USD/JPY Prognose: Reichen US- und Japan-Interventionen, um den Yen-Sturz zu stoppen?

Der USD/JPY-Wechselkurs fiel auf den niedrigsten Stand seit dem 14. Mai, als Anleger auf die Zinsentscheidungen der Federal Reserve und der Bank of Japan (BoJ) in der vergangenen Woche sowie auf die jüngsten Interventionen der US- und japanischen Behörden reagierten. Er stürzte auf 157.45, damit mehr als 4 % unter dem Jahreshoch.

Japanischer Yen zieht nach Interventionen der USA und Japans an

Die USA und Japan starteten eine koordinierte Rettungsaktion für den japanischen Yen, der auf den tiefsten Stand seit Jahrzehnten gefallen war. Ein Bericht der Financial Times berichtete, dass die Federal Reserve New York im Auftrag des Finanzministeriums Euro gegen Yen über Morgan Stanley und Goldman Sachs verkauft habe. Es war das erste Mal, dass die USA intervenierten, um den Yen-Absturz zu stoppen.

Bemerkenswert ist, dass das US-Finanzministerium die führenden US-Banken darüber informiert hatte, dass es eine Intervention vorbereite. Außerdem zeigte ein Reuters-Foto von Treasury Secretary Scott Bessent’s Notizblock bei einem Treffen in Camp David, dass er vorschlug, Yen im Wert von 5 bis 10 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Die Intervention der BoJ am Donnerstag wurde auf $52.8 billion geschätzt.

Unterdessen berichtete die führende japanische Agentur Kyodo, dass die beiden Länder möglicherweise eine Politik bekanntgeben könnten, um die anhaltende Yen-Schwäche anzugehen. Diese Ankündigung würde als Warnung gegen spekulative Wetten dienen, die den Druck auf die japanische Währung erhöht haben.

Unklar bleibt jedoch, ob die Interventionen nachhaltige Wirkung auf den Yen haben werden. Wie im April zu sehen war, sprang der Yen nach einer großen Devisenintervention der BoJ auf 155. Diese Gewinne hielten nur kurz an, da die Währung ihren Abwärtstrend wieder aufnahm und schließlich ein Tief von 163 erreichte. Der einzige Unterschied diesmal ist, dass die USA in die Rettung eingebunden sind.

Die Fundamentaldaten sprechen dennoch für den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Zum einen beließ die BoJ die Zinsen in ihrer Sitzung am vergangenen Freitag unverändert bei 1 %. Gleichzeitig stimmten drei Fed-Vertreter in der Sitzung der vergangenen Woche für Zinserhöhungen, und die Wahrscheinlichkeit weiterer Anhebungen ist auf Polymarket gestiegen.

Es besteht das Risiko, dass eine Eskalation des US‑Iran-Konflikts die Rohölpreise und die Inflation deutlich ansteigen lässt. In diesem Szenario könnte die Federal Reserve gezwungen sein, die Zinsen in den Bereich von 4.0%–4.25% anzuheben. 

Höhere US-Zinsen würden wiederum den Druck auf die Bank of Japan erhöhen, die Geldpolitik zu straffen, die Zinsdifferenz zu verringern und die Attraktivität des Yen‑Carry‑Trades zu mindern. In einer Stellungnahme nach der BoJ‑Entscheidung sagte der Notenbankgouverneur:

„Angesichts dessen, dass die zugrunde liegende Inflation sich unserem 2‑Prozent‑Ziel für Preisstabilität annähert, halten wir es für notwendiger als zuvor, Aufwärtsrisiken für die Inflation zu beachten. Vor diesem Hintergrund beabsichtigen wir, diese Fragen bei künftigen geldpolitischen Sitzungen sorgfältig zu erörtern.“

USD/JPY technische Analyse

USD/JPY-Chart | Quelle: TradingView

Der Tageschart zeigt, dass der USD/JPY-Wechselkurs in den letzten Wochen stark gefallen ist und sich von einem Hoch von 163.9 auf ein Tief von 157 bewegt hat. Dieser Rückgang erfolgte, nachdem das Paar ein aufsteigendes Keilmuster (rising wedge) gebildet hatte, ein typisches Zeichen einer bärischen Trendumkehr. 

Er ist nun unter alle gleitenden Durchschnitte gefallen, während der Relative Strength Index (RSI) auf das überverkaufte Niveau von 24 abgesunken ist. Daher ist das wahrscheinlichste Szenario, dass das Paar weiter fällt, möglicherweise bis auf 155, während Anleger auf die Interventionen der USA und Japans reagieren. Langfristig dürfte das Paar jedoch wieder ansteigen, wie wir es nach den letzten Interventionen erlebt haben.