer Notiz.

Krishna fügte hinzu: „Unter der Annahme, dass wahrscheinlich ein fehlerhaftes Abkommen erzielt wird, ist diese Neupreisung noch nicht abgeschlossen, da der drohende Inflationsschock nun wesentlich weniger wahrscheinlich die Inflationserwartungen zu gefährden scheint.“

Guha deutete außerdem an, dass die Lockerung sich über die USA hinaus erstrecken könnte, mit potenziellen Zinssenkungen bei internationalen Pendants, einschließlich der Bank of England, der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Bank of Japan.

Investoren richten nun ihre Aufmerksamkeit auf bevorstehende Konjunkturdaten, die voraussichtlich weitere Einblicke in die Inflationstrends geben werden.

Das US‑Handelsministerium wird am Donnerstag den PCE‑Preisindex veröffentlichen.

Der Bericht wird die Preisniveaus im Februar widerspiegeln, also vor Ausbruch der Feindseligkeiten im Nahen Osten.

Am Freitag folgen die CPI‑Daten für März vom Bureau of Labor Statistics, die voraussichtlich die Auswirkungen der während des Konflikts gestiegenen Energiepreise erfassen werden.

Von Dow Jones befragte Ökonomen erwarten, dass die PCE‑Gesamtinflation bei 3% liegt, die Kerninflation bei 2,8%.

Für den CPI liegen die Prognosen bei 3,3% für die Gesamtinflation und 2,7% für die Kernrate; steigende Energiepreise dürften den Gesamtwert beeinflussen.

Ausblick bleibt trotz Optimismus vorsichtig

Trotz der verbesserten Aussichten warnte Guha, dass die Lage unsicher bleibe, insbesondere was die Dauerhaftigkeit des Waffenstillstandsabkommens angeht.

Er wies darauf hin, dass die Entscheidungsträger voraussichtlich in der Nähefrist eine vorsichtige Haltung beibehalten und die eingehenden Daten sowie geopolitische Entwicklungen genau beobachten werden.

„Dann, vorausgesetzt, die eingehenden Informationen sind beruhigend, könnte man ab dem Spätsommer wieder deutlich zinsfreundlicher werden, mit Spielraum für eine, möglicherweise zwei Zinssenkungen später im Jahr“, sagte Guha.

Vorerst scheinen die Märkte ihre Erwartungen neu zu kalibrieren und dabei nachlassende Inflationsrisiken gegen anhaltende geopolitische Unsicherheiten abzuwägen.