Was löste den stärksten Einbruch der indischen Rupie seit Jahren aus? 5 zentrale Gründe

Die Bewertung der indischen Rupie gegenüber den wichtigsten Weltwährungen ist auf den tiefsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt gefallen, belastet durch steigende Rohölpreise und anhaltende Auslandsabflüsse.

Daten aus dem jüngsten Bulletin der Reserve Bank of India zeigten, dass der 40-Währungs-Real-Effektivkurs (REER) der Rupie auf 92.72 gesunken ist.

Der REER berücksichtigt Inflationsdifferenzen und wird häufig zur Beurteilung der Wettbewerbsfähigkeit einer Währung verwendet.

Der aktuelle Wert liegt deutlich unter dem langfristigen Durchschnitt von 98.25 und deutet darauf hin, dass die Währung im historischen Vergleich deutlich unterbewertet ist.

1. Ölpreisschub durch Krieg im Iran setzt Rupie unter Druck

Ein starker Anstieg der Rohölpreise, ausgelöst durch den Krieg im Iran, hat sich als ein Schlüsselfaktor herausgestellt, der die Rupie belastet.

Höhere Ölpreise verteuern Indiens Importrechnung, erhöhen die Nachfrage nach US-Dollar und üben Abwärtsdruck auf die Lokalwährung aus.

Analysten stellten fest, dass die dollarbezogene Nachfrage im Zusammenhang mit Öl zugenommen hat, da Importeure ihre Einkäufe zur Sicherung von Lieferungen erhöhen.

2. Ausländische Portfolioabflüsse verstärken Währungsschwäche

Starke ausländische Portfolioabflüsse haben die Rupie weiter geschwächt.

Investoren haben Geld aus indischen Aktien abgezogen angesichts erhöhter globaler Risikoaversion und steigender Nachfrage nach dem US-Dollar.

Wie in einem Reuters-Bericht erwähnt, erklärten Analysten von BofA Global Research, die Rupie werde voraussichtlich unter Druck bleiben aufgrund "der Dollar-Nachfrage durch erhöhte Ölimporte zur Sicherung von Lieferungen und infolge erheblicher Aktienabflüsse bei gestiegener Risikoaversion."

3. Niedrige Inflation drückt den realen Wechselkurs

Relativ gedämpfte Inflation in Indien hat ebenfalls zum Rückgang des REER beigetragen.

Niedrigere Inflation verringert den relativen Preisvorteil und senkt damit die handelsgewichtete Bewertung der Währung.

Dieser Faktor hat die Auswirkungen des etwa 4.5%igen Rückgangs der Rupie in diesem Jahr verstärkt, wie in einem Reuters-Bericht zitiert.

4. Starker Abwertungstrend seit Ende 2024

Der REER-Wert für März schließt einen steilen Rückgang von nahezu 15 Punkten gegenüber den Höchstständen Ende 2024 ab und markiert eine der stärksten Episoden realer Abwertung in den letzten Jahren.

Die Rupie erreichte Ende März zudem einen Rekordtiefststand von 95.21 pro Dollar, was den anhaltenden Druck auf die Währung unterstreicht.

5. Breiter gefasste handelsgewichtete Maße signalisieren tiefere Unterbewertung

Ein enger gefasster REER-Indikator mit sechs Währungen zeigt einen noch steileren Rückgang.

Der Index fiel im März auf 89.61, den niedrigsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen im April 2015, und liegt deutlich unter seinem langfristigen Durchschnitt von nahezu 100.

Laut Angaben des Handelsministeriums zählten die sechs größten Handelspartner Indiens im Geschäftsjahr 2024–2025 zu den USA, China, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Russland, Saudi-Arabien und Singapur.

Begrenzte Erholungsprognose trotz Unterbewertung

Obwohl die Rupie als unterbewertet erscheint, sehen Analysten nur begrenzten Spielraum für eine kurzfristige Erholung.

Anhaltende Dollar-Nachfrage und globale Unsicherheiten dürften den Druck auf die Währung aufrechterhalten.

Gleichzeitig verbessert ein schwächerer REER die Exportwettbewerbsfähigkeit und macht indische Vermögenswerte für ausländische Investoren günstiger, reduziert jedoch den Wert ihrer bestehenden Investments in Fremdwährungswerten.

Die Reserve Bank of India geht in ihren Projektionen für das Geschäftsjahr 2026–27 von einem Wechselkurs von 94 pro Dollar aus.

Eine 5%ige Abwertung gegenüber diesem Niveau könnte die Inflation um etwa 40 Basispunkte und das Wachstum um 25 Basispunkte erhöhen, so die RBI-Schätzungen.