Intel-Aktie fällt weiter, Aktienangebot auf $20B ausgeweitet

Intel weitet sein geplantes Aktienangebot auf $20 billion aus, während der Chiphersteller seine Investitionen in künstliche Intelligenz und in die Halbleiterfertigung erhöht, obwohl der Schritt Bedenken wegen der Verwässerung der Aktionäre weckt.

Das Unternehmen teilte am späten Montag mit, dass es die Größe des Angebots von ursprünglich angekündigten $15 billion erhöht habe. 

Intel plant, 210,5 Millionen neue Aktien zum Preis von je $95 auszugeben, was einem Abschlag von 2,6% auf den Schlusskurs vom Montag entspricht. 

INTC-Aktie fiel am Montag um 4,1%, nachdem der Fundraising-Plan bekanntgegeben wurde, und sank am Dienstag um 0,62%.

Die Intel-Aktie ist in diesem Jahr um mehr als 160% gestiegen, gestützt durch zunehmenden Optimismus hinsichtlich der KI-Strategie und der Foundry-Ambitionen des Unternehmens. 

Allerdings ist die Aktie in den letzten drei Monaten um 19% gefallen.

Kapitalerhöhung zielt auf KI-Ausbau und Foundry-Wachstum

Das erweiterte Angebot erfolgt, während Intel seine Ausgaben für Fertigungskapazitäten und KI-bezogene Infrastruktur deutlich erhöht.

In der jüngsten Ergebnispräsentation hob das Management seine CapEx-Prognose für 2026 auf mehr als $20 billion an, zuvor lag sie bei etwa $18 billion, was die stärkere Nachfrage nach seinen Produkten und die langfristige Fertigungsstrategie widerspiegelt.

Die Erlöse aus dem Aktienverkauf sollen allgemeinen Unternehmenszwecken dienen, einschließlich fortgesetzter Investitionen in die Chipfertigung und die Foundry-Aktivitäten.

„Wir sehen die Kapitalerhöhung als im Einklang damit, dass Intel eine Erweiterung finanziert, um die aktuelle (gestiegene CPU-Anforderungen) und zukünftige (Custom-ASIC, Foundry, Packaging) Nachfrage zu unterstützen“, schrieb KeyBanc-Analyst Matt Bryson in einer Research-Note. „Die Verwässerung ist zwar negativ für die aktuellen Investoren, das Nachfragesignal ist jedoch positiv für Intel, seine Wettbewerber und Anbieter von Investitionsgütern.“

Laut FactSet wird von Intel in diesem Jahr voraussichtlich ein moderat negativer Free Cash Flow erwartet, nachdem zwischen 2022 und 2025 kumulativ ein negativer Free Cash Flow von $44 billion verzeichnet wurde.

Investoren wägen Verwässerung gegen langfristige Strategie ab

Während die Kapitalerhöhung Intels finanzielle Flexibilität stärkt, erhöht sie zugleich die Verwässerung bestehender Aktionäre.

Die Ausgabe von 210,5 Millionen Aktien entspricht einer Verwässerung von etwa 4,9% basierend auf rund 4,3 Milliarden ausstehenden Aktien. 

Die Underwriter haben zudem eine 30-tägige Option zum Kauf weiterer 31,6 Millionen Aktien, was die Verwässerung bei Ausübung auf rund 5,6% erhöhen würde.

Bloomberg berichtete, dass die Nachfrage nach dem Angebot mehrfach überzeichnet war, was trotz des Abschlags auf starkes Anlegerinteresse hindeutet.

Intel investiert weiterhin stark in sein Foundry-Geschäft, um externe Kunden für seine 18A- und künftige 14A-Fertigungstechnologien zu gewinnen. 

Das Unternehmen macht auch Fortschritte bei fortgeschrittenen Packaging-Technologien, wobei EMIB-T-Packaging Berichten zufolge rund 90% Ausbeuten erzielt und eine Massenproduktion für 2027 anstrebt. 

Intel zufolge könnte die Technologie Packaging zu etwa halbierten Kosten gegenüber der CoWoS-L-Plattform von Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. liefern.

Das Unternehmen treibt zudem den Bau seines Produktionscampus in Ohio voran und peilt eine vollständige Betriebsaufnahme bis 2031 an, während es gleichzeitig Möglichkeiten ausbaut, seine Technologie durch Lizenzierungsinitiativen wie das Atom-IP-Abkommen mit RosaicLabs zu monetarisieren.