Strategy (MSTR)-Aktie steigt nach neuem Digital-Credit-Kapitalrahmen

Die MSTR-Aktien von Strategy Inc. (früher bekannt als MicroStrategy) stiegen am Montag im Handel um 2,7 %, nachdem das Unternehmen eine umfassende Überarbeitung des Kapitalmanagements angekündigt hatte.

Der Plan zielt darauf ab, die Liquidität zu stärken, seine Vorzugswertpapiere zu unterstützen und die langfristige Bitcoin-Exponierung beizubehalten.

Die Ankündigung folgt einer Phase des Drucks auf die Bewertung des Unternehmens.

Die Marktkapitalisierung von Strategy war unter den Wert seiner Bitcoin-Bestände gefallen, wodurch das Verhältnis von Marktkapitalisierung zum Bitcoin-Nettoinventarwert unter eins gerutscht ist.

Diese Entwicklung rief Kritik von Marktteilnehmern hervor, die die Nachhaltigkeit des Kapitalmodells des Unternehmens infrage stellten.

Fünfteiliger Kapitalrahmen angekündigt

Strategy erklärte, der neue Rahmen bedeute eine Änderung in der Art und Weise, wie sie ihre Kapitalstruktur steuert.

Der Plan umfasst ein Rückkaufprogramm für Vorzugswertpapiere in Höhe von $1 billion, ein separates Rückkaufprogramm für Class-A-Stammaktien in Höhe von $1 billion, ein strukturiertes Bitcoin-Monetarisierungsprogramm, eine überarbeitete Dividendenpolitik für STRC-Vorzugsaktien und eine formelle USD-Reservepolitik.

Chief Executive Officer Phong Le sagte, das Unternehmen entwickle sich "von einseitiger Kapitalemission hin zu aktivem Kapitalmanagement."

Gründer Michael Saylor sagte, der Rahmen sei "konzipiert, die Kreditqualität zu stärken und dem Unternehmen zu ermöglichen, die erwarteten Dividendenzahlungen auf Vorzugsaktien zu reduzieren, wenn dies wertsteigernd ist."

Das Unternehmen etabliert eine Reservepolitik

Strategy gab an, dass seine USD-Reserve zum Stand vom June 28, 2026 etwa $2.55 billion betrug.

Unter der neu genehmigten Richtlinie des Vorstands dürfen diese Mittel nur zur Unterstützung von Dividendenzahlungen auf Vorzugsaktien und zur Zahlung von Zinsen auf ausstehende Schulden verwendet werden.

Das Unternehmen hat eine Mindestreserve festgelegt, die den Dividenden und Zinsaufwendungen für Vorzugsaktien über 12 Monate entspricht und etwa $1.76 billion ausmacht.

In Kombination mit einer vom Vorstand genehmigten Bitcoin-Monetarisierungskapazität von $1.25 billion erklärte Strategy, dass die gesamte Liquiditätsdeckung für Vorzugsaktien-Dividenden auf etwa $3.80 billion steigt, was rund 25.9 Monaten Deckung entspricht.

Dividende erhöht und Rückkaufprogramme eingeführt

Im Rahmen des Kapitalsystems erhöhte Strategy die Dividendenrate für ihre Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) auf 12% jährlich.

Der höhere Satz gilt für halbmonatliche Perioden mit Stichtagen am oder nach July 1, 2026.

Das Unternehmen erklärte, es strebe an, dass STRC im Zeitverlauf nahe seinem angegebenen Wert von $100 gehandelt wird.

Strategy richtete zudem ein Rückkaufprogramm über $1 billion für seine Digital Credit Securities ein, darunter STRC, STRF, STRD und STRK; STRC soll anfangs Priorität erhalten.

Parallel zum Rückkauf der Vorzugswertpapiere wurde ein separates Rückkaufprogramm für Class-A-Stammaktien über $1 billion angekündigt.

Bitcoin-Monetarisierungsplan erhöht Kapitalflexibilität

Der Vorstand genehmigte außerdem ein strukturiertes Bitcoin-Monetarisierungsprogramm.

Im Rahmen des Programms darf Strategy Bitcoin zu drei genehmigten Zwecken verkaufen.

Dazu gehört die Generierung von bis zu $1.25 billion zur Unterstützung der USD-Reserve, die Finanzierung von Dividenden auf Vorzugsaktien und Zinsaufwendungen, wenn das Management den Verkauf von Bitcoin als vorteilhafter als die Ausgabe von Eigenkapital erachtet, sowie die Finanzierung von Rückkäufen von Digital Credit Securities oder Stammaktien.

Das Unternehmen erklärte, jede Bitcoin-Monetarisierung außerhalb dieser genehmigten Zwecke bedürfe einer zusätzlichen Genehmigung des Vorstands.

Chief Financial Officer Andrew Kang sagte, "Bitcoin ist Kapital. Dieses Programm gibt Strategy die Flexibilität, einen Teil seiner BTC-Reserve zu nutzen, um Digital Credit zu stärken, Dividendenzahlungen und Zinsaufwendungen zu finanzieren und wertsteigernde Rückkäufe zu ermöglichen, wenn die Monetarisierung von BTC vorteilhafter ist als die Ausgabe von Stammaktien."