SpaceX startet heute den Handel: Was sagen Experten dazu?

Die SpaceX-Aktien beginnen heute, am 12. Juni, mit dem Handel — einen Tag, nachdem das Unternehmen seinen Börsengang bepreist hat; damit steht eines der größten Börsendebüts in der Geschichte bevor.

Das von Elon Musk geführte Unternehmen will durch das Angebot $75 billion aufnehmen und bewertet das Geschäft mit $1.75 trillion — eine Zahl, die SpaceX zu einem der sieben wertvollsten Unternehmen in den USA machen würde, knapp vor Tesla.

Beim Börsengang wurden etwa 30% des Streubesitzes für Privatanleger geöffnet, während bestehende Anteilseigner Lock-up-Beschränkungen unterliegen, die den Verkaufsdruck in den frühen Handelssitzungen voraussichtlich begrenzen werden.

Analysten erwarten weithin einen starken anfänglichen Kursanstieg — ein Muster, das bei großen, hochprofiligen Notierungen häufig ist. Gleichwohl hat es sich historisch als schwierig erwiesen, diesen Preis bei ähnlich gehypten Debüts langfristig zu halten.

Die Notierung schließt einen dramatischen Wandel für SpaceX ab: Ein Unternehmen, das einst als Raketenkonstrukteur mit öffentlichkeitswirksamen Startfehlern bekannt war, hat sich zu einem Geschäft entwickelt, das Satelliteninternet, Verteidigungsaufträge und nun einen Börsengang umfasst, der weit über den Luft- und Raumfahrtsektor hinaus Aufmerksamkeit erregt.

Analysten hinterfragen die Bewertungsangabe

Nicht alle sind überzeugt, dass die Bewertung gerechtfertigt ist.

Im Zero Sum-Podcast von Invezz argumentierte David Morrison, leitender Marktanalyst bei Trade Nation, dass Anleger einen hohen Aufschlag zahlen.

„Ich denke, es ist überbewertet... Ich denke, man zahlt zu viel bei der Eröffnung“, sagte er.

Morrison bezog sich auf die Einschätzung von Morningstar, die den fairen Wert von SpaceX bei rund ~$780B ansetzte — ungefähr die Hälfte des IPO-Preises — wobei ein großer Teil der Differenz auf die Bewertung von xAI zurückgeführt wird, Musks KI-Venture, das bei der Eingliederung in SpaceX zuletzt mit nur ~$250B bewertet wurde.

Anleger kaufen in eine von Musk kontrollierte Struktur ein

Auch die Struktur des Angebots steht in der Kritik.

Musk wird 42% des Eigenkapitals behalten und hält zudem Class-B-Aktien mit Superstimmberechtigung, was ihm 85% der Gesamtstimmrechte verschafft — ein Kontrollniveau, das laut Morrison kaum Raum für Einflussnahme durch Aktionäre lässt.

„Das ist unmöglich. Es ist jetzt sein Unternehmen“, sagte er, merkte jedoch an, dass ähnliche Strukturen bei Meta, Alphabet und Snap zum Zeitpunkt ihrer Notierungen ebenfalls verwendet worden seien.

Starlink stützt das Geschäft, xAI bleibt jedoch ein Fragezeichen

Ein Großteil der kommerziellen Stärke von SpaceX liegt in Starlink, der Satelliten-Internet-Sparte, die über 9 Millionen Nutzer bediente und im vergangenen Jahr $15-16 billion Umsatz mit $4.4 billion Betriebsgewinn erwirtschaftete.

Im Gegensatz dazu erzielte xAI im ersten Quartal 2026 einen Umsatz von $818 million, schrieb aber im selben Zeitraum Verluste von fast $2.5 billion — Verluste, die Morningstar als mit einem „unbestimmten“ wirtschaftlichen Burggraben behaftet beschrieben hat.

Weitere Auswirkungen auf die Märkte

Der Börsengang hat zudem Fragen zur Vermischung kommerzieller Märkte mit nationalen Sicherheitsinteressen aufgeworfen, angesichts der umfangreichen Regierungs- und Verteidigungsverträge von SpaceX sowie der wachsenden Rolle von Starlink in kritischer Infrastruktur, etwa bei der Konnektivität im Flugverkehr.

SpaceX’ Debüt fällt in ein breiteres Marktumfeld, auf das Morrison als beobachtenswert hinwies: ein stärkerer US-Dollar und seiner Ansicht nach überbewertete US-Tech-Aktien zu Beginn der zweiten Jahreshälfte.

Für eine detailliertere Aufschlüsselung der IPO-Struktur, der Bull- und Bear-Argumente und der Bedeutung für Privatanleger sehen Sie sich die vollständige Folge von Zero Sum an, jetzt auf YouTube und Spotify verfügbar.