Gold erreicht Zweimonatshoch: Öffnet sich der Weg zu $5,000 erneut?

Gold stieg am Dienstag auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Monaten und setzte damit eine Dreitage-Rally fort, während Anleger ihre Positionen in sicheren Häfen wieder aufbauten und sich auf US-Inflationsdaten vorbereiteten, die darüber entscheiden könnten, ob die Federal Reserve im September ihre Zinsen unverändert lässt.

Spot-Gold stieg um 1% auf $4,432.74 je Unze bis 2.17 am GMT, den stärksten Stand seit dem 5. Juni, während US-Futures um 1,7% auf $4,492.60 zulegten.

Der Rebound hat das Edelmetall deutlich vom im Juli getesteten Bereich um $4,000 weggeführt, gestützt durch schwächere US-Arbeitsmarktdaten, Short-Eindeckungen und eine weitere Verschlechterung der US‑Iran‑Diplomatie.

Zinserwartungen geben dem Gold einen zweiten Rückenwind

Der jüngste Anstieg wurde durch die deutliche Änderung der Erwartungen nach dem US‑Arbeitsmarktbericht vom Freitag gestützt.

Schwache Neueinstellungen im Juli verringerten die Zuversicht, dass die Fed sofort erneut die Zinsen anheben muss, wodurch renditelose Anlagen wie Gold relativ attraktiver wurden.

Die Zentralbank beließ ihren Zielkorridor im Juli bei 3,5% bis 3,75%, obwohl Beth Hammack, Neel Kashkari und Lorie Logan abweichend zugunsten einer Erhöhung um einen Viertelpunkt stimmten.

Diese Spaltung macht die Inflationsdaten dieser Woche ungewöhnlich wichtig. Die Verbraucherpreise für Juli werden am Mittwoch um 8.30 am ET veröffentlicht, gefolgt von den Erzeugerpreisen am Donnerstag.

Forex.com-Analyst Fawad Razaqzada sieht eine nachlassende Inflation als den klarsten Weg, um den Goldausbruch zu verlängern.

Seiner Einschätzung nach würde ein Nachweis nachlassender wirtschaftlicher Aktivität ohne erneute Beschleunigung der Preise den Druck für eine Straffung der Geldpolitik verringern, was den Dollar belasten und das Edelmetall stützen könnte.

Ein heißerer CPI-Bericht würde diese Logik jedoch infrage stellen, indem er Anleiherenditen und Zinserwartungen nach oben treibt.

Käufer kehren nach der $4,000-Korrektur bei Gold zurück

Die Geschwindigkeit des Rebounds deutet außerdem darauf hin, dass Positionierungen eine immer wichtigere Rolle spielen.

IG-Analyst Tony Sycamore sieht die Bewegung als Kombination aus der Rückkehr von Anlegern, die das Absinken Richtung $4,000 verpasst hatten, spekulativen Eindeckungen von Short-Positionen und erneuter Nachfrage nach defensiven Anlagen.

Er ist der Ansicht, dass ein anhaltender Ausbruch schließlich den Weg in Richtung $5,000 wieder öffnen könnte.

Das breitere Nachfragebild stützt dieses Argument teilweise.

Der World Gold Council erwartet, dass Investitionen bis Ende 2026 die Hauptquelle des Nachfragewachstums bleiben, wobei Käufe aus Asien und Over-the-Counter-Aktivitäten zunehmend an Bedeutung gewinnen.

Zentralbanken werden voraussichtlich ebenfalls bedeutende Nettokäufer bleiben.

Der World Gold Council warnt jedoch, dass die Nachfrage nach westlichen ETFs empfindlich auf reale Renditen, geldpolitische Erwartungen und den Dollar reagiert.

Das macht Gold anfällig, falls die Inflationszahlen dieser Woche das Argument für höhere Zinsen wiederbeleben.

Hormuz verleiht der Rally einen zweischneidigen geopolitischen Schub

Geopolitische Spannungen sorgen für zusätzliche Käufe, nachdem die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran sich verschlechtert hatten.

Präsident Donald Trump reagierte auf Irans Forderungen nach Entschädigungen mit eigenen Forderungen, was die Bemühungen um eine umfassendere Einigung und die Wiederherstellung normaler Schifffahrt durch die Straße von Hormuz erschwert.

Die daraus resultierende Öl-Rally schafft ein ungewöhnliches Problem für Gold. Brent notierte am Dienstag nahe $88 pro Barrel, da die Erwartungen an eine schnelle Friedensvereinbarung schwanden.

Höhere geopolitische Risiken können die Nachfrage nach Edelmetall erhöhen, aber anhaltende Gewinne beim Rohöl könnten auch die Inflationserwartungen ansteigen lassen und die Fed zu einer restriktiveren Politik veranlassen.

Gold profitiert daher von zwei Kräften, die schließlich aufeinanderprallen könnten.

Schwache Beschäftigungsdaten haben den kurzfristigen Druck auf die Zinsen verringert, während die Unsicherheit im Nahen Osten einen Teil der Attraktivität von Edelmetall als sicherem Hafen wiederhergestellt hat.

Wenn jedoch Störungen in Hormuz die Energiepreise weiter in die Höhe treiben, könnte genau diese geopolitische Prämie den Inflationshandels-Impuls wiederbeleben, der Gold Anfang dieses Jahres belastet hat.

Silber stieg um 0.9% auf $66.30 je Unze, Platin gewann 0.7% auf $1,765.26 und Palladium legte 0.8% auf $1,394 zu.