Lilly-Aktie fällt, weil Foundayo beim frühen Absatz hinter Novos Wegovy zurückbleibt

Die Aktien von Eli Lilly gerieten am Freitag unter Druck, nachdem frühe Verschreibungsdaten für die neu eingeführte Abnehmpille des Unternehmens auf eine langsamere Markteinführung im Vergleich zum konkurrierenden Produkt von Novo Nordisk hindeuteten.

Laut Daten des Healthcare-Analytics-Unternehmens IQVIA wurden in den USA in der zweiten Woche auf dem Markt 3.707 Verschreibungen für Lillys Foundayo registriert, nach 1.390 in der Debütwoche, die nur zwei Tage umfasste.

Während der Anstieg auf erste Traktion hinweist, liegen die Zahlen hinter Novos oralem Wegovy zurück, das in seiner ersten vollen Woche 18.410 Verschreibungen verzeichnete und in den ersten vier Tagen nach dem Start 3.071.

Die verhaltene Nachfrage belastete die Anlegerstimmung: Die Lilly-Aktie fiel am Tag um etwa 4 %, während Novos in den USA gelistete Aktie um rund 6 % zulegte.

Frühe Daten zeigen langsameren Anlauf für Foundayo

Analysten sagten, die frühen Verschreibungsdaten spiegelten einen langsameren Anlauf von Foundayo im Vergleich zu Wegovy wider, wenn auch nicht völlig unerwartet.

Chris Schott von JP Morgan wies darauf hin, dass Novos Vorteil als First Mover sowohl bei injizierbaren als auch bei oralen Abnehmpräparaten dem Unternehmen einen Vorsprung beim Aufbau der Marktpräsenz verschafft habe.

Die orale Version von Wegovy ist in den USA seit Anfang Januar erhältlich, nachdem sie Ende Dezember zugelassen wurde.

Auch die Markenbekanntheit spielte eine Rolle. Courtney Breen von Bernstein wies darauf hin, dass die Online-Suchanfragen nach GLP‑1-Medikamenten um den Zeitpunkt der Wegovy-Einführung herum ihren Höchststand erreichten, was die frühe Nachfrage möglicherweise gesteigert habe.

James Shin von der Deutschen Bank sagte, Analysten hätten sich stärkeren frühen Schwung gewünscht.

Er bemerkte, dass Verschreibungszahlen näher an 8.000 in der zweiten Woche die Parität mit Wegovys Markteinführungskurve besser erhalten hätten.

Srikripa Devarakonda von Truist bezeichnete die Verschreibungslevels von Foundayo als „modest“, während Trung Huynh von RBC Capital Markets sagte, die Daten würden „wahrscheinlich negativ aufgenommen“, auch wenn „der frühe Vergleich zum Zeitpunkt des Starts als unerheblich betrachtet werden sollte.“

Wettbewerbsdynamik und Produktunterschiede

Die Einführung von Foundayo wird genau beobachtet, da sie einen Test dafür darstellt, ob Lilly Anteile im schnell wachsenden Markt für orale Adipositasmedikamente gewinnen kann, in dem Novo derzeit einen First‑Mover‑Vorteil hält.

Sowohl Foundayo als auch Wegovy gehören zur Klasse der GLP‑1‑Wirkstoffe, die ein Hormon nachahmen, das Appetit und Blutzucker reguliert.

Die beiden Behandlungen unterscheiden sich jedoch in Zusammensetzung und Anwendung.

Wegovy enthält Semaglutid, denselben Wirkstoff, der auch in Novos injizierbaren Therapien verwendet wird.

Foundayo hingegen verwendet eine synthetische Verbindung namens orforglorpin, die denselben Rezeptor anvisiert.

Ein potenzieller Vorteil für Foundayo liegt in seiner Dosierungsflexibilität.

Im Gegensatz zu oralem Wegovy, das auf nüchternen Magen eingenommen werden muss und eine Wartezeit vor dem Essen erfordert, unterliegt Lillys Tablette nicht denselben Einschränkungen – ein Faktor, der Analysten zufolge die Akzeptanz im Laufe der Zeit unterstützen könnte.

Jamey Millar, Executive Vice President für US‑Operationen bei Novo, sagte in einem Bericht von Barron's, dass es keinen direkten Head‑to‑Head‑Vergleich der beiden oralen Medikamente gebe.

Eine klinische Studie bei Patienten mit Typ‑2‑Diabetes zeigte jedoch, dass Lillys Pille stärkere Reduktionen von Blutzucker und Gewicht erzielte, wenngleich die Patientenbindung geringer war.

Investoren fokussieren sich auf längerfristige Trends

Trotz der frühen Daten warnten Analysten davor, in diesem Stadium der Markteinführung voreilige Schlüsse zu ziehen. Huynh sagte, die Wochen 8–12 würden aussagekräftigere Indikatoren für den kommerziellen Erfolg liefern.

Lilly wies außerdem darauf hin, dass anfängliche Verschreibungszahlen möglicherweise nicht alle Vertriebskanäle vollständig erfassen, da sich die Einführung des Medikaments weiter über Apotheken im Einzelhandel und Telemedizin‑Plattformen ausdehnt.

Foundayo erhielt die US‑Zulassung am 1. April; Verschreibungen wurden zunächst über LillyDirect abgewickelt.

Der Versand begann am 6. April, gefolgt von einer breiteren Verfügbarkeit ab dem 9. April.

Die Kursreaktion spiegelt die Sensibilität der Anleger gegenüber frühen Signalen in einem Markt wider, der als stark wettbewerbsintensiv und lukrativ eingeschätzt wird.

Sowohl Lilly‑ als auch Novo‑Aktien stehen in diesem Jahr weiterhin unter Druck: Lilly liegt rund 18 % im Minus und Novo hat etwa 20 % verloren, während der breitere S&P 500 um etwa 4,5 % zugelegt hat.