Darum fallen die Aktien von Intuitive Machines, Virgin Galactic und Rocket Lab

Top-Raumfahrtaktien befinden sich diese Woche im freien Fall: Virgin Galactic (NYSE: SPCE) ist auf $4,25 gefallen, den niedrigsten Stand seit dem 28. Mai. Damit hat die Aktie seit ihrem Höchststand in der letzten Woche über 53 % verloren. 

Die Aktie von Intuitive Machines LUNR ist seit ihrem Höchststand in der letzten Woche um 30 % gefallen, während Rocket Lab (RKLB) von einem Jahreshöchststand von $151 auf $114 zurückgefallen ist. Auffällig ist auch, dass der Tema Space Innovators ETF (NASA) auf $35,2 gefallen ist, nach einem Jahreshöchststand von $42,75. 

SpaceX‑IPO könnte für Raumfahrtaktien bärisch sein

Diese Aktien fallen, wie wir letzte Woche vorhersagten , im Anschluss an ihren Bullenmarkt. Der Hauptgrund ist, dass der SpaceX‑Börsengang naht, was zu Gewinnmitnahmen bei Investoren führt, die vom Rallye profitiert haben.

Theoretisch sollte der SpaceX‑IPO den Unternehmen der Branche zugutekommen. Zum einen wäre es das bisher größte IPO, bei dem das Unternehmen $75 billion einnimmt und mit $1.75 trillion bewertet wird.

Dennoch gibt es Bedenken, dass dieser Börsengang für diese Firmen bärisch wirken könnte. So hat das Unternehmen kürzlich seine IPO‑Bewertung von $2 trillion auf $1.75 trillion gesenkt. Das deutet darauf hin, dass die Nachfrage während der Roadshow schwach gewesen sein könnte. Am Mittwoch prognostizierten Analysten von Morningstar, dass die reale Bewertung etwa 50 % unter dem erwarteten Niveau liegt. 

Wichtiger noch: Unternehmen fallen tendenziell stark nach ihren IPOs. Ein Blick auf die größten Börsengänge seit dem letzten Jahr zeigt, dass die meisten davon eingebrochen sind. Zu den auffälligsten Fällen gehören Medline, Cerebras, Venture Global, Klarna, Circle Internet, Figma und Chime. 

Bewertungsbedenken und Gewinnmitnahmen

Der aktuelle Kursrückgang bei Rocket Lab, Intuitive Machines und Virgin Galactic erfolgt auch vor dem Hintergrund von Bewertungsbedenken. Auf dem Höhepunkt erreichte Rocket Lab eine Marktkapitalisierung von nahezu $90 billion. Die Marktkapitalisierung von Intuitive Machines stieg auf über $10 billion. Das sind enorme Werte für Unternehmen, die noch keine Gewinne erwirtschaften. 

Beispielsweise weist Rocket Lab ein erwartetes Kurs‑Umsatz‑Verhältnis (forward P/S) von 72,90 auf, während Intuitive Machines ein Vielfaches von 13 hat. Andere Raumfahrtunternehmen wie Planet Lab und AST SpaceMobile weisen ebenfalls hohe Multiples auf, die derzeit schwer zu rechtfertigen sind. 

Gleichzeitig nehmen Investoren nach den jüngsten Kursgewinnen Gewinne mit. So liegt Rocket Lab seit seinem Tiefpunkt im letzten Jahr 485 % im Plus, LUNR verzeichnete im gleichen Zeitraum ein Plus von 470 %. SPCE liegt 313 % über dem diesjährigen Tief. Nach einer derart erfolgreichen Rallye sind Rückschläge üblich, wenn Anleger Gewinne realisieren.

Ist das also das Ende des Bullenlaufs bei Raumfahrtaktien? Wahrscheinlich nicht, denn der Hype um den IPO ist weiterhin vorhanden. Analysten empfehlen jedoch Vorsicht bei Long‑Positionen. So liegt die Durchschnittsschätzung für die RKLB‑Aktie bei $97, das sind 16 % unter dem aktuellen Kurs.