Super Micro fällt nach Ankündigung einer $7B-KI-Finanzierung

Die Aktien von Super Micro Computer SMCI fielen am Mittwoch im vorbörslichen Handel deutlich.

Der Rückgang folgte, nachdem der Serverhersteller Pläne angekündigt hatte, $7 billion durch eine Reihe von Aktien- und aktiengebundenen Finanzierungsangeboten zu beschaffen, um die wachsende Nachfrage nach Infrastruktur für künstliche Intelligenz zu unterstützen.

Die Aktie fiel im vorbörslichen Handel um 11,4 % auf $36.

Der Rückgang folgte, nachdem das Unternehmen Pläne offengelegt hatte, neue Aktien und Vorzugswertpapiere auszugeben, um den Erwerb von Komponenten zu finanzieren, die zur Erfüllung eines schnell wachsenden Auftragsbestands an KI-Servern erforderlich sind.

Die Finanzierungsankündigung erfolgt, während die Nachfrage nach KI‑Hardware weiter anzieht, weist aber auch auf die steigenden Kosten hin, die mit dem Ausbau der Kapazitäten zur Befriedigung dieser Nachfrage verbunden sind.

Unternehmen plant $7 billion Kapitalerhöhung

Super Micro teilte mit, man beabsichtige, $5 billion durch gezeichnete Angebote und zusätzlich $2 billion über ein At-the-Market-(ATM)-Programm zu beschaffen, das frühestens im dritten Quartal beginnen soll.

Der gezeichnete Teil umfasst ein Stammaktienangebot über $1.25 billion sowie $3.75 billion an Depositary Shares, die Interessen an neu ausgegebenen verpflichtend in Stammaktien wandelbaren Vorzugsaktien repräsentieren.

Das Unternehmen sagte, die Erlöse würden verwendet, um Komponenten zu kaufen, die zur Erfüllung jüngster KI-Server-Bestellungen erforderlich sind.

Laut Unternehmen hat es Aufträge über ungefähr $39 billion für KI-Server von mehr als 20 Kunden erhalten.

Die Aufträge spiegeln die anhaltende Nachfrage nach KI-Systemen mit Nvidia‑Chips wider, einem Marktsegment, das zu den am schnellsten wachsenden Bereichen der Unternehmens-IT-Ausgaben geworden ist.

Super Micro sagte, die Kapitalerhöhung werde dazu beitragen, das Inventar und die Komponenten zu finanzieren, die zur Unterstützung dieser Aufträge erforderlich sind, während die Kunden ihre KI‑Infrastruktur weiter ausbauen.

KI-Wachstum bringt steigende Kosten mit sich

Super Micro hat sich zu einem der Hauptprofiteure des KI‑Booms entwickelt.

Der Umsatz im Quartal bis März mehr als verdoppelte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum, da die Nachfrage nach KI‑Servern beschleunigte.

Das schnelle Wachstum des Unternehmens hat jedoch Bilanz und Cashflow belastet.

Im Zeitraum der 12 Monate bis März 2026 erzielte Super Micro einen negativen freien Cashflow von $6.8 billion.

Das Geschäft bleibt kapitalintensiv und erfordert erhebliche Vorabinvestitionen in Komponenten und Produktionskapazitäten, bevor Umsätze realisiert werden. 

Das Unternehmen sieht sich zudem steigenden Inputkosten gegenüber. CEO Charles Liang sagte Analysten im Mai, dass sich die Speicher­kosten in den letzten Monaten mehr als verdreifacht hätten.

Die Finanzierungsaktion unterstreicht die Herausforderung, vor der viele Anbieter von KI‑Infrastruktur stehen: mit der Nachfrage Schritt zu halten und gleichzeitig steigende Kosten und den Bedarf an Betriebskapital zu managen.

Investoren wägen Verwässerungsrisiken ab

Zwar wird das neue Kapital das Wachstum stützen, doch reagierten Anleger negativ auf die Aussicht einer Verwässerung der Aktionärsanteile.

Aktienemissionen erhöhen typischerweise die Anzahl der ausstehenden Aktien und verringern den Anteilsbesitz bestehender Aktionäre.

Infolgedessen sehen sich Unternehmen nach solchen Ankündigungen oft kurzfristigem Druck auf ihre Aktienkurse ausgesetzt.

Der breitere Technologiesektor stand ebenfalls unter Druck. Die Futures auf den S&P 500 fielen um 0,4 %, da Anleger weiterhin aus einigen KI-bezogenen Aktien herausrotieren.

Die Aktien von Super Micro waren am Dienstag bereits um 7,6 % gefallen, angesichts einer breiteren Schwäche im KI-Sektor.

Der konkurrierende Serverhersteller Dell Technologies lag im vorbörslichen Handel ebenfalls tiefer und fiel um 2,1 %.

Trotz des jüngsten Rückgangs bleibt Super Micro eine der stärkeren KI-verbundenen Aktien in diesem Jahr.

Die Aktie liegt weiterhin mit 31 % im Jahresverlauf im Plus, gestützt von der Erwartung, dass die Nachfrage nach KI-Servern und zugehöriger Infrastruktur weiter wachsen wird.