Western Digital-Aktie steigt stark, Morgan Stanley hebt Kursziel auf $650

Die Aktien von Western Digital WDC schossen am Montag nach oben, nachdem Morgan Stanley sein Kursziel für das Datenspeicherunternehmen angehoben und seine positive Einschätzung sowohl für Western Digital als auch für Seagate Technology bekräftigt hatte. Begründet wurde dies mit einer durch künstliche Intelligenz angefachten stärkeren Nachfrage nach Festplatten.

Die Western Digital-Aktie sprang um etwa 17% auf $658.80 und war damit der Spitzenreiter im S&P 500.

Die Aktien haben im vergangenen Jahr um mehr als 1,000% zugelegt.

Auch Seagate Technology legte um 7.6% auf $1,002.44 zu und ist im gleichen Zeitraum um mehr als 660% gestiegen.

Der Morgan-Stanley-Analyst Erik Woodring bekräftigte Overweight-Ratings für beide Unternehmen und bezeichnete sie als seine „meistfavorisierten Overweights“.

Die Bank erhöhte ihr Kursziel für Western Digital von $488 auf $650 und hob das Kursziel für Seagate von $767 auf $1,035 an.

AI demand strengthens storage outlook

Laut Morgan Stanley schafft die wachsende Datenspeicher-Nachfrage, die von künstlicher Intelligenz angetrieben wird, günstige Branchenbedingungen, die beständiger erscheinen als frühere Hardware-Zyklen.

„Wir glauben weiterhin, dass [hard disk drives] die klarste Story für Schätzungsrevisionen und Neubewertungen innerhalb unserer IT-Hardware-Abdeckung darstellen“, schrieb Woodring.

Die Bank schätzt, dass das Angebot an Festplatten (HDD) 2026 die Nachfrage um 10% to 15% unterschreiten wird.

Die Nachfrage wächst derzeit schätzungsweise um etwa 40% to 50% jährlich, da KI-Modelle zunehmende Datenmengen verbrauchen und erzeugen, während das HDD-Angebotswachstum auf 30% to 35% geschätzt wird.

Morgan Stanley argumentierte, dass dieses Ungleichgewicht anhaltende Preisanstiege und Umsatzwachstum im Sektor unterstützen könnte.

Anfang dieses Jahres sagte Western Digitals Chief Financial Officer Kris Sennesael gegenüber Barron's, dass die Branche weniger zyklisch geworden sei und Kunden zunehmend bestrebt seien, die Versorgung mehrere Jahre im Voraus zu sichern.

Die Bank hob auch Anzeichen für eine Straffung der Lagerbestände hervor.

Nach Treffen mit Führungskräften von Western Digital stellten Analysten fest, dass Original Design Manufacturers derzeit nur 1-2 Wochen HDD-Bestand halten.

„Die Nachfrage verstärkt sich, wobei ODMs [Original Design Manufacturers] derzeit nur mit 1–2 Wochen HDD-Bestand arbeiten, was ein begrenztes 'Lagerüberhang'-Risiko impliziert“, erklärten die Analysten.

Pricing power and technology roadmap support growth

Morgan Stanley erwartet, dass die stärkere Nachfrage weiterhin Preiserholungen unterstützen wird.

Western Digital und Seagate verkaufen HDDs derzeit für ungefähr $14.30 bis $14.90 pro Terabyte.

Laut der Bank zielen beide Unternehmen auf Preise von $25 bis $30 pro Terabyte in den Jahren 2027 und 2028 ab.

Unabhängig davon merkte J.P.-Morgan-Analyst Samik Chatterjee an, dass Seagate aufgehört habe, Rabatte anzubieten, um die Einführung von Produkten der nächsten Generation zu fördern, was die anhaltenden Angebotsengpässe widerspiegele.

Morgan Stanley hob außerdem Western Digitals duale Technologie-Roadmap UltraSMR und HAMR als unterschätzten Vorteil hervor.

„Unsere Management-Meetings bestätigen: (1) Die HDD-Nachfrage verstärkt sich, wobei Kunden Sichtbarkeit bis 2032 anstreben; (2) WDC Preis/TB tendiert nach oben; (3) WDCs UltraSMR/HAMR-Produkte sind im Zeitplan für einen Launch in C2H26/C1H27; und (4) die Kapitalrückflüsse beschleunigen sich. Kursziel auf $650, Bull Case auf $920,“ schrieben die Analysten.

Die Bank sagte, dass HAMR-Qualifikationen bei vier Hyperscale-Kunden weiterhin auf Kurs für einen Start in der ersten Hälfte 2027 liegen.

Capital returns and bull-case upside

Nach Treffen mit CEO Irving Tan, CFO Kris Sennesael und dem Vice President of Investor Relations Ambrish Srivastava erklärte Morgan Stanley, dass das Vertrauen in die Aussichten von Western Digital gestiegen sei.

Die Analysten erwarten, dass das Unternehmen von mehr als 30% Wachstum im Jahresvergleich bei Nearline-Exabytes, beschleunigten Preisanstiegen, steigenden Bruttomargen und stärkerer operativer Hebelwirkung profitieren wird.

Das Management deutete außerdem an, dass das Exabyte-Angebotswachstum in den nächsten drei bis fünf Jahren mit 30% to 35% jährlich zusammengesetzt wachsen könnte, wobei eine 40%ige jährliche Wachstumsrate potenziell ohne Erweiterung der Fertigungskapazitäten erreichbar wäre.

Morgan Stanley ist der Ansicht, dass Investoren das Aufwärtspotenzial durch steigende HDD-Nachfrage, stärkere Preise und beschleunigte Aktionärs­renditen weiterhin unterschätzen.

In den Bull-Case-Szenarien bewertet die Bank Western Digital mit $920 je Aktie und Seagate mit $1,446 je Aktie.

„Die Treiber der HDD-Nachfrage verbreitern sich, die Sichtbarkeit verlängert sich, die Preise stärken sich, und unsere neuen Bull Cases rücken näher in den Bereich des Möglichen“, schrieb Woodring.