SpaceX-Aktie stürzt 50 % ab: Warum Jim Cramer eine bessere Kaufchance erwartet
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Kaufen Sie SpaceX (NASDAQ: SPCX) nach den Ergebnissen am 4. August, aber nur, wenn die Aktie im Zeitraum der Insider-Lock-up-Freigabe (um den 6. August) zurückfällt, ohne dass sich die Cash-Ökonomie von Starlink deutlich verschlechtert. Die Ausgangslage ist ein Bewertungs-Reset: Der Markt diskontiert künftige KI- und Capex-Risiken, und der Angebotsüberhang kann eine temporäre Dislokation schaffen, selbst wenn das Kerngeschäft intakt ist. Kernsatz: Ausreichend starke Ergebnisse plus keine großen negativen Überraschungen beim Cash-Burn werden die Aktie steigen lassen, sobald die „Angst vor dem Angebot“ eingepreist ist.
Kernrisiko: Die Ergebnisse zeigen eine Verschlechterung beim Cash-Burn/bei Capex-Bedürfnissen oder die Starlink-Margen verschlechtern sich, sodass die Aktie selbst nach dem Angebotsüberhang fällt.
Verkaufen/absichern Sie SpaceX (NASDAQ: SPCX) durch kurzfristige Puts, die in die Lock-up-Freigabe fallen (Puts kaufen, die Mitte August verfallen). Die Begründung ist einfach: Selbst ein guter Ergebnisbericht könnte den Kursdruck nicht stoppen, wenn Hunderte Millionen eingeschränkter Aktien freigegeben werden und die Nachfrage fragil ist. Dieser Trade profitiert davon, dass sich der Markt voraussichtlich auf das Angebot und nicht auf den Fortschritt konzentriert, sowie von einer möglichen Reaktion „gute Nachrichten, trotzdem Kursrückgang“.
Kernrisiko: Die Insiderverkäufe sind minimal und die Aktie steigt nach den Ergebnissen stark, wodurch die Puts schnell an Wert verlieren.
- Die SpaceX-Aktie hat seit ihrem Höchststand von über $225 im Juni die Hälfte ihres Werts verloren.
- Die ersten öffentlichen Quartalsergebnisse erscheinen kurz bevor 911,5 Millionen Aktien handelbar werden.
- Die Kursziele der Wall Street reichen von $115 bis $800, während die Bewertungsrisiken zunehmen.
Die SpaceX-Aktie NASDAQ:SPCX hat seit dem Erreichen eines Höchststands von $225.64 am 16. Juni fast die Hälfte ihres Werts verloren und die Begeisterung rund um den Börsengang in eine Lektion über Bewertung und Aktienangebot verwandelt.
Die Aktie schloss am Mittwoch bei $112.55, etwa 17 % unter dem IPO-Preis von $135 und 50,2 % unter dem Höchststand.
Mehr als 1 Billionen USD (ca. 872,3 Milliarden €) an Börsenwert ist verloren gegangen, trotz Fortschritten bei den Starship-Tests und der Nachfrage nach Start- und Starlink-Diensten.
Jim Cramer bleibt hinsichtlich der langfristigen Perspektive von SpaceX optimistisch, ist jedoch der Ansicht, dass Anleger, die einen größeren Kauf planen, besser warten sollten, bis das Unternehmen seine Ergebnisse vorlegt und die erste Insider-Lock-up-Frist abläuft.
Die nächste Bedrohung ist das Aktienangebot, nicht ein weiterer gescheiterter Start
SpaceX wird am 4. August seine ersten Quartalszahlen als börsennotiertes Unternehmen veröffentlichen. Zwei Tage später werden voraussichtlich rund 911,5 Millionen eingeschränkte Aktien zum Handel freigegeben.
IPO-Lock-ups verhindern, dass Gründer, Mitarbeiter und Frühinvestoren ihre Beteiligungen verkaufen.
Ihre Auslaufzeit garantiert nicht, dass jede freigegebene Aktie verkauft wird, erhöht aber das verfügbare Angebot und kann die Kurse unter Druck setzen, wenn die Nachfrage bereits fragil ist.
Cramer sagte laut CNBC, Investoren könnten „vielleicht ein wenig“ vor dem Ereignis kaufen, riet jedoch allen, die eine größere Position in Betracht ziehen, zu warten.
Seine Sorge ist, dass ein ermutigendes Quartalsergebnis möglicherweise nicht ausreicht, um die Aussicht auf zusätzliches Aktienangebot am Markt zu kompensieren.
SpaceX nutzte eine gestaffelte Lock-up-Struktur anstelle einer konventionellen einzelnen 180-tägigen Sperre.
Weitere Tranchen werden in den folgenden Monaten handelbar, wodurch der Angebotsüberhang über den August hinaus bestehen bleibt.
Das macht Cramers Argument zu einer Frage des Timings und nicht der Ausrichtung des Unternehmens.
Starke Ergebnisse könnten eine Rallye auslösen, aber enttäuschende Finanzkennzahlen in Kombination mit Insiderverkäufen könnten die Aktie näher an $100 drücken.
Die Wall Street sieht Chancen, ist sich jedoch stark uneinig
Morgan Stanley-Analyst Adam Jonas behielt seine Overweight-Einstufung und ein Kursziel von $300 bei.
Barron’s berichtete, dass er die etablierten Start- und Breitbandgeschäfte von SpaceX auf etwa $136 pro Aktie bewertet.
Jonas argumentierte, dass ein Kurs nahe $100 effektiv keinen Wert auf die KI-Aktivitäten des Unternehmens anrechnen würde.
Das könnte eine Chance bieten, wenn SpaceX seine Recheninfrastruktur, die Beziehung zu xAI und die geplanten orbitalen Datenzentren in dauerhafte Umsätze verwandelt.
Der Raymond-James-Analyst Brian Gesuale hat eine noch aggressivere Position eingenommen und eine starke Kaufempfehlung mit einem Kursziel von $800 vergeben.
Die Financial Times berichtete, dass die Prognose unterstellt, SpaceX werde zu einer grundlegenden Plattform, die Start, Satellitenkommunikation, nationale Sicherheit und KI-Infrastruktur umfasst.
Ein 50%-Einbruch macht SpaceX nicht automatisch günstig
Das bärische Szenario besagt, dass SpaceX weiterhin eine Bewertung trägt, die stark von künftigen Geschäftsbereichen gestützt wird.
Starlink muss dauerhafte Margen erzeugen, Starship muss eine verlässliche Wiederverwendbarkeit erreichen, und die KI-Investitionen müssen genügend Umsatz generieren, um den enormen Kapitalbedarf zu rechtfertigen.
Der CFRA-Research-Analyst Keith Snyder begann die Berichterstattung mit einer Verkaufsempfehlung und einem Kursziel von $115.
Business Insider berichtete, dass Snyder die Vision des Unternehmens bewunderte, jedoch der Ansicht war, dass die Finanzangaben die Bewertung noch nicht rechtfertigen.
HSBC-Analyst Nicolas Cote-Colisson begann ebenfalls mit einer Hold-Einstufung und einem Kursziel von $115, was Vertrauen in SpaceXs Führungsrolle bei Starts, aber Vorsicht gegenüber seinen weiteren Ambitionen widerspiegelt.
Der Bericht vom 4. August muss Nachweise zum Cash-Burn, zur Wirtschaftlichkeit von Starlink, zu Investitionsausgaben und zum Zeitplan für aufkommende KI-Projekte liefern.
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