Netflix braucht neue Wachstumsstory, um den Kursrückgang zu stoppen

Die Netflix-Aktie geriet in den vergangenen Monaten unter Druck, da Investoren zweifeln, was die nächste Wachstumsphase des Unternehmens nach dem Scheitern des geplanten Erwerbs von Warner Bros. Discovery antreiben soll.

Die Aktie des Streaming-Giganten ist seit dem 26. Feb. um 14 % gefallen, als Netflix sich weigerte, das $81 Milliarden Gebot von Paramount Skydance für Warner Bros. Discovery zu überbieten.

In den vergangenen 12 Monaten haben die Aktien mehr als 40 % ihres Wertes eingebüßt, obwohl das Unternehmen weiterhin solides Wachstum und Profitabilität vorweist.

Das gescheiterte Geschäft machte sowohl die Chancen als auch die Herausforderungen deutlich, denen Netflix gegenübersteht, während das Unternehmen nach neuen Wegen sucht, Abonnenten zu gewinnen und die Nutzerbindung zu erhöhen.

NFLX-Aktien legten am Montag um 0,27 % zu.

Podcasts und Gaming erweitern das Angebot über reines Streaming hinaus

Netflix hat sein Angebot über das traditionelle Videostreaming hinaus erweitert und ist in Podcasts und Gaming eingestiegen.

Während der FIFA-Weltmeisterschaft konnten Nutzer The Rest Is Football, einen täglichen Video‑Podcast, der von Ex-Englandstürmer und BBC-Moderator Gary Lineker moderiert wird, ansehen und das Videospiel FIFA World Cup: Launch Edition spielen.

Die Initiativen sind Teil einer breiteren Strategie, die darauf abzielt, die Nutzerbindung zu erhöhen und das Abonnentenwachstum zu unterstützen, nachdem Netflix die Weitergabe von Passwörtern eingeschränkt, werbegestützte Abonnementstufen eingeführt und die Preise erhöht hat.

Analysten bleiben jedoch skeptisch, dass diese jüngeren Geschäftsbereiche die finanzielle Performance des Unternehmens maßgeblich beeinflussen können.

„Abgesehen von einer Übernahme sehe ich nicht viel, das über das Kerngeschäft hinaus etwas bewegen könnte“, sagte Matthew Dolgin, Analyst bei Morningstar, in einem Barrons‑Bericht.

„Um die Stimmung wieder so positiv wie zuvor zu bekommen, müssen sie wirklich mehr Beschleunigung zeigen.“

Dolgin bewertet Netflix mit zwei von fünf Sternen und schätzt, dass $80 ein fairer Wert für die Aktie wäre.

Der Wettbewerb spitzt sich zu, während die Zuschauerbindung nachlässt

Eine der größten Herausforderungen für Netflix ist es, die Zuschauerbindung in einem zunehmend wettbewerbsintensiven Streaming‑Markt aufrechtzuerhalten.

Laut Daten von Nielsen stieg der Anteil von Alphabets YouTube TV an der Streaming‑Zeit in den USA in den zwei Jahren bis März 2026 von 25 % auf 28 %.

Im gleichen Zeitraum fiel der Anteil von Netflix von 21 % auf 17 %.

Analysten sagen, der Rückgang spiegele Bedenken hinsichtlich des Portfolios an geistigem Eigentum des Unternehmens und seiner Fähigkeit wider, konstant Blockbuster‑Inhalte zu produzieren.

„Die Leute fragen sich, was hier das Ruder herumreißt. Es gibt keine klare Vorstellung davon, was Netflix als Nächstes tun wird, und deshalb hat die Aktie zu kämpfen“, sagte Matthew Condon, Director of Equity Research bei Citizens JMP, der die Aktie mit Market Perform einstuft.

„Der Anteil von Netflix an der Streaming‑Zeit ist sehr stagnierend“, sagt Condon. „Sie besitzen nicht viele herausragende Rechte an geistigem Eigentum, was an Warner Bros. interessant gewesen wäre.“

Die aufgegebene Übernahme von Warner Bros. hätte Netflix große Franchises wie Harry Potter und Batman geliefert – Vermögenswerte, die die Nutzerbindung hätten verbessern können.

Fragen zu Inhaltsausgaben und M&A bleiben bestehen

Netflix vermied durch den Rückzug vom Warner‑Bros.-Deal die Aufnahme von mehr als $50 Milliarden zusätzlicher Schulden und erhielt eine Abfindung in Höhe von $2,8 Milliarden.

Dennoch befürchten Anleger weiterhin, dass das Unternehmen eine weitere Übernahme verfolgen könnte, um das Wachstum zu beschleunigen.

Gerüchte, die Netflix mit Lionsgate Studios in Verbindung bringen, halten an, obwohl das Unternehmen jegliches Interesse an einem Deal dementiert hat.

Das Unternehmen sieht sich zudem Führungsunsicherheit gegenüber, nachdem die Ankündigung, dass Mitgründer Reed Hastings als Vorsitzender zurücktreten werde.

Unterdessen plant Netflix, die Ausgaben für Inhalte 2026 um 10 % zu erhöhen, um einen weiteren globalen Hit ähnlich wie Squid Game oder Stranger Things zu entwickeln.

Obwohl solche Investitionen die Bindung verbessern könnten, dürften sie auch den Gewinnmargen Druck verleihen.

Trotz des jüngsten Ausverkaufs sehen einige Anleger Wertpotenzial entstehen.

Die Aktie wird derzeit mit einem Kurs‑Gewinn‑Verhältnis von 24 gehandelt, ungefähr im Einklang mit dem Durchschnitt des S&P 500, was die Debatte darüber unterstreicht, ob die jüngste Schwäche von Netflix eine langfristige Kaufgelegenheit oder Ausdruck nachlassender Dynamik ist.