Ökonomen verschieben Wetten auf Fed‑Zinssenkungen wegen steigender Energiepreise

Die US-Notenbank Federal Reserve dürfte laut einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen voraussichtlich mindestens sechs Monate warten, bevor sie in diesem Jahr die Zinsen senkt, da der Inflationsdruck anhält.

Die Verzögerung erfolgt vor dem Hintergrund steigender Energiepreise, ausgelöst durch den anhaltenden Konflikt im Nahen Osten.

Der Krieg, der sich nun der Zwei-Monats-Marke nähert, hat zu einem starken Anstieg der Kraftstoffkosten geführt.

Das hat das Verbrauchervertrauen geschwächt und frühere Erwartungen an geldpolitische Lockerungen durcheinandergebracht.

Ökonomen stellten fest, dass die Inflation weiterhin hoch bleibt.

Selbst Entscheidungsträger, die eine lockerere Politik befürworten, räumten ein, dass der Preisdruck weiterhin unangenehm hoch ist.

Das hat die Dringlichkeit für die Fed verringert, mit Zinssenkungen zu beginnen.

Verschiebung der Erwartungen an Zinssenkungen

Die jüngste Reuters-Umfrage, durchgeführt zwischen dem 17. und 21. April, zeigt eine deutliche Verschiebung der Erwartungen.

Eine knappe Mehrheit der Ökonomen geht nun davon aus, dass die Zinsen in den kommenden Monaten unverändert bleiben.

Insgesamt erwarten 56 von 103 Ökonomen, dass der Leitzinssatz der Fed bis Ende September im Bereich von 3.50%–3.75% bleibt.

Das ist eine Änderung gegenüber Ende März, als fast 70% der Befragten bis dahin mindestens eine Zinssenkung erwartet hatten.

Anfang März hatten die meisten Ökonomen noch eine Zinssenkung bis Juni erwartet.

Trotz der Verzögerung erwarten die meisten Prognostiker weiterhin mindestens eine Zinssenkung später im Jahr.

71 Ökonomen sagten mindestens eine Reduktion vor Jahresende voraus.

Fast ein Drittel glaubt jedoch jetzt, dass die Zinsen 2026 unverändert bleiben könnten, ein signifikanter Anstieg gegenüber der vorherigen Umfrage.

Inflationsausblick nach oben revidiert

Auch die Inflationserwartungen wurden nach oben korrigiert.

Der von der Fed bevorzugte Maßstab, der Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE‑Preisindex), wird nun voraussichtlich im Jahresvergleich im zweiten Quartal um 3.7%, im dritten um 3.4% und im vierten Quartal um 3.2% steigen.

Diese Projektionen liegen etwa 30 Basispunkte über den Schätzungen von Ende März.

Sie liegen jedoch weiterhin unter den Verbrauchererwartungen, die für das kommende Jahr bei etwa 5% liegen.

Brett Ryan, leitender US-Ökonom bei Deutsche Bank, warnte vor den Risiken anhaltender Inflation.

„Angesichts der Tatsache, dass die Inflation ihr Ziel über weite Teile der letzten fünf Jahre verfehlt hat, müssen sie sehr darauf achten, dass sich die Inflationserwartungen nicht entankern“, sagte er, wie in einem Reuters-Bericht zitiert.

Fed‑Führung und geldpolitischer Ausblick

Die Umfrage wurde weitgehend vor Kevin Warshs Bestätigungshörung für die Rolle des Fed‑Vorsitzenden durchgeführt.

Ökonomen, die nach seiner Anhörung kontaktiert wurden, sagten jedoch, ihre Einschätzungen hätten sich nicht geändert.

In einem Reuters-Bericht zitierte Michael Gapen, Chefvolkswirt für die USA bei Morgan Stanley, dass „wir einen günstigen Ausblick haben, der weitgehend dem der Fed ähnelt, wonach die durch Zölle bedingte Inflation vorübergehend ist und Öl zwar die Headline-Inflation nach oben drückt, sich aber nicht in einer schnelleren Kerninflation niederschlägt. Daher wird die Fed später in diesem Jahr die Zinsen senken können.“

Warsh, von US‑Präsident Donald Trump nominiert, bestritt während seiner Anhörung, Zinssenkungen versprochen zu haben.

Er forderte jedoch einen „Regimewechsel“ bei der Fed.

Ökonomen bleiben bezüglich der Auswirkungen von Führungswechseln vorsichtig.

Während die Inflationserwartungen gestiegen sind, bleiben die Prognosen für Wirtschaftswachstum und Arbeitslosigkeit weitgehend unverändert.