IWF empfiehlt Japan straffere Geldpolitik und begrenzte Fiskalausgaben

Japan sollte die Zinsen schrittweise anheben und gleichzeitig fiskalische Unterstützung gezielt ausrichten, sagte ein hochrangiger Beamter des Internationalen Währungsfonds am Donnerstag und hob die Widerstandsfähigkeit der heimischen Wirtschaft hervor.

Die Äußerungen erfolgen vor der für später in diesem Monat geplanten geldpolitischen Sitzung der Bank of Japan, in der die Entscheidungsträger voraussichtlich wirtschaftliche Gegenwinde neben inflationsfördernden Belastungen durch den anhaltenden Konflikt im Nahen Osten abwägen werden.

IWF hebt Widerstandsfähigkeit der heimischen Wirtschaft hervor

„Das Wachstum hat sich in Japan ziemlich gut behauptet“, sagte Krishna Srinivasan, Direktor der Abteilung Asien-Pazifik des IWF, wie es in einem Reuters-Bericht heißt.

Er verwies auf eine starke Binnennachfrage, sich verbesserndes Lohnwachstum und robuste Ergebnisse der jährlichen Lohnverhandlungen als Schlüsselfaktoren zur Stützung der Wirtschaft.

Srinivasan fügte hinzu, dass das Lohnwachstum wieder positiv sei, was auf bessere Einkommensverhältnisse der Haushalte hinweise.

Diese Entwicklungen tragen dazu bei, den Konsum und die gesamtwirtschaftliche Dynamik trotz globaler Unsicherheiten aufrechtzuerhalten, sagte er.

Srinivasan betonte, dass geldpolitische Anpassungen schrittweise und datenabhängig erfolgen sollten.

Schrittweise Zinserhöhungen empfohlen

In einem Reuters-Bericht wurde Srinivasan mit den Worten zitiert: „Unser Rat an die BOJ ist ... datenabhängig zu sein und künftig schrittweise mit Zinserhöhungen zu beginnen.“

Seine Äußerungen deuten auf eine vorsichtige, aber stetige Abkehr von Japans langjähriger ultralockerer Geldpolitik hin.

Der IWF erwartet, dass sich die Inflation mittelfristig dem 2%-Ziel der BOJ annähert; Srinivasan wies darauf hin, dass das Preiswachstum bis 2027 voraussichtlich auf dieses Niveau konvergieren werde.

Der Zeitpunkt der Äußerungen ist bedeutsam, da sich die BOJ auf ihre geldpolitische Überprüfung später in diesem Monat vorbereitet.

Die Entscheidungsträger werden voraussichtlich die inländische Wirtschaftsstärke gegen externe Risiken abwägen, einschließlich inflationsfördernder Belastungen infolge geopolitischer Spannungen im Nahen Osten.

Fiskalpolitik sollte gezielt bleiben

Zur Fiskalpolitik rief Srinivasan die japanische Regierung zu umsichtigem Handeln auf.

Er empfahl, fiskalische Maßnahmen sorgfältig zu fokussieren und die vorhandenen fiskalischen Puffer „weise“ zu nutzen.

Japan hat bereits Subventionen eingeführt, die darauf abzielen, Benzin- und Energiekosten zu senken, um Haushalte vor steigenden Lebenshaltungskosten zu schützen.

Diese Maßnahmen erhöhen jedoch die bereits hohen Schulden des Landes und nähren Sorgen um die langfristige fiskalische Tragfähigkeit.

Die Haltung des IWF deutet auf eine Präferenz für begrenzte, gezielte fiskalische Interventionen statt breit angelegter Stimuli hin, insbesondere in einer Phase relativ starker Binnennachfrage.

Politische Debatte vor BOJ-Sitzung verschärft sich

Das politische Umfeld wird zusätzlich durch die Haltung von Premierministerin Sanae Takaichi verkompliziert, die traditionell expansive Fiskal- und Geldpolitik unterstützt hat.

Takaichi hat vorgeschlagen, die Staatsausgaben zu erhöhen, um das Wachstum anzukurbeln, und hat zuvor Bedenken gegenüber den Plänen der BOJ geäußert, die Zinsen anzuheben.

Ihre Position unterstreicht die anhaltende Debatte in Japan über das richtige Gleichgewicht zwischen Wachstumsförderung und Inflationsbekämpfung.

Mit Annäherung der geldpolitischen Sitzung der BOJ werden sowohl Märkte als auch politische Entscheider genau beobachten, wie mit diesen konkurrierenden Prioritäten umgegangen wird.

Die Entscheidung der Zentralbank wird wahrscheinlich davon abhängen, ob die inländische Stärke externe Risiken ausgleichen kann, während die Inflation weiterhin auf Kurs zum Ziel bleibt.