Warum die Nvidia-Aktie am Montag unter $200 fiel

Die Nvidia-Aktie fiel im frühen Montagshandel wieder unter die Marke von $200 und gab damit jüngste Gewinne ab, da der Wettbewerbsdruck im Markt für KI-Chips nicht nachzulassen scheint.

Die Aktie verlor 1.5% und schloss bei $198.51, damit fiel sie stärker als die wichtigsten Benchmarks.

Der S&P 500 lag 0.4% im Minus, der Nasdaq Composite gab 0.7% nach und der Dow Jones Industrial Average sank um 0.2%.

Die Bewegung kehrte einen Teil eines 15%igen Anstiegs der letzten Monatstrecke um, in dessen Verlauf Nvidia kurzzeitig über die $200-Marke gestiegen war — eine Schwelle, die sich bislang nur schwer halten ließ.

Google verstärkt Chip-Ambitionen

Alphabet-Tochter Google bereitet Berichten zufolge die Vorstellung einer neuen Generation seiner Tensor Processing Units, oder TPUs, auf der Google Cloud Next-Konferenz in Las Vegas diese Woche vor.

Beim Launch werden voraussichtlich Chips vorgestellt, die speziell für Inferenz ausgelegt sind — die rechnerische Arbeit, die bei der Bereitstellung trainierter KI-Modelle anfällt — ein Segment, in das die Halbleiterindustrie zunehmend investiert.

Jeff Dean, leitender Wissenschaftler bei Google, sagte, die Nachfrage nach schnellerer KI-Abfrageverarbeitung verändere die Anforderungen an das Chipdesign.

„Es wird nun sinnvoll, Chips stärker auf Training oder stärker auf Inferenz-Workloads zu spezialisieren“, sagte er in einem Interview mit Bloomberg und fügte hinzu, das Unternehmen prüfe „eine ganze Reihe verschiedener Dinge“, darunter auch die Ausgabegeschwindigkeit.

Googles Vorstoß in diesem Bereich stützt sich auf ein Jahrzehnt interner Chip-Entwicklung, erhebliche Kapitalressourcen aus dem Suchgeschäft und direkte Erfahrung im Aufbau und Betrieb großer KI-Modelle.

Es ist der einzige große KI-Entwickler, der kundenspezifische Siliziumlösungen in nennenswertem Umfang herstellt, was eine enge Abstimmung zwischen Hardware- und Software-Teams ermöglicht.

Nvidias GPUs bleiben der Maßstab für das Training von KI-Modellen.

Das Unternehmen hat zudem sein Inferenz-Angebot gestärkt — im vergangenen Monat begann es mit der Auslieferung eines für schnellere Inferenz entwickelten Chips, basierend auf Technologie, die über einen berichteten Lizenzdeal im Wert von $20 billion von Groq übernommen wurde.

Nvidia-Aktie schwächelt gegenüber Wettbewerbern

Die jüngste Underperformance der Aktie im Vergleich zu anderen Chipherstellern ist schwer zu übersehen.

Advanced Micro Devices hat im vergangenen Monat ungefähr 40% zugelegt, während Intel im gleichen Zeitraum rund 50% gestiegen ist.

Ein wesentlicher Belastungsfaktor für die Aktie bleibt die Unsicherheit rund um die Ausgaben für künstliche Intelligenz.

Große Technologieunternehmen — oft als Hyperscaler bezeichnet — haben die Nachfrage nach Nvidias Chips durch aggressive Investitionen in Rechenzentren und Infrastruktur angekurbelt.

Investoren hinterfragen jedoch zunehmend, wie lange dieses Tempo aufrechterhalten werden kann und wann sich die Ausgaben in nennenswerte Renditen niederschlagen werden.

Große Kunden wie Microsoft, Alphabet und Amazon investieren weiterhin stark, doch das Vertrauen in kurzfristige Monetarisierung hat nachgelassen.

Die Wall Street ist trotz des kurzfristigen Lärms nicht insgesamt vorsichtig gegenüber Nvidia geworden.

Bernstein bekräftigte letzte Woche ein Buy-Rating mit einem Kursziel von $300.

Rick Schafer von Oppenheimer bestätigte ein Outperform-Rating und ein Kursziel von $265, während er AMD und Intel gegenüber eher neutral eingestellt bleibt.