Arbeitslosenquote in UK sinkt auf 4,9 %, Energieschock gefährdet Erholung

Die Arbeitslosigkeit im Vereinigten Königreich ist in den drei Monaten bis Februar unerwartet gesunken und lieferte ein kurzes Zeichen für Resilienz am Arbeitsmarkt.

Ökonomen und Wirtschaftsverbände warnen jedoch, dass die Folgen des Konflikts im Nahen Osten diesen Trend wahrscheinlich umkehren werden, da steigende Energiekosten die Einstellungen belasten und die Arbeitslosigkeit in den kommenden Monaten erhöhen dürften.

Arbeitslosenquote sinkt, zugrundeliegende Schwäche bleibt

Daten des Office for National Statistics zeigten, dass die Arbeitslosenquote in den drei Monaten bis Februar auf 4,9 % sank, nach 5,2 % in den drei Monaten bis Januar.

Die Zahl kam für Ökonomen überraschend, die erwartet hatten, dass die Quote unverändert bleibt.

Trotz des Rückgangs zeigten breitere Indikatoren auf einen sich abschwächenden Arbeitsmarkt.

Das Lohnwachstum ohne Boni verlangsamte sich auf 3,6 % im Jahresvergleich, den niedrigsten Stand seit November 2020, während das Lohnwachstum im Privatsektor auf 3,2 % zurückging.

Letzteres steht weitgehend im Einklang mit dem Ziel der Bank of England, die Inflation wieder auf 2 % zu bringen.

Liz McKeown, Direktorin für Wirtschaftsstatistiken beim ONS, sagte, die Zahl der Beschäftigten in den Gehaltslisten habe sich in den letzten Monaten weitgehend stabil gehalten, was auf schwache Einstellungsbedingungen hinweise.

„Die offenen Stellen fielen auf ihren niedrigsten Stand seit fast fünf Jahren, doch da auch die Arbeitslosigkeit sank, bleibt die Zahl der offenen Stellen pro Arbeitslosen weitgehend unverändert“, sagte sie.

Iran-Konflikt zeigt sich bereits in Frühindikatoren

Die jüngsten Arbeitsmarktdaten erfassen die wirtschaftlichen Auswirkungen des Iran-Kriegs, der am 28. Februar begann, nicht vollständig.

Neuere Zahlen deuten jedoch darauf hin, dass sich die Lage bereits verschlechtert.

Vorläufige Steuerdaten zeigten, dass die Zahl der Beschäftigten in den Gehaltslisten im März um 11.000 sank, mehr als doppelt so viel wie von Ökonomen erwartet.

Frühere Schätzungen für Februar wurden ebenfalls nach unten revidiert, was eher auf einen Rückgang als auf Wachstum hinweist.

Die Störung der globalen Energiemärkte, insbesondere rund um die Straße von Hormus, hat Öl- und Gaspreise steigen lassen und die Kosten für Unternehmen und Haushalte erhöht.

Analysten sagen, dies werde wahrscheinlich die Konsumnachfrage dämpfen und gleichzeitig die Inputkosten erhöhen — eine Kombination, die typischerweise zu geringeren Einstellungen und Entlassungen führt.

Ökonomen warnen vor künftig steigender Arbeitslosigkeit

Prognosen deuten darauf hin, dass sich der Arbeitsmarkt in den nächsten zwei Jahren deutlich abschwächen könnte.

Das EY Item Club erwartet, dass die Arbeitslosigkeit bis Mitte 2027 5,8 % erreichen wird, mit fast 250.000 zusätzlichen Stellenverlusten im Zusammenhang mit dem Energieschock, wodurch die Gesamtzahl der Arbeitssuchenden über 2,1 Millionen steigen könnte.

Einige Ökonomen argumentieren, dass der jüngste Rückgang der Arbeitslosigkeit tiefere Fragilität kaschiert.

Thomas Pugh, Chefvolkswirt der Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft RSM, sagte, der Rückgang sei weitgehend darauf zurückzuführen, dass Menschen den Arbeitsmarkt verlassen hätten, und nicht auf einen bedeutenden Anstieg der Beschäftigung.

„Tatsächlich stieg die Beschäftigung in den drei Monaten bis Februar nur um 24.000, deutlich unter dem Bevölkerungswachstum“, sagte er und fügte hinzu, dass die Gehaltslisten bereits zu schrumpfen begonnen hätten.

Pugh wies darauf hin, dass das nachlassende Lohnwachstum und die sinkenden offenen Stellen darauf hindeuten, dass sich der Arbeitsmarkt bereits vor dem Energieschock abschwächte.

Er ergänzte, dass die vorläufigen Daten für März diese Sichtweise untermauern und auf eine weitere Abschwächung der Bedingungen hindeuten.

„Die vorläufigen Daten für März legen nahe, dass sich der Arbeitsmarkt im letzten Monat abgeschwächt hat“, sagte er.

Steigende Energiepreise, warnte er, könnten einen Rückgang der Konsumnachfrage auslösen und gleichzeitig die Kosten für Unternehmen erhöhen, was die Arbeitslosigkeit ansteigen lasse.

Pugh sagte, die Arbeitslosenquote könne auf etwa 5,5 % steigen, warnte jedoch, sie könne sich im Sommer der 6 %-Marke annähern, falls die Energiepreise weiter anstiegen.

Zinserwartungen stabilisieren sich, da Lohndruck nachlässt

Der sich abschwächende Arbeitsmarkt könnte auch die Geldpolitik beeinflussen.

Die Entscheidungsträger der Bank of England werden die neuesten Beschäftigungs- und Inflationsdaten vor ihrer nächsten Zinsentscheidung am 30. April prüfen; Ökonomen erwarten überwiegend, dass der Leitzins bei 3,75 % verharren wird.

Pugh sagte, schwächere Arbeitsmarktbedingungen verringerten das Risiko einer Lohn-Preis-Spirale, ein zentrales Anliegen der Geldpolitiker.

„Der schwache Arbeitsmarkt senkt das Risiko, dass höhere Energiepreise wie 2022 in höhere Löhne übergehen“, sagte er und ergänzte, dass Arbeitnehmer jetzt in einer schwächeren Position seien, um höhere Löhne durchzusetzen.

Er sagte, diese Dynamik werde die Notwendigkeit aggressiver Zinserhöhungen voraussichtlich dämpfen, wobei der Basisszenario auf einer längeren Pause bei den Zinsen liege, sofern die Inflation nicht stark anzieht.

Unternehmen bereiten sich auf Unsicherheit vor

Wirtschaftsverbände haben ebenfalls einen vorsichtigen Ton angeschlagen.

Die British Chambers of Commerce erklärten, dass der Rückgang der Arbeitslosigkeit zwar unerwartet sei, die zunehmende Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt jedoch wahrscheinlich den Arbeitsmarkt belasten werde.

Patrick Milnes sagte, die Beschäftigungskosten blieben hoch und würden voraussichtlich weiter steigen, da neue arbeitsrechtliche Regelungen in Kraft träten.

„Da die Beschäftigungskosten weiterhin hoch sind und voraussichtlich durch das Inkrafttreten des Employment Rights Act weiter steigen, erwartet unsere jüngste Prognose, dass die Arbeitslosigkeit in diesem Jahr 5,5 % erreichen wird“, sagte er.

Er fügte hinzu, dass das nachlassende Lohnwachstum darauf hindeute, dass Unternehmen vorsichtiger würden, was darauf hindeute, dass sich der Arbeitsmarkt weiter lockern werde.