Warum Nvidia-, Micron- und AMD-Aktien im Vorhandel nach SanDisk-Schock fallen

Nvidia, Micron und AMD gaben im US-Vorhandel am Donnerstag nach, nachdem SanDisks Ausblick einen Rückzug bei Aktien aus den Bereichen künstliche Intelligenz und Speicherchips auslöste.

Um 5.30 Uhr ET notierte Nvidia leicht niedriger, Micron hatte 3,3 % verloren und AMD lag 1,9 % im Minus, während SanDisk um mehr als 9 % einbrach.

Die Nasdaq-100-Futures fielen um 0,4 %, da Anleger die Bewertungen in einem überfüllten Halbleiterhandel neu beurteilten.

Der Widerspruch war deutlich. SanDisk übertraf die Prognosen für Umsatz und Gewinn im Quartal deutlich, doch die Prognose für das September-Quartal genügte nicht den durch ein Jahresplus von 469 % geschürten höheren Erwartungen.

SanDisks starkes Quartal verfehlt die Flüstererwartung

SanDisk meldete einen Umsatz im vierten Fiskalquartal von $8.97 billion, damit über dem FactSet-Konsens von $8.48 billion.

Das bereinigte Ergebnis erreichte $39.25 je Aktie gegenüber erwarteten $34.96, während der Umsatz im Rechenzentrumsbereich auf $2.98 billion stieg.

Die Enttäuschung kam vom Ausblick. Das Management prognostizierte für das September-Quartal einen Umsatz zwischen $10.3 billion und $10.8 billion.

Der Mittelwert von $10.55 billion lag unter der Schätzung der Wall Street von rund $10.8 billion, während die bereinigte Gewinnprognose von $44 bis $46 nur begrenztes zusätzliches Aufwärtspotenzial bot.

Das würde normalerweise als starker Ausblick gelten. Für SanDisk erwarteten Anleger jedoch einen weiteren dramatischen Anstieg, der die Gewinnerwartungen deutlich nach oben treiben könnte.

Analysten zufolge wird der Markt derzeit stärker von der Stimmung getrieben als davon, wie stark die Gewinne oder der Ausblick eines Unternehmens tatsächlich sind.

Matt Bryson von Wedbush bleibt konstruktiv. Er erwartet, dass der Ergebnisaufschwung bis ins Fiskaljahr 2027 und 2028 anhält, weil die Kapazitätserweiterungen der Branche begrenzt bleiben und mehrjährige Kundenverträge für bessere Sichtbarkeit sorgen.

Micron absorbiert die stärkste Auswirkung auf Speicher

Micron war das naheliegendste Opfer, weil sein Geschäft stark mit SanDisks Exponierung gegenüber dem Speicherzyklus überlappt.

SanDisk konzentriert sich auf NAND-Flash, während Micron NAND, DRAM und High-Bandwidth-Memory (HBM) verkauft. Beide profitierten von eingeschränktem Angebot, höheren Preisen und Investitionen in KI-Rechenzentren.

Der Druck am Donnerstag folgte auch einem steilen Rückgang der asiatischen Halbleiterwerte, angeführt von Samsung Electronics und SK Hynix.

Das verstärkte den Eindruck, dass Anleger Positionen in überfüllten Memory-Trades reduzierten, anstatt nur auf SanDisk zu reagieren.

Die Bewegung beweist nicht, dass der Zyklus seinen Höhepunkt erreicht hat. Micron lieferte im Juni Rekordergebnisse und hat langfristige Kundenverpflichtungen gesichert, da Käufer um Versorgung konkurrieren.

Joseph Moore von Morgan Stanley schrieb, es gebe „keine schnelle Lösung für den Speicherengpass“. Er geht davon aus, dass die Beschränkungen noch zwei bis drei Jahre oder länger andauern könnten.

Nvidia und AMD stehen unter anderen Belastungen

Der moderate Rückgang bei Nvidia schien eine breitere Risikoreduktion im Sektor und Gewinnmitnahmen widerzuspiegeln.

Die Aktie legte am Mittwoch 3,4 % zu, nachdem Elon Musk gesagt hatte, SpaceX werde ausschließlich auf Nvidia-Chips setzen, was Händlern eine offensichtliche Gelegenheit zum Realisieren von Gewinnen bot.

AMD ging am Donnerstag in einer schwächeren Ausgangsposition ins Geschäft. Die Aktie war bereits am Mittwoch um 7 % gefallen, nachdem Rekordumsatz und ein über dem Konsens liegender Ausblick die Enttäuschung über eine unveränderte Prognose der Bruttomarge von 56 % für das dritte Quartal nicht ausgleichen konnten.

David Wagner, Portfoliomanager bei Aptus Capital Advisors, bezeichnete die Reaktion auf AMD gegenüber MarketWatch als klassisches "sell the news"-Ereignis.

Sebastien Naji von William Blair sagte, AMD habe noch „viel zu beweisen“ und stehe vor einer hohen Ausführungsanforderung, während Helios hochfährt.

SanDisks Investorentag am 13. August wird nun zur nächsten Branchenprüfung, da das Management zeigen muss, dass Kundenverträge und die Nachfrage nach KI-Speicher die Gewinne über die gegenwärtige Knappheit hinaus stützen können.