Warum US-Bundesstaaten Paramounts $110B-Warner Bros.-Deal blockieren wollen?

Ein vorgeschlagener $110 billion-Fusion zwischen Paramount und Warner Bros. Discovery steht in den Vereinigten Staaten zunehmender rechtlicher Prüfung gegenüber, da mehrere Bundesstaaten sich darauf vorbereiten, die Transaktion wegen wettbewerbsrechtlicher Bedenken anzufechten.

Der Deal, der zwei der größten Filmstudios Hollywoods zusammenführen würde, hat Befürchtungen ausgelöst, er könnte die Auswahl für Verbraucher verringern, Arbeitsplätze kosten und dem fusionierten Unternehmen größere Kontrolle über die Unterhaltungsbranche verschaffen.

Kalifornien und mehrere andere Bundesstaaten erwägen, eine Klage einzureichen, die die Übernahme stoppen oder erheblich verzögern könnte.

Sollte die juristische Anfechtung voranschreiten, wäre dies einer der größten Prüfsteine für einen großen Medienzusammenschluss, da staatliche Behörden die Kartellaufsicht verschärfen, während Bundesregulierer als weniger aggressiv wahrgenommen werden.

Bundesstaaten fürchten, dass die Fusion den Wettbewerb verringern könnte

Die größte Sorge im Zusammenhang mit der Übernahme ist, ob die Zusammenführung von Paramount Pictures und Warner Bros. den Wettbewerb in der Unterhaltungsbranche substanziell einschränken würde.

Wie Reuters berichtet, führt Kaliforniens Generalstaatsanwalt Rob Bonta eine Untersuchung darüber an, ob die Transaktion gegen US-amerikanische Kartellgesetze verstoßen könnte, die Fusionen verbieten, die den Wettbewerb voraussichtlich unrechtmäßig schädigen.

Die vorgeschlagene Fusion würde zwei der vier großen Studios Hollywoods unter einem Dach vereinen und Bedenken hinsichtlich der Marktstruktur und der Wettbewerbslandschaft der Branche aufwerfen.

Hollywood-Verbände befürchten Jobverluste und weniger Filme

Der Widerstand gegen den Deal geht über Regulierungsbehörden hinaus.

Schauspieler, Drehbuchautoren und andere Angehörige der Unterhaltungsbranche haben die geplante Fusion kritisiert, aus der Sorge heraus, dass sie nach der Zusammenlegung der Aktivitäten zu Arbeitsplatzverlusten führen könnte.

Auch Kinobetreiber haben Bedenken geäußert.

Sie argumentieren, dass die Zusammenführung von Warner Bros., dem Studio hinter den "Harry Potter"- und "Superman"-Franchises, und Paramount Pictures die Anzahl der Kinostarts verringern könnte, die Auswahl der Verbraucher einschränkt und den Wettbewerb im Kinogeschäft schwächt.

Diese Bedenken sind zu einem zentralen Teil der breiteren Debatte darüber geworden, ob die Fusion letztlich den Zuschauern zugutekommen oder die Optionen auf dem Markt reduzieren würde.

Paramount sagt, die Fusion werde das Geschäft stärken

Paramount hat die Übernahme verteidigt und argumentiert, das kombinierte Unternehmen sei besser positioniert, um um Publikum, Talente und Investitionen in einer zunehmend wettbewerbsintensiven Medienbranche zu konkurrieren.

Das Unternehmen betont, die Fusion würde seine Wettbewerbsfähigkeit stärken statt den Wettbewerb zu schwächen.

Paramount-Chef David Ellison hat zudem versucht, Kinobetreiber zu beruhigen, indem er erklärte, die zusammengelegten Studios würden jährlich 30 Filme veröffentlichen, was darauf hinweise, dass die Filmproduktion nach der Fusion robust bleibe.

Eine gerichtliche Anfechtung könnte teuer werden

Selbst wenn die Bundesstaaten eine Klage einreichen, würde dies nicht automatisch die Übernahme blockieren.

Gerichtliche Auseinandersetzungen könnten die Transaktion jedoch um mehrere Monate verzögern, wenn ein Gericht die Unternehmen anweist, die Fusion auszusetzen, während der Fall verhandelt wird.

Solche Verzögerungen könnten erhebliche finanzielle Folgen für Paramount haben.

Reuters berichtete, dass das Unternehmen nach Abschluss der Transaktion voraussichtlich rund $80 billion an Schulden halten werde.

Jegliche Verschiebung würde die Finanzierungskosten erhöhen und die erwarteten finanziellen Vorteile der Fusion verzögern.

Darüber hinaus hat Ellison zugestimmt, Warner Bros. Discovery-Aktionären eine 25-cent-per-share „ticking fee“ zu zahlen, falls die Übernahme nicht vor October abgeschlossen wird.

Warum die Bundesstaaten das Ruder übernehmen

Reuters berichtete Anfang June, dass Kalifornien, New York und mehrere andere Bundesstaaten rechtliche Schritte vorbereiteten, während staatliche Behörden die Prüfung großer Unternehmensfusionen verschärften.

Dem Bericht zufolge haben Analysten angedeutet, dass Paramounts politische Verknüpfungen und andere Faktoren zu einem reibungsloseren Verlauf der Prüfung durch Bundesbehörden beigetragen haben könnten.

Der Vater von Paramount-CEO David Ellison, der Milliardär und Oracle-Mitgründer Larry Ellison, hat Beziehungen zu Präsident Donald Trump gepflegt.

Trotzdem prüfen staatliche Stellen weiterhin, ob die Fusion kartellrechtlichen Vorgaben entspricht.

Sollten mehrere Bundesstaaten gemeinsam Klage einreichen, könnte dies zum größten Hindernis bei der Vollendung eines der größten Mediendeals der letzten Jahre werden.