Ist Gold reif für eine Rallye – oder übernimmt die Inflation wieder die Kontrolle?

Die Goldpreise stiegen am Dienstag, da ein schwächerer US-Dollar dem Edelmetall half, sich von zwei Verlusttagen zu erholen, während Anleger ihren Fokus auf Inflationsdaten richteten, die darüber entscheiden könnten, ob die Federal Reserve nächste Woche die Zinsen anhebt.

Spot-Gold gewann 0.6% auf $4,429.89 je Unze im frühen asiatischen Handel, während die US-Gold-Futures für Dezember kaum verändert bei $4,475.10 notierten.

Der Dollar-Index fiel um etwa 0.4%, wodurch das Edelmetall für Käufer mit anderen Währungen günstiger wurde.

Gold liegt weiterhin unter seinen Höchstständen Ende August, nachdem stärkere als erwartete US-Arbeitsmarktdaten die Erwartungen an eine restriktivere Geldpolitik wiederbelebt haben.

Ein schwächerer Dollar gibt Gold Raum zur Erholung

Der Rückgang des Dollars bot unmittelbare Unterstützung, nachdem Gold durch den Arbeitsmarktbericht vom Freitag unter Druck geraten war.

US-Arbeitgeber schufen im August 162,000 Stellen, während die Arbeitslosenquote laut Bureau of Labor Statistics bei 4.1% blieb.

Die Beschäftigtenzahlen für Juli wurden außerdem auf einen Anstieg um 21,000 revidiert, statt des zunächst gemeldeten Rückgangs um 23,000.

Der Bericht veranlasste die Märkte, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im September auf etwa 60% zu taxieren, gegenüber etwa 50% vor den Daten.

Ole Hansen, Rohstoffstratege bei Saxo Bank, sagte in auf FXStreet wiedergegebenen Äußerungen, der stärkere Arbeitsmarktbericht habe die Anleihenrenditen angehoben und die Erwartungen an eine Zinserhöhung im September gestärkt, was Druck auf Gold und Silber ausübe.

Höhere Zinsen schaden Gold in der Regel, weil das Metall keine Rendite abwirft. Der am Dienstag schwächere Dollar hat diesen Druck unterbrochen, das zugrundeliegende Zinsrisiko jedoch nicht beseitigt.

CPI und PPI werden zum nächsten Test für die Geldpolitik

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun von der Beschäftigung auf die Inflation.

Das Bureau of Labor Statistics veröffentlicht am Donnerstag die Produzentenpreise für August, gefolgt von den Verbraucherpreisen am Freitag. Die Fed hält anschließend am September 15-16 ihre geldpolitische Sitzung ab.

Diese Abfolge macht die Inflationsberichte ungewöhnlich wichtig.

Ein heißeres Ergebnis würde das Argument für eine weitere Anhebung der Kreditkosten stärken und könnte die Renditen von US-Staatsanleihen sowie den Dollar wieder nach oben treiben.

Eine schwächere Inflation könnte die Dringlichkeit zu straffen verringern und Gold Raum geben, die Erholung vom Dienstag auszuweiten.

Analysten sehen die Inflationsdaten als den entscheidenden verbleibenden Test, nachdem starke Beschäftigungszahlen die Diskussion um eine Zinserhöhung im September wieder eröffnet haben.

Käufe von Zentralbanken erhalten die strukturelle Unterstützung

Die kurzfristige Sensitivität von Gold gegenüber der Fed-Politik steht neben einem deutlich unterstützenderen langfristigen Nachfrageszenario.

Zentralbanken fügten im Juli netto 23 tonnes of gold zu ihren Reserven hinzu, angeführt von China und Polen, so der World Gold Council.

Die Nachfrage des offiziellen Sektors hatte im zweiten Quartal bereits 289 tonnes erreicht, ein Anstieg von 62% gegenüber dem Vorjahr.

Analysten der Société Générale, zitiert vom The Wall Street Journal, sehen die Rallye von Gold als zunehmend breit angelegt, mit Unterstützung durch institutionelle Investoren, Derivatemärkte und Zentralbanknachfrage statt allein durch spekulative Käufe.

Geopolitische Spannungen zwischen den US und Iran sorgen für eine weitere Ebene defensiver Nachfrage, selbst wenn höhere Ölpreise die Inflation auf einem erhöhten Niveau halten könnten.

Silber stieg 1% auf $66.78 je Unze, Platin gewann 0.4% auf $1,834 und Palladium legte 1% auf $1,402.87 zu.