SMFG fordert klaren Fahrplan zur Normalisierung der BOJ nach Zinsanstieg im June

Die Bank of Japan sollte nach einem erwarteten Zinsanstieg im June einen klaren Fahrplan zur Normalisierung der Geldpolitik vorlegen, um den Markt für Staatsanleihen zu stabilisieren, sagte Arihiro Nagata, Leiter Global Markets bei Sumitomo Mitsui Financial Group.

Im Gespräch mit Reuters sagte Nagata, er erwarte, dass die BOJ die Zinsen auf ihrer Sitzung am June 15-16 anheben werde, und betonte, dass die Kommunikation der Zentralbank zu künftigen geldpolitischen Schritten von den Finanzmärkten genau beobachtet werde.

Fokus auf geldpolitische Leitlinien

"Die BOJ sollte die Zinsen im June anheben, und ich erwarte, dass sie es diesmal sicher tun wird", sagte Nagata in einem Interview, das in einem Reuters report.

Nach Nagata wird der wichtigste Aspekt der bevorstehenden geldpolitischen Sitzung nicht nur die Zinsentscheidung selbst sein, sondern auch die Klarheit der Botschaft der Zentralbank in Bezug auf ihren längerfristigen geldpolitischen Kurs.

Nagata wies darauf hin, dass die Finanzmärkte bereits weitere geldpolitische Straffungen eingepreist haben.

Seiner Ansicht nach würde es ausreichen, wenn die BOJ andeutet, dass ihr Ausblick im Großen und Ganzen mit den vorherrschenden Markterwartungen übereinstimmt.

Er fügte hinzu, dass Anleger bereits fast zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr erwarten und zudem die Möglichkeit zusätzlicher Straffungen darüber hinaus einpreisen.

Renditen und Yen bleiben im Fokus

Nagatas Kommentare erfolgen vor dem Hintergrund einer zunehmenden Überprüfung des japanischen Staatsanleihemarkts.

Die Benchmark-Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen ist auf den höchsten Stand seit drei Jahrzehnten gestiegen, während der japanische Yen sich trotz umfangreicher Interventionen erneut in Richtung der viel beobachteten Marke von 160 pro Dollar abgeschwächt hat.

Diese Entwicklungen haben die Marktaufmerksamkeit darauf gelenkt, wie die BOJ die schrittweise Normalisierung der Geldpolitik nach Jahren ultralockerer Rahmenbedingungen vorantreiben will.

Die Zentralbank beließ die Zinssätze im April unverändert, signalisierte jedoch deutlich die Möglichkeit einer zeitnahen Zinsanhebung angesichts wachsender Inflationsdruckfaktoren.

Der Nahost-Konflikt erhöht die Komplexität

Nagata sagte, der Konflikt im Nahen Osten habe die Entscheidungen der BOJ sowohl in Bezug auf das Timing als auch das Tempo künftiger Zinserhöhungen verkompliziert.

Höhere Energiekosten infolge des Konflikts stellen eine Herausforderung für die Entscheidungsträger dar.

Während steigende Energiepreise zur Inflation beitragen, belasten sie auch Japans importabhängige Wirtschaft zusätzlich.

Dieser doppelte Effekt erschwert es der Zentralbank, die Inflationsbekämpfung mit breiteren wirtschaftlichen Erwägungen in Einklang zu bringen.

Debatte über Reduzierung der Anleihekäufe

Auf ihrer Sitzung im June wird von der BOJ erwartet, dass sie ihr aktuelles Tapering-Programm für Anleihekäufe, das bis March next year läuft, überprüft und einen neuen Plan für fiscal 2027 vorlegt.

Die Märkte rechnen nicht mit Änderungen am bestehenden Tapering-Rahmen.

Vielmehr richtet sich die Aufmerksamkeit der Anleger darauf, ob die BOJ die monatlichen Anleihekäufe während fiscal 2027 weiter reduzieren oder das derzeitige Tempo beibehalten wird.

Nagata sagte, SMFG habe der Zentralbank empfohlen, das weitere Tapering einzustellen und die monatlichen Anleihekäufe ab April next year bei etwa 2.1 trillion yen ($13.15 billion) beizubehalten.

Eine Reduzierung der Käufe auf dieses Niveau "wäre handhabbar, ohne Stress im Markt zu verursachen, und würde zugleich die Erholung der Marktmechanismen ermöglichen", sagte er.

Anlagestrategie

Zur Portfoliostrategie von SMFG sagte Nagata, das Unternehmen erwäge den Kauf langfristiger Staatsanleihen, falls die Renditen auf etwa 3% steigen.

Er betonte jedoch, dass Anlageentscheidungen vorsichtig getroffen würden und man die Angebots- und Nachfragebedingungen am Anleihemarkt genau beobachten werde.

Seine Aussagen unterstreichen das empfindliche Gleichgewicht, mit dem sowohl die Politik als auch Marktteilnehmer konfrontiert sind, während Japan die nächste Phase der geldpolitischen Normalisierung vor dem Hintergrund steigender Renditen, Inflationssorgen und anhaltender globaler Unsicherheiten bewältigt.