Gold tritt aus dem Rampenlicht zurück, aber $4.000 könnte echtes Kaufsignal sein

Gold fiel am Freitag, da ein festerer Dollar Gewinnmitnahmen begünstigte, doch das Edelmetall steuerte weiterhin auf den ersten Monatsgewinn seit fünf Monaten zu, da Käufer wiederholt in der Nähe von $4.000 pro Unze zurückkehrten.

Spot-Gold fiel um 0,6% auf $4,076.53 um 02:53 GMT, während die August-Futures in den USA 0,4% auf $4,074.20 verloren.

Das Metall liegt damit im Juli noch etwa 1,7% im Plus und steuert auf ein Wochenplus von 0,6% zu.

Die Erholung ist im Vergleich zu den heftigen Schwankungen in diesem Jahr moderat, legt aber nahe, dass Investoren $4.000 zunehmend als Bewertungsboden und nicht nur als psychologische Marke betrachten.

$4,000 wird zur Kaufgrenze des Marktes

Der Juli-Anstieg des Goldes basiert weniger auf Momentum als auf wiederholter Schnäppchenjagd.

Die Preise fielen Ende Juni kurzzeitig unter $4.000, nachdem sie sich von Januars Rekord zurückgezogen hatten, doch erneute Tests dieses Bereichs zogen Käufer wieder an.

Tim Waterer, Chefmarktanalyst von KCM Trade, sagte, das Niveau habe sich zu einem Puffer für das Edelmetall entwickelt, der ihm hilft, Druck durch höhere Renditen und veränderte Zinserwartungen abzufedern.

Diese Einschätzung passt auch zur Halbjahresbewertung des World Gold Council, die feststellte, dass Schnäppchenkaufnachfrage einen tieferen Rückgang begrenzen könnte.

Der Rat erwartet, dass Gold in einem Band von etwa 5% um $4,100 handelt, sofern Wachstum, Inflation und politische Erwartungen nahe der Konsensschätzung bleiben.

Eine Verschlechterung der Wirtschaftslage, ein erneuter geopolitischer Schock oder eine Umkehr der Zins­erwartungen könnte stattdessen wieder einen Pfad in Richtung $4,500 eröffnen.

Dollarrally legt die Grenzen der Rally offen

Der Rückgang am Freitag zeigte, dass die Erholung anfällig für Währungsbewegungen bleibt.

Der Dollar stieg um etwa 0,3%, nachdem er am Donnerstag um 2,4% eingebrochen war – sein stärkster Tagesrückgang seit Januar 2023. Eine stärkere US-Währung verteuert Gold für Käufer mit anderen Währungen.

Waterer führte den weicheren Ton darauf zurück, dass Investoren Positionen abbauten, als der Dollar sich erholte, und nicht auf eine entscheidende Änderung des zugrunde liegenden Goldausblicks.

Die Federal Reserve hat den Händlern eine weitere Unbekannte hinterlassen.

Die Währungshüter hielten den Zielzinssatz mit einer 9-3-Stimmenmehrheit bei 3.5% bis 3.75%, wobei drei Mitglieder eine Viertelpunkt-Anhebung befürworteten.

In der Erklärung hieß es, die Inflation liege weiterhin über dem 2%-Ziel und einige der Belastungen seien auf Energieschocks zurückzuführen.

Die CME FedWatch-Kurve setzte die Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung im September bei 63% an.

Das hält die Opportunitätskosten des Haltens von nicht verzinslichem Gold erhöht, obwohl Chairman Kevin Warsh wenig Orientierung für den nächsten Schritt der Geldpolitik gab.

Schifffahrtsrisiken stützen die strategische Absicherung

Geopolitik bleibt das Gegengewicht zur Zinsbedrohung.

Ein Drohnenangriff löste Brände auf zwei Gastankern im ägyptischen Hafen Damietta aus und schürte Befürchtungen um die Sicherheit in der Nähe des Suezkanals, während andere Exportwege im Nahen Osten weiterhin unter Druck stehen.

Der Vorfall löste keinen unmittelbaren Goldanstieg aus, stärkte aber das Argument für Absicherung gegen einen breiteren Konflikt oder Energieschock.

Die Straße von Hormus, die vor dem Krieg etwa ein Fünftel der globalen Öl- und verflüssigten Erdgaslieferungen transportierte, steht bereits nahe am Stillstand.

Analysten von BCA Research erwarten, dass die unmittelbare Hormuz-Krise schließlich abklingen wird, argumentieren jedoch, dass eine fragmentiertere geopolitische Ordnung, eine langsamere globale Integration und anhaltende fiskalische Ungleichgewichte in den USA die Rolle des Goldes als Absicherung gegenüber US-Vermögenswerten erhalten sollten.

Silber fiel um 0,8% auf $58.48. Platin verlor 1,7% auf $1,631.77 und Palladium gab 0,8% auf $1,294 nach, blieb jedoch auf Monatsgewinnkurs.

Die Juli-Erholung des Goldes hat die Unterstützung gestärkt, statt einen vollständigen Bullen-Trend wiederherzustellen.

Ein Verbleib oberhalb von $4,000 würde Käufer bei Rücksetzern engagiert halten, doch ein nachhaltiger Ausbruch erfordert weiterhin entweder einen weicheren Zinsverlauf oder einen neuen geopolitischen Auslöser.