SanDisk-Rallye: Kann der Memory-Boom die Aktie auf 1.250 $ treiben?

Die Aktien von SanDisk setzten am Donnerstag ihren bemerkenswerten Aufstieg fort, da Analysten die anhaltende Stärke bei der Nachfrage nach Speicher und den Preisen als Haupttreiber für weiteres Aufwärtspotenzial nennen.

Die Aktie stieg um rund 7,17 % auf 836,86 $, womit eine der außergewöhnlichsten Rallyes am Markt weiter ausgedehnt wurde.

In den vergangenen 12 Monaten sind die SanDisk-Aktien um 2.567 % gestiegen und haben damit den breiteren Markt deutlich outperformt, während der S&P 500 im gleichen Zeitraum nur um 29 % zulegte.

Memory-Boom befeuert positive Aussichten

Analysten bleiben optimistisch, dass der Memory-Zyklus noch Spielraum hat.

Mark Newman von Bernstein hob sein Kursziel für SanDisk von 1.000 $ auf 1.250 $ an, was ein rund 60 %iges Aufwärtspotenzial gegenüber den jüngsten Kursen impliziert.

Newman führt diese positive Haltung auf eine starke und anhaltende Nachfrage nach Speicher zurück, insbesondere in Anwendungen der künstlichen Intelligenz (KI), bei denen Speicher- und Verarbeitungsanforderungen schnell wachsen.

„Wir glauben, dass der Markt die Ertragskraft und Nachhaltigkeit dieses Zyklus deutlich unterbewertet“, schrieb Newman. Er stuft die Aktie als „Outperform“ ein.

Die Trends bei den Speicherpreisen untermauern diese Sichtweise weiter.

Analysten bei UBS schätzen, dass die Preise für Double-Data-Rate-(DDR)-Speicher im ersten Quartal im Vergleich zum Vorquartal im Schnitt um 95 % gestiegen sind, während NAND-Flash-Speicherpreise um 80 % zulegten.

Diese starken Anstiege haben die Gewinnerwartungen im gesamten Sektor gestützt.

SanDisk, das sich auf NAND-Flash-basierte Produkte wie Solid-State-Drives (SSDs) konzentriert, ist aufgrund der wachsenden Nachfrage aus KI-Rechenzentren besonders gut positioniert, um von diesem Anstieg zu profitieren.

KI-Nachfrage gestaltet den Memory-Zyklus neu

Die Rallye bei Memory-Aktien spiegelt einen breiteren Trend an der Wall Street wider, wo Investoren zunehmend sogenannte „Picks-and-Shovels“-Unternehmen bevorzugen – jene, die die Hardware liefern, die künstliche Intelligenz antreibt.

Peers wie Micron Technology verzeichneten ebenfalls starke Zuwächse; die Aktie stieg im vergangenen Jahr um 473 %.

Über die kurzfristige Nachfrage hinaus glauben Analysten, dass strukturelle Veränderungen in der Art und Weise, wie KI eingesetzt wird, den Zyklus stützen könnten. Wenn Unternehmen vom Trainieren von Modellen zum produktiven Betrieb in realen Umgebungen übergehen, wächst der Bedarf an speicherintensiver Infrastruktur weiter.

Newman wies auch Bedenken in Zusammenhang mit einem neuen von Google entwickelten Kompressionsalgorithmus zurück. Die Technologie, bekannt als TurboQuant, soll die „key value memory size“ in KI-Modellen angeblich um mindestens das Sechsfache reduzieren und hatte zunächst Befürchtungen über eine geringere Speichernachfrage ausgelöst.

Newman hielt diese Sorgen jedoch für übertrieben.

„Wir glauben an das Jevons-Paradoxon und daran, dass insgesamt günstigere und effizientere Rechenleistung tendenziell die Nachfrage nach mehr Rechenleistung (und damit nach mehr Speicher und Speicherkapazität) antreiben wird“, sagte er.

Analysten sehen trotz Risiken weiteres Aufwärtspotenzial

Andere Analysten teilen einen ähnlich konstruktiven Ausblick. C.J. Muse von Cantor Fitzgerald erhöhte sein Kursziel auf 1.000 $ (zuvor 800 $) und behielt dabei seine Einstufung „Overweight“ bei.

„Die Nachfrage bleibt robust, und wir sehen das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage frühestens bis Mitte des Kalenderjahres 2028 anhalten“, sagte er.

Newman skizzierte zudem ein optimistisches „Blue-sky“-Szenario und schlug vor, dass die Aktie bei außergewöhnlich starken Preisbedingungen bis zu 3.000 $ erreichen könnte. Dieses Szenario geht von einem länger anhaltenden und höheren Preisgipfel für NAND-Speicher aus.

Selbst in einem konservativeren Basisszenario bleibt der Ausblick stark. Newman erwartet, dass das sequenzielle Preiswachstum im Märzquartal seinen Höhepunkt bei 55 % erreichen wird, bevor es sich abschwächt, und damit die Ergebnisse weiterhin über den Konsensschätzungen stützt.

SanDisk will seine Ergebnisse für das Märzquartal am 30. April veröffentlichen, was zusätzliche Klarheit darüber bringen könnte, ob das aktuelle Momentum bei Preisen und Nachfrage nachhaltig ist.

Obwohl die Rallye außergewöhnlich war, sind sich Analysten weitgehend einig, dass der Verlauf der Speicherpreise – und damit die durch KI getriebene Nachfrage – der entscheidende Faktor dafür sein wird, ob die Aktie ihren historischen Lauf fortsetzen kann.