Apple-Aktie fällt nach KeyBanc-Herabstufung wegen schwächerem Wachstum

Die Apple-Aktie AAPL fiel am Dienstag um rund 1 %, nachdem KeyBanc Capital Markets den iPhone-Hersteller herabgestuft hatte. Begründet wurde dies mit nachlassender Hardware-Nachfrage, schwächeren Wachstumserwartungen und Bewertungsbedenken, trotz der starken Kursentwicklung der Aktie im vergangenen Jahr.

Die Aktien gaben am Dienstag um etwa 1,7 % auf 311,91 $ nach, nachdem Analyst Brandon Nispel seine Einstufung für die Aktie von "Sector Weight" auf "Underweight" gesenkt hatte.

Er setzte zudem ein Kursziel von 250 $, was etwa einem potenziellen Rückgang von rund 21 % gegenüber dem Schlusskurs am Montag entspricht.

Die Herabstufung erfolgt, obwohl die Stimmung an der Wall Street gegenüber Apple im Großen und Ganzen positiv bleibt und mehrere Analysten bullische Einschätzungen und höhere Kursziele beibehalten.

Die Aktie erholte einen Teil der Verluste und notierte zum Zeitpunkt der Berichterstattung noch 0,46 % im Minus.

KeyBanc nennt nachlassende Hardware-Nachfrage und hohe Bewertung

In einer Research-Notiz schrieb Nispel, KeyBancs Ausgabenkontrollen hätten für Juni auf "einen weiteren Monat mit unterdurchschnittlichem Wachstum" für Apple hingewiesen und ergänzte, das Wachstum beginne nach einem Schub 2025 abzunehmen.

Der Analyst hob schleppende iPhone-Verkäufe, eine schwächere Nachfrage nach Macs und iPads sowie die möglichen Auswirkungen dieser Trends auf Apples margenstärkere Services-Sparte, einschließlich iCloud und Apple Music, hervor.

Nispel argumentierte außerdem, dass die Unternehmensbewertung wenig Spielraum für Enttäuschungen lasse.

Er schrieb, die Kombination aus nachlassender Hardware-Nachfrage und schwächerem Services-Wachstum lasse die Aktie "zu teuer" erscheinen.

Apple wird derzeit mit etwa dem 36‑fachen der für das Fiskaljahr 2026 erwarteten Gewinne gehandelt, über sowohl dem fünfjährigen historischen Durchschnitt als auch dem breiteren S&P 500.

Nach Nispels Analyse ging die indexierte Hardware-Ausgabenrate im Juni im Monatsvergleich um 2 % zurück, verglichen mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 9 % über drei Jahre, was darauf hindeutet, dass die US-Nachfrage sich nach dem tarifbedingten Anstieg im Vorjahr normalisiert hat.

Er erwartet zudem eine langsamere iPhone-Produktion, geringere Upgrade-Aktivität in den USA und reduzierte Gerätesubventionen, die das künftige Wachstum belasten könnten.

Seiner Ansicht nach sind die Konsensprognosen für iPhone, Mac, iPad, Wearables und Services bis 2027 zu optimistisch und könnten nach unten angepasst werden müssen.

Apple genießt weiterhin Unterstützung durch Wall-Street-Bullen

Trotz der Herabstufung erhält Apple weiterhin breite Unterstützung von Analysten.

Die Aktie konnte in der vergangenen Woche um 1,4 %, im vergangenen Monat um 6,4 % und im vergangenen Jahr um 51 % zulegen.

Die Wall Street hält derzeit einen Konsens von Moderate Buy mit einem durchschnittlichen 12‑Monats-Kursziel von 327,20 $.

Der Morgan-Stanley-Analyst Erik Woodring bekräftigte seine Buy-Einstufung und hielt an einem Kursziel von 360 $ fest.

Woodring sagte, Apples Preissetzungsmacht bleibe ein entscheidender Vorteil und argumentierte, die Nachfrage nach wichtigen Produkten bleibe auch bei steigenden Preisen robust.

Er erklärte: „Die Nachfrage nach wichtigen Geräten wie iPhone, Mac und iPad ist relativ preisinelastisch, sodass Apple die Preise anheben kann, ohne die Stücknachfrage wesentlich zu schwächen, und gleichzeitig die Margen schützt, während die Bauteilkosten steigen.“

Er erwartet außerdem, dass höhere iPhone-Preise und neue, auf KI fokussierte Produkte das Gewinnwachstum in den kommenden Jahren stützen werden.

Preiserhöhungen und künftiges Wachstum im Fokus

Apple kündigte Ende Juni an, die Preise für MacBooks und iPads zu erhöhen, da die Kosten für Speicherkomponenten weiter steigen.

Woodring ist der Ansicht, dass bevorstehende iPhone-Preiserhöhungen kombiniert mit Apples Produktfahrplan, der neue Formfaktoren und KI-gestützte Nutzererlebnisse vorsieht, sowohl das kurzfristige als auch das für das Fiskaljahr 2027 erwartete Ergebnis je Aktie steigern könnten.

Der Evercore-ISI-Analyst Amit Daryanani bestätigte ebenfalls eine Buy-Einstufung für Apple und setzte ein Kursziel von 365 $.