US-Einzelhandelsumsätze zeigen Widerstandskraft trotz Kostenanstieg – ING warnt

Die US-Einzelhandelsumsätze stiegen im April um 0,5% und unterstreichen die Widerstandskraft der Konsumausgaben trotz höherer Benzinpreise und schwachem Verbrauchervertrauen. 

ING Economics erklärte, die Zahlen zeigten die Fähigkeit der Verbraucher, Kostensteigerungen zu tragen, wenngleich Risiken bestehen, da die Energiepreise hoch bleiben und das Lohnwachstum hinterherhinkt.  

Während Inflationsdaten den Wochenanfang dominierten, richtet sich der Fokus am Donnerstag auf die Einzelhandelsumsätze.

Das ist bedeutsam, weil die Konsumausgaben rund 70% der gesamten Wirtschaftsleistung in den USA antreiben und die Einzelhandelsumsätze selbst mehr als 40% dieser Konsumausgaben ausmachen.

Einzelhandelsumsätze trotzen Gegenwind  

Der April-Bericht zeigte, dass die Gesamtumsätze im Einklang mit den Erwartungen zulegten.

Tankstellenumsätze sprangen um 2,8% aufgrund gestiegener Kraftstoffkosten, während Sportartikel und Elektronik jeweils um 1,4% zulegten.

Auch der Online-Handel expandierte, die Verkäufe außerhalb von Ladengeschäften stiegen um 1,1%.  

Nicht alle Kategorien waren jedoch positiv.

Autoverkäufe sanken um 0,4%, Möbel fielen um 2% und Bekleidung ging um 1,5% zurück.

ING betonte, dass es sich um nominale Werte handelt, das heißt ein großer Teil des Wachstums spiegelt höhere Preise und nicht stärkere Mengen wider.  

„Es ist ein gemischtes Ergebnis, doch bislang gibt es kaum Anzeichen dafür, dass höhere Kraftstoffkosten die Verbraucher zwingen, ihre Ausgaben in anderen Bereichen zu kürzen, obwohl das Verbrauchervertrauen angeblich auf Tiefstständen ist. Nichtsdestotrotz erwarten wir, dass der Druck steigt“, sagte James Knightley, Chief International Economist bei ING Economics. 

Inflationsdruck nimmt zu  

Die Veröffentlichung erfolgte parallel zu Importpreisdaten, die einen monatlichen Anstieg von 1,9% zeigten, angeführt von Energie.

Sogar nicht-erdölbezogene Importe stiegen um 0,7%, während die Preise für Industriebedarf angesichts gestiegener Transportkosten um 6,7% sprangen.  

Knightley wies darauf hin, dass es sich um nominale Werte handelt, sodass höhere Preise den Großteil des Wachstums antreiben und nicht stärkere Mengen. 

„In einem Umfeld mit schwachem Arbeits- und Lohnwachstum werden hohe Energiekosten weiterhin die Kaufkraft aufzehren, und das birgt das Risiko von schwächerem Einzelhandels- und Konsumausgabenwachstum in der zweiten Jahreshälfte.“

Daten zum Arbeitsmarkt untermauerten das Bild der Belastung.

Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe stiegen auf 211.000 von 199.000 in der Vorwoche und lagen damit leicht über dem Konsens.

Die fortlaufenden Leistungsbezüge legten leicht auf 1,78 Millionen zu. Knightley beschrieb die USA als eine „low hire, low fire economy“, in der die Beschäftigung stabil bleibt, das Lohnwachstum jedoch gedämpft ist.

„Auch wenn es keine katastrophale Lage ist, ist das nicht förderlich für eine Erholung des Verbrauchervertrauens und der Ausgaben“, fügte er hinzu. 

Risiken am Horizont  

ING warnte, dass selbst bei einer Entspannung geopolitischer Spannungen die Energiepreise 2026 wahrscheinlich nicht deutlich sinken werden. 

Der Wiederaufbau von Lagerbeständen in Europa und Asien wird die Nachfrage stützen, während angebotsseitige Risiken – darunter beschädigte Infrastruktur und die Zurückhaltung von Tankereignern, in den Nahen Osten zurückzukehren – die Kosten hoch halten könnten.  

Vorerst zeigen die Einzelhandelsumsätze im April die Fähigkeit der US-Haushalte, höhere Kosten zu absorbieren, ohne die diskretionären Ausgaben stark zu reduzieren.

Doch ING-Analysten warnen, dass die Widerstandskraft schwinden könnte, sollte der Inflationsdruck anhalten.