Circle-Aktie fällt um 6%: Das ist der Grund

Die Aktien von Circle Internet Group fielen am Montag im vorbörslichen Handel deutlich, nachdem Morgan Stanley den Stablecoin-Emittenten herabgestuft hatte, während TD Cowen die Berichterstattung mit einer Kaufempfehlung aufnahm, was die wachsende Spaltung an der Wall Street über die langfristigen Aussichten des Unternehmens hervorhebt.

Die Circle-Aktie fiel nach den gegensätzlichen Analystenstimmen im vorbörslichen Handel um 6% auf $58.81. 

Unterdessen notierte Bitcoin in den vergangenen 24 Stunden 0.64% tiefer bei $62,625.

Morgan Stanley stufte die Aktie von Circle auf Underweight von Equal Weight herab und senkte das Kursziel auf $38 von $106, während TD Cowen die Berichterstattung mit einer Buy-Empfehlung und einem Kursziel von $82 aufnahm, was ein erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Kurs andeutet.

Morgan Stanley sieht geringeres USDC-Wachstum

Die Herabstufung durch Morgan Stanley beruht auf der Erwartung, dass die Umlaufmenge von USDC, Circles an den Dollar gebundenem Stablecoin, langsamer wachsen wird als zuvor antizipiert.

Das Brokerhaus kürzte seine Prognosen für die USDC-Umlaufmenge für 2027 bzw. 2028 um 33% bzw. 44% und stellt damit Circles Ziel in Frage, über Marktzyklen hinweg ein durchschnittliches jährliches Wachstum von 40% zu erreichen.

Analysten bemerkten: „USDC hat sich faktisch seit dem dritten Quartal des letzten Jahres nicht vergrößert.“ 

Das Brokerhaus fügte hinzu, dass eine breitere Adoption noch nicht stattgefunden habe, da „Nutzungen jenseits von Überweisungen und mit Stablecoins verknüpften Kartenausgaben noch keine nennenswerte Durchschlagskraft erzielt haben.“

Morgan Stanley argumentierte, dass zwar Zahlungsanbieter wie Mastercard und Stripe die Stablecoin-Technologie zunehmend aufgegriffen hätten, die praktische Nutzung aber begrenzt bleibe.

Unter Berufung auf McKinsey-Daten sagte das Brokerhaus, dass das Transaktionsvolumen von Stablecoins 2025 etwa $35 Billionen erreicht habe, wobei nur rund $390 Milliarden identifizierbare Zahlungen darstellten. 

Analysten fügten hinzu, dass die Zahlungsaktivität weiterhin auf grenzüberschreitende Geschäftstransaktionen, Überweisungen und mit Stablecoins verknüpfte Kartenausgaben konzentriert sei.

„Die Aktivität rund um Stablecoins ist überwiegend auf Krypto-Handel und Transferaktivitäten ausgerichtet und nicht auf Zahlungen. McKinsey schätzt das bereinigte Volumen grob auf $35 Billionen, wovon nur $390 Milliarden identifizierbare Zahlungen darstellen (was unserer Auffassung nach möglicherweise immer noch optimistisch ist), oder grob 0.5% der unbereinigten Aktivität und etwa 1% der bereinigten Aktivität“, schrieb Morgan-Stanley-Analyst James Faucette.

Er fügte hinzu: „Während es echte und wachsende Anwendungsfälle im grenzüberschreitenden B2B-Geschäft und bei Verbraucherrücküberweisungen (einschließlich mit Stablecoins verknüpfter Kartenausgaben) gibt, die die Transaktionsgeschwindigkeit erhöhen, haben diese noch nicht die Fähigkeit bewiesen, dauerhafte Guthaben oder wiederkehrende Transaktionsökonomien zu schaffen, die den Druck auf Circles Reserve-Ertragsmodell ausgleichen könnten.“

TD Cowen sieht langfristige Plattformchance

TD Cowen nahm eine optimistischere Haltung ein und startete die Berichterstattung mit einer Buy-Empfehlung und einem Kursziel von $82.

Das Brokerhaus sagte: „Wir sehen eine überzeugende Kombination aus attraktivem Wachstum + Diversifizierung durch die USDC-Umlaufmenge, schnell wachsenden margenstarken gebührenbasierten Einnahmen und Arc-Optionalität und sind der Ansicht, dass die Street die Entwicklung zu einem Plattformanbieter unterschätzt.“ 

Analyst Bryan Bergin ist überzeugt, dass sich Circles Geschäft über die Stablecoin-Emission hinaus zu einer breiteren Finanzinfrastrukturplattform ausweitet, die Zahlungen, Treasury-Services, tokenisierte Real-World-Assets, Interoperabilität und Entwicklerdienste abdeckt.

Bergin bezeichnete Circle außerdem als „ein attraktives Vehikel für Anleger, die eine Beteiligung an der Institutionalisierung von Stablecoins und der Modernisierung der globalen Finanzinfrastruktur suchen.“

Analysten bleiben bei Circle geteilt

Die Circle-Aktien haben sich im Verlauf des Jahres 2026 schlecht entwickelt und sind seit Jahresbeginn um 21% gefallen, gegenüber einem Anstieg von 9.4% für den breiteren Markt. Bitcoin ist im gleichen Zeitraum um 28% gefallen.

Die Aktie steht zudem unter Druck aufgrund der Unsicherheit rund um den vorgeschlagenen Clarity Act, ein Gesetzesvorhaben, das einen regulatorischen Rahmen für die Kryptoindustrie schaffen soll.

Die Analystenmeinung bleibt eng gespalten. 

Laut LSEG-Daten bewerten 16 der 30 Analysten, die Circle abdecken, die Aktie mit Hold oder Sell, während die übrigen 14 Buy oder Strong Buy empfehlen.

Die gegensätzlichen Ansichten unterstreichen unterschiedliche Erwartungen hinsichtlich des Tempos der Stablecoin-Adoption, des künftigen Wachstums von USDC und der Fähigkeit von Circle, sich zu einer breiteren Finanzinfrastrukturplattform zu entwickeln, während sich das regulatorische Umfeld weiterentwickelt.