Brent-Rohöl bei 121 $: Geht Öl auf 150 $ zu, wenn Hormus geschlossen bleibt?

Brent-Rohöl ist nach einer acht Tage andauernden Rallye in den Bereich von 121 $ gestiegen, und Händler werten die Bewegung weniger als temporären Ausreißer denn als Angebotschock.

Die Straße von Hormus bleibt für normalen Verkehr faktisch geschlossen; in den letzten Tagen passierte nur eine Handvoll Schiffe, und der kommerzielle Transit ist durch die US‑Iran‑Pattsituation weiterhin eingeschränkt.

Die Internationale Energieagentur hat die Störung bereits als den größten Öl‑Angebotschock der Geschichte bezeichnet, woraufhin sich die Marktfrage von der Möglichkeit, dass die Preise erhöht bleiben, hin zur Frage verschoben hat, wie viel höher sie noch steigen können.

An der Wall Street gilt 150 $ nicht mehr als Extremrisiko

Die optimistische Einschätzung für Rohöl ist inzwischen im Mainstream angekommen.

J.P. Morgan warnte Anfang April, dass Öl kurzfristig auf 120–130 $ steigen könnte, mit dem Risiko, über 150 $ zu springen, falls die Lieferströme durch Hormus bis Mitte Mai gestört bleiben.

Die Bank erklärte, das entscheidende Problem sei nicht nur der anfängliche Preisschock, sondern die Dauer der Störung und der anschließende Abbau der Vorräte.

Goldman Sachs ist ebenfalls konstruktiver geworden. Die von Daan Struyven geführten Analysten sagten:

Goldman hob seine Brent‑Prognose für das vierte Quartal auf 90 $ je Barrel an und geht zugleich davon aus, dass Exporte durch Hormus erst Ende Juni wieder normalisiert sein werden.

Citi sieht Brent im zweiten Quartal bei 110 $, mit einem Bull‑Szenario von 150 $, falls die Störung bis Ende Juni andauert.

Warum fühlt sich dieser Schock anders an?

Gefährlicher an dieser Episode ist, dass die Versorgungsroute selbst beeinträchtigt ist und nicht nur bedroht.

Laut lokalen Berichten passierten am 29. April in einem 24‑Stunden‑Zeitraum nur sechs Schiffe die Straße von Hormus – ein Bruchteil der normalen 125 bis 140 täglichen Durchfahrten vor Kriegsbeginn.

Der Bericht sagte weiter, dass der Verkehr größtenteils durch iranische Gewässer verläuft und dass die kommerzielle Routenführung selbst nach dem am 8. April angekündigten Waffenstillstand unsicher bleibt.

Einfach gesagt: Der Markt hat es nicht mit einer sauberen Wiedereröffnung und normalen Flüssen zu tun, sondern mit einer beaufsichtigten Pause, die Tanker, Versicherer und Raffinerien im Ungewissen lässt.

Diese Unterscheidung ist wichtig, weil Energiemärkte nicht nur das bereits fehlende Öl bewerten; sie berücksichtigen auch die Ölmengen, die möglicherweise weiterhin nicht transportiert werden.

Die IEA erwartet aufgrund des Kriegs in diesem Jahr einen Angebotsrückgang von 1,5 Millionen Barrel pro Tag und sieht die Wiederaufnahme der Durchflüsse durch Hormus weiterhin als den wichtigsten einzelnen Faktor zur Entspannung des Preisdrucks.

Was die Preise wieder senken könnte

Der klarste Weg zu niedrigeren Preisen wäre eine glaubwürdige Wiederöffnung der Meerenge.

Goldmans Abwärtsszenario geht von einer Normalisierung der Golf‑Exporte bis Ende Juni aus, da die Bank bei Stabilisierung der Route eine gewisse Erholung der Produktion im Nahen Osten erwartet.

Andererseits zeigt J.P. Morgans Warnung, wie schnell der Markt umschlagen kann, wenn die Störung bis Mitte Mai andauert und die Bestände weiter knapper werden.