SK Hynix steigt 11% nach historischem Absturz: Ist das Schlimmste vorbei?

Die SK Hynix-Aktie stieg am Mittwoch in Seoul um 11% und setzte damit eine rasche Erholung nach dem schlimmsten Ein-Tages-Rückgang in der Unternehmensgeschichte fort.

Die Erholung folgte auf extreme Kursschwankungen im Zusammenhang mit dem Nasdaq-Listing.

Die American Depositary Receipts (ADRs) von SK Hynix gewannen bei ihrem Börsendebüt am Freitag 12.8%, bevor die südkoreanischen Aktien am Montag um 15.4% einbrachen, als Anleger Gewinne mitnahmen.

Eine vorsichtige Erholung um 3.7% am Dienstag wurde von der stärkeren Aufwärtsbewegung am Mittwoch gefolgt, was darauf hindeutet, dass einige Anleger glauben, die jüngste Panik sei übertrieben gewesen.

SK Hynix-Aktie: Vom Rekordeinbruch zur starken Erholung

Die ADRs von SK Hynix wurden zu $149 bewertet, eröffneten bei $170 und schlossen ihre erste Nasdaq-Sitzung bei $168.01.

Das Mega-Listing brachte etwa $26.5 billion ein und setzte damit einen Rekord für einen US-Aktienverkauf durch ein ausländisches Unternehmen.

Diese Begeisterung stieß schnell auf Gewinnmitnahmen, gehebelte Positionen und einen breiteren Ausverkauf südkoreanischer Aktien.

Der Rückgang am Montag zog den Kospi um etwa 9% nach unten und löste eine vorübergehende marktweite Handelsunterbrechung aus.

Gehebelte Fonds mit Bezug zu SK Hynix verstärkten die Umkehr, als Anleger hastig ihre Exponierung reduzierten.

Die Stimmung hellte sich auf, nachdem schwächere US-Inflationsdaten die Nachfrage nach Technologieaktien wiederbelebt hatten.

SK Hynix stieg am Mittwoch zeitweise um bis zu 13%, bevor Gewinne mitgenommen wurden, während Samsung Electronics um etwa 6% zulegte.

Hanmi Semiconductor, ein Anbieter von Chip-Verpackungstechnik, schoss im frühen Handel um rund 25% nach oben.

Die Erholung folgte auch einer starken US-Sitzung für Speicheraktien.

Die ADRs von SK Hynix schossen am Dienstag um fast 28% nach oben, nachdem Barclays die Berichterstattung mit einer Overweight-Einstufung und einem Kursziel von $330 aufnahm.

Micron und andere Halbleiterwerte zogen ebenfalls an, was die Auffassung untermauert, dass der Kursrückgang am Montag teilweise durch Positionierungen und nicht durch eine plötzliche Verschlechterung der KI-Nachfrage verursacht wurde.

Warum Analysten die Verkäufe als übertrieben ansehen

Phillip Wool, Chief Research Officer bei Rayliant Global Advisors, sagte gegenüber CNBC, die Schwäche bei asiatischen KI-Hardware-Aktien sei „größtenteils Risikomanagement“ gewesen.

Anleger hatten nach den außergewöhnlichen Kursrallys ungewöhnlich große Positionen in südkoreanischen und taiwanesischen Chipherstellern aufgebaut, sagte Wool.

Die Reduzierung dieser Bestände stelle eine vernünftige Portfolioumarbeitung dar und keinen Verlust der Begeisterung für KI-Infrastruktur.

Daniel Yoo, Global Strategist bei Yuanta Securities, sagte gegenüber CNBCs Squawk Box Asia, Anleger versuchten nach der Ausgabe der ADRs noch, die angemessene Bewertung zu bestimmen, da diese ein neues US-Benchmark für SK Hynix geschaffen habe.

Das zusätzliche Angebot und die ungewöhnlich hohe Prämie zwischen den ADRs und den koreanischen Aktien trugen zur kurzfristigen Volatilität bei.

UBS hat die Einstufung Buy beibehalten und das Kursziel für die koreanischen Aktien auf 3.2 million won angehoben.

Die Bank erwartet einen operativen Gewinn von 327 trillion won im Jahr 2026, rund 27% über dem Marktkonsens, gestützt auf HBM4-Lieferungen, längerfristige Kundenvereinbarungen und potenzielle Ausschüttungen an Aktionäre nach dem US-Listing.

Nicht alle sind überzeugt, dass die Rallye Bestand hat

Die Erholung beseitigt nicht die Risiken, die durch den bemerkenswerten Lauf von SK Hynix entstanden sind.

Selbst nach der Korrektur liegen die koreanischen Aktien noch mehrfach höher als vor einem Jahr — eine ungewöhnliche Entwicklung für eine Branche, die historisch durch starke Zyklen von Knappheit und Überangebot geprägt ist.

Der Investment-Autor Edward Sheldon argumentierte in einer im Themes ETFs veröffentlichten Bärenanalyse, Anleger könnten die Zyklizität des Speichermarkts, die zunehmende Konkurrenz und SK Hynix' Abhängigkeit von einer kleinen Zahl großer KI-Kunden unterschätzen.

Morningstar ist ebenfalls vorsichtig. Analystin Lorraine Tan sagte, der aktuelle Aufwärtstrend im Speichersegment erweise sich stärker als erwartet, hielt jedoch fest, dass sich die Bedingungen schließlich normalisieren würden, wodurch das mögliche Aufwärtspotenzial bei hohen Kursen begrenzt bleibe.

Die Research-Firma bewertete die ADRs vor dem jüngsten Anstieg mit $160.