Caterpillar-Aktie droht wegen Bewertungsrisiken ein signifikanter Kursrückgang

Der Kurs der Caterpillar-Aktie ist in den letzten Tagen zurückgegangen und fiel vom Jahreshoch von $947 am 4. Juni auf aktuell $856. Dieser Rücksetzer folgte auf die Ausbildung einer riskanten Doppel-Top-Formation im Tageschart. 

Bewertungsbedenken bleiben trotz KI-Boom 

Caterpillar, ein führendes Industrieunternehmen, das für die Herstellung großer Maschinen für Bau- und Bergbauindustrien bekannt ist, hat sich in den letzten Jahren zu einem der stärksten Gewinner in den USA entwickelt. Die Aktie ist in den letzten fünf Jahren um über 300% gestiegen und brachte die Marktkapitalisierung auf nahezu $400 billion.

Dieses Wachstum ist auf die Positionierung in der Branche der künstlichen Intelligenz zurückzuführen, in der das Unternehmen zu einem wichtigen Anbieter von Stromlösungen für Rechenzentren geworden ist. Dieser Trend dürfte in den kommenden Jahren anhalten, da Unternehmen weiterhin mehr Rechenzentren in den USA und anderen Ländern eröffnen.

Das Rechenzentrums-Geschäft hat Caterpillar zum Wachstumsunternehmen gemacht. Die jüngsten Zahlen zeigten, dass der Gesamtumsatz im letzten Quartal um 22% auf $7 billion stieg. Der Gewinn sprang auf $1.45 billion, selbst nach dem Einfluss der Zölle.

Das Baumaschinengeschäft des Unternehmens setzte ebenfalls sein Wachstum fort und stieg auf $7.2 billion gegenüber $5.2 billion im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Wie das Rechenzentrums-Geschäft erzielte dieses Segment einen Gewinn von über $1.53 billion, nach $1 billion ein Jahr zuvor. Das Management verwies auf steigende Umsätze und Preise.

Das Ressourcen-Segment war das schwächste, mit einem moderaten Umsatzanstieg auf $3.8 billion, während der Segmentgewinn um 39% auf $378 million einbrach. Man führte den Gewinnrückgang auf die Zölle von Donald Trump und höhere Herstellungskosten zurück. 

Auch das Finanzsegment von Caterpillar verzeichnete höhere Erlöse. Das Management ist der Ansicht, dass die Wachstumskurve in den kommenden Jahren anhalten wird. Gleichzeitig gab das Unternehmen weiterhin Cash an die Aktionäre zurück – durch Dividenden und Rückkäufe. Im ersten Quartal wurden $5.7 billion zurückgegeben.

Wachstum soll weitergehen, Bewertungsbedenken bleiben

Wall-Street-Analysten sind zuversichtlich, dass das Wachstum des Unternehmens langfristig stabil bleibt. Der durchschnittliche Schätzwert geht von einem Umsatzwachstum von 12.45% in diesem Jahr aus, gefolgt von 10% im nächsten Jahr. 

Trotzdem besteht die Hauptsorge darin, dass Caterpillar stark überbewertet ist. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward P/E) ist auf 38 gestiegen, das Doppelte seines fünfjährigen Durchschnitts. Zudem liegt das erwartete PEG-Verhältnis von 2.12 über dem Sektor-Durchschnitt von 1.69 und dem Fünf-Jahres-Durchschnitt von 1.78. 

Diese Kennzahlen liegen deutlich über denen einiger der am schnellsten wachsenden Unternehmen in den USA. Beispielsweise hat Nvidia trotz starkem Wachstumsmomentum ein erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis von 23. 

Technische Analyse des Caterpillar-Aktienkurses

CAT-Aktienchart | Quelle: TradingView

Der Tageschart zeigt, dass der Kurs der CAT-Aktie in den letzten Tagen nachgegeben hat und die Entwicklung des breiteren Aktienmarkts widerspiegelt. Dieser Rückgang folgte auf die Ausbildung eines Doppel-Tops bei $930 und einer Nackenlinie bei $846. Ein Doppel-Top ist ein typisches bärisches Umkehrsignal in der technischen Analyse.

Diese Formation hat eine Höhe von $85. Subtrahiert man diese Höhe von der Nackenlinie bei $846, ergibt sich ein Kursziel von $760, das etwa 10% unter dem aktuellen Niveau liegt.