Warum stürzt Gold nach starken US-Arbeitsmarktdaten ab?

Die Goldpreise gaben am Montag nach, nachdem ein überraschend starker US-Arbeitsmarktbericht die Erwartungen wiederbelebt hatte, dass die Federal Reserve diesen Monat die Zinsen anheben könnte, und den Blick klar auf die Inflationsdaten dieser Woche richtete.

Spotgold fiel im frühen asiatischen Handel um 0,5 % auf $4.405,47 je Unze, nachdem es am Freitag etwa 1 % verloren hatte. Die US-Gold-Futures für Dezember fielen um 0,5 % auf $4.452,20.

Der Druck folgte auf Daten, die zeigten, dass Arbeitgeber im August 162.000 Stellen hinzugefügt haben, während die Arbeitslosenquote bei 4,1 % blieb.

Der Zuwachs bei den Beschäftigten lag deutlich über den Markterwartungen und markierte eine deutliche Verbesserung gegenüber der schwächeren Einstellungstätigkeit zu Beginn des Sommers.

Starke Beschäftigungszahlen eröffnen die September-Zinsdebatte

Der Arbeitsmarktbericht veränderte die kurzfristige geldpolitische Einschätzung, weil er die Befürchtungen minderte, dass eine straffere Geldpolitik den Arbeitsmarkt bereits ernsthaft schädigt.

Die Juli-Daten wurden von zunächst gemeldeten Rückgängen von 23.000 auf einen Anstieg von 21.000 revidiert, und auch der Juni wurde nach oben korrigiert.

Kombiniert lagen die Beschäftigungsgewinne für die beiden Monate laut Bureau of Labor Statistics um 55.000 höher als zuvor geschätzt.

Das verschafft der Fed mehr Spielraum, sich auf die Inflation zu konzentrieren.

An den Futures-Märkten wurde am Montag einem Zinsschritt beim Treffen am 15.–16. September etwa eine 58 %ige Wahrscheinlichkeit beigemessen.

Für Gold sind höhere Zinsen in der Regel ein Gegenwind, weil das Metall keine Erträge generiert.

Peter Grant, Senior-Metallstratege bei Zaner Metals, sagte dem Wall Street Journal, dass anhaltend robuste Inflationsdaten in dieser Woche die Erwartungen an eine weitere Fed-Anhebung verstärken und damit zusätzlichen Druck auf das Metall ausüben könnten.

Inflationsdaten werden zum nächsten Prüfstein für Gold

Die Aufmerksamkeit verlagert sich nun von der Beschäftigung auf die Preise.

Der Produzentenpreisindex für August ist für Donnerstag, den 10. September, angesetzt, gefolgt vom Verbraucherpreisindex am Freitag, den 11. September, wie der BLS-Kalender zeigt.

Die Einsätze sind hoch, nachdem die Headline-CPI im Juli gegenüber dem Vorjahr um 3,4 % gestiegen ist, während die Kerninflation bei 2,5 % lag. Beide bleiben damit über den Niveaus, die mit dem 2-%-Ziel der Fed vereinbar wären.

Der unabhängige Analyst Tai Wong, zitiert von FXStreet, sagte, die Stärke des Stellenberichts mache eine Erhöhung im September deutlich wahrscheinlicher, sofern der CPI nicht eine schwache Zahl liefert.

Das macht die Inflationszahl vom Freitag potenziell wichtiger für Gold als den Arbeitsmarktbericht selbst.

Schwächere Inflation könnte die Renditen von US-Staatsanleihen drücken und die Goldnachfrage beleben, während eine weitere robuste Zahl das Argument für eine restriktivere Politik stärken würde.

Geopolitische Risiken bieten weiterhin eine Untergrenze

Die längerfristige Unterstützung für Gold ist nicht verschwunden, zumal die Spannungen zwischen den USA und Iran Anleger für geopolitische Schocks wachsam halten.

Es besteht zudem eine komplexe Verbindung über die Energiemärkte.

Höhere Ölpreise können die Nachfrage nach sicheren Anlagen steigern, zugleich aber die Inflationserwartungen anheizen und Zentralbanken dazu veranlassen, die Zinsen höher zu halten.

Diese Spannung hat dazu geführt, dass Gold trotz des jüngsten Rückgangs auf einem erhöhten Niveau blieb.

Auch andere Edelmetalle gaben am Montag nach. Spot-Silber fiel um 0,2 % auf $66,03 pro Unze, Platin verlor 0,8 % auf $1.805,53 und Palladium gab um 0,7 % auf $1.396,08 nach.