Goldman: Brent könnte in schwerem Hormuz-Szenario 115–120 $ erreichen

Die Ölpreise dürften in absehbarer Zeit hoch bleiben, da die Straße von Hormus vermutlich nicht so bald vollständig wieder geöffnet wird. 

Goldman Sachs prognostiziert, dass der Preis für Brent-Rohöl im Jahresdurchschnitt über 100 $ pro Barrel bis 2026 liegen wird, vorausgesetzt, die Schließung der Straße von Hormus dauert einen weiteren Monat an.

Analysten von Goldman Sachs, darunter Daan Struyven, schrieben in einer Mitteilung, „die Lage bleibt dynamisch“.

Sie äußerten dies nach Beginn eines zweiwöchigen Waffenstillstands zwischen den USA und Iran und verwiesen darauf, dass Vizepräsident JD Vance den Waffenstillstand als fragil bezeichnete.

„Wir sehen die Risiken für unsere Preisprognose weiterhin nach oben verzerrt“, schrieben die Analysten in der Mitteilung. 

Trotz ihres stärksten Tagesverlusts seit April 2020 erholten sich die Ölpreise am Donnerstag. ICE Brent stieg beispielsweise um mehr als 3 % und notierte erneut über 98 $ pro Barrel. 

Verschiedene Szenarien

Diese Erholung wurde durch den anhaltenden Konflikt im Nahen Osten angetrieben und eine verschlechterte Aussicht auf einen Waffenstillstand, was den Fokus auf die anhaltende Unsicherheit rund um die Straße von Hormus verstärkte.

Goldman Sachs' aktuelles Basisszenario geht davon aus, dass die Ölströme durch die Straße von Hormus ab diesem Wochenende wieder zunehmen. 

Anschließend erwartet die Bank eine einmonatige, schrittweise Rückkehr der Exporte aus dem Persischen Golf auf ihr Niveau vor dem Krieg.

Dieses Szenario lässt erwarten, dass Brent-Rohöl im dritten Quartal im Durchschnitt 82 $ pro Barrel kostet und im vierten Quartal leicht auf 80 $ sinkt.

Analysten gingen davon aus, dass im Rahmen des von der Bank als „adverses Szenario“ bezeichneten Falls — der eine einmonatige Verzögerung bei der Wiederaufnahme der Wirtschaftstätigkeit beinhaltete — die Brent-Rohölpreise in der zweiten Jahreshälfte im Durchschnitt über 100 $ pro Barrel liegen würden.

Ein pessimistischeres Szenario von Goldman Sachs, verursacht durch eine verlängerte Schließung und geringere regionale Produktion, führte zu noch höheren Prognosen: Brent-Rohöl wurde im dritten Quartal bei 120 $ pro Barrel und im vierten Quartal bei 115 $ erwartet.

„Der Markt muss weiterhin auf Anzeichen einer Neubewertung der längerfristigen Szenarien achten“, schrieben Analysten von Rystad Energy in einem per E-Mail verschickten Kommentar. 

Wenn die Details des Waffenstillstandsvorschlags verarbeitet und verstanden werden, wären die Hauptauslöser, dass nur iranfreundliche Schiffe durchfahren dürfen, eine geringere Verlässlichkeit beim Beladen der Exportländer oder Hinweise darauf, dass Versicherer und Schiffseigner die Durchfahrt durch den Golf weiterhin als unsicher betrachten.

Auswirkungen auf die Ölmärkte

In einem Eskalationsszenario würden die Futures-Märkte die unmittelbarste und heftigste Reaktion erfahren, da hier laut Rystad-Analysten die Faktoren Angst, Optionalität und Wahrscheinlichkeit eingepreist werden.

Die Hoffnungen auf den Waffenstillstand schwanden, nachdem Teheran behauptete, mehrere Bedingungen des Abkommens seien verletzt worden.

Gleichzeitig startete Israel seinen größten Angriff auf den Libanon seit Beginn der Invasion.

Außerdem erklärte US-Präsident Donald Trump, dass das US-Militär „in und um Iran stationiert bleiben werde, bis die tatsächlich vereinbarte Übereinkunft vollständig eingehalten ist.“ 

Eine iranische Delegation soll Donnerstagnacht in Islamabad eintreffen.

Da eine vollständige Wiederöffnung der Straße kurzfristig unwahrscheinlich ist, dürften die Ölpreise gestützt bleiben, da sich Unterbrechungen infolge geringerer Fördermengen und Raffinerieabschaltungen nicht schnell rückgängig machen lassen.