Gold erholt sich, Öl-Chaos und Fed-Spaltung schüren Angst vor Politikschock

Gold stieg am Donnerstag von einem Drei-Wochen-Tief an, blieb jedoch unter Druck, während Anleger eine tief gespaltene Federal Reserve, eine Marineblockade gegen den Iran, die die Ölpreise in die Höhe getrieben hat, und die Auswirkungen beider Faktoren auf den Verlauf der US-Zinssätze abwägten.

Spot-Gold stieg um 0,7% auf $4,573 pro Unze, nachdem es in der vorherigen Sitzung auf $4,548 gefallen war, dem niedrigsten Stand seit Ende März, während US-Gold-Futures für Lieferung im Juni um 0,5% auf $4,585.10 je Unze zulegten.

„Käufe bei Rücksetzern tragen heute zur Erholung des Goldes bei. Gold stellt auf dem aktuellen Niveau ein Wertangebot für Trader dar“, sagte Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade.

Öl-Anstieg verkompliziert die Lage

Hohe Energiepreise begrenzen die kurzfristigen Gewinne des Edelmetalls, indem sie Inflationssorgen wiederbeleben, die die Kreditkosten länger hoch halten könnten.

Brent-Rohöl stieg am Donnerstag über $124 pro Barrel — der höchste Stand seit Mitte 2022 — und setzte damit eine scharfe Rally fort, die begann, als die USA eine Marineblockade gegen iranische Häfen verhängten.

Die Preise waren allein am Mittwoch bereits über $118 pro Barrel gestiegen.

Der Konflikt zwischen den USA und dem Iran hat den Verkehr durch die Straße von Hormus stark eingeschränkt, eine wichtige Ader für den globalen Ölfluss, wobei Teheran sich weigert, die Wasserstraße wieder zu öffnen, bis die Blockade aufgehoben wird.

Verhandlungen zur Beendigung der Pattsituation sind wiederholt ins Stocken geraten, da sich beide Seiten verhärtet zeigen.

Präsident Donald Trump sagte, die USA würden ihre Marineblockade aufrechterhalten, bis der Iran einem Atomabkommen zustimmt.

„Die Blockade ist etwas wirksamer als die Bombardierung. Sie ersticken wie ein ausgestopftes Schwein, und es wird für sie schlimmer werden. Sie können keine Atomwaffe haben“, sagte Trump am Mittwoch zu Axios.

Eine historische Spaltung bei der Fed

Die Federal Reserve beließ am Mittwoch ihren Leitzins unverändert in einer Spanne von 3,5% bis 3,75% — die dritte Zurückhaltung in Folge — in dem, was sich als Jerome Powells letzte Sitzung als Vorsitzender vor dem Ende seiner Amtszeit am 15. Mai herausstellte.

Doch die Entscheidung war alles andere als Routine.

Die Abstimmung fiel 8:4 aus, die gespaltenste Fed-Entscheidung seit Oktober 1992.

Drei Abweichler — die Fed-Präsidenten Beth Hammack aus Cleveland, Neel Kashkari aus Minneapolis und Lorie Logan aus Dallas — widersprachen nicht der Entscheidung, die Zinsen zu halten, sondern der Beibehaltung einer auf Lockerung ausgerichteten Tendenz in der Erklärung und signalisierten damit, dass sie eine Zinserhöhung ebenso wahrscheinlich wie eine Senkung betrachteten.

Ein vierter Abweichler, Gouverneur Stephen Miran, forderte eine Reduktion um ein Viertel Prozentpunkt.

In der Erklärung der Fed wurde anerkannt, dass „Entwicklungen im Nahen Osten zu einem hohen Maß an Unsicherheit über den wirtschaftlichen Ausblick beitragen“ und dass „die Inflation erhöht ist, was teilweise den jüngsten Anstieg der globalen Energiepreise widerspiegelt.“

Powell, der bestätigte, dass er trotz seines Rücktritts als Vorsitzender bis Januar 2028 als Gouverneur im Fed-Rat bleiben werde, bezeichnete die Beratungen als „intensiv“.

Er bemerkte, dass mehr Ausschussmitglieder wünschten, dass die geldpolitische Erklärung eine „neutrale Haltung“ kommuniziere, sodass eine Erhöhung ebenso wahrscheinlich sei wie eine Senkung.

Zinssenkungen ausgepreist

Die Märkte haben sich schnell bewegt, um Erwartungen an eine kurzfristige Lockerung auszupreisen.

Händler preisen Zinssenkungen für dieses Jahr vollständig aus, wobei die Märkte laut Daten aus Zins-Futures eine signifikante Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung bis Anfang 2027 einräumen.

Für Gold, das tendenziell von niedrigeren Realrenditen und einem schwächeren Dollar profitiert, bedeutet das Umpreisen einen erheblichen Gegenwind.

Die kurzfristige Kursentwicklung des Edelmetalls wird vom Zusammenspiel der Energiemärkte, etwaigen neuen Anzeichen für steigende US-Inflation und dem Kurs der Fed unter dem designierten Vorsitzenden Kevin Warsh geprägt sein, dessen Nominierung am Mittwoch vom Banken-Ausschuss des Senats vorangetrieben wurde.