Alibaba-Ergebnisse heute: Kann KI-Cloud-Wachstum die Negativserie beenden?

Alibaba veröffentlicht die Ergebnisse des Juni-Quartals am Donnerstag, und Anleger schauen auf das Cloud-Geschäft, um eine vier Quartale andauernde Serie enttäuschender Ergebnisse zu beenden.

Das Unternehmen legt die Zahlen vor US-Handelseröffnung vor, gefolgt von einer Telefonkonferenz um 7:30 Uhr ET.

Alibaba geht in die Zahlen mit erneuter Begeisterung um Qwen und Cloud-Computing, steht jedoch vor einer härteren Prüfung: ob das rasche KI-Wachstum profitabel genug wird, um schwächeren chinesischen Konsum und hohe Investitionen auszugleichen.

UBS und Jefferies erwarten ein Gruppenumsatzwachstum von etwa 9 %, nach 3 % im Vorquartal, während UBS einen Anstieg der Cloud-Umsätze um rund 45 % sieht.

Alibaba Cloud ist zur Kennzahl geworden, die der Wall Street am wichtigsten ist

Cloud ist jetzt das klarste Maß dafür, ob Alibabas KI-Strategie sich in kommerzielle Nachfrage übersetzt.

Beim letzten Update beschleunigte sich das Wachstum der externen Cloud-Umsätze auf 40 %, während die KI-bezogenen Produktumsätze im elften Quartal in Folge ein dreistelliges Wachstum verzeichneten. Das hat die Erwartungen angeheizt.

UBS-Analysten unter der Leitung von Kenneth Fong sagten laut South China Morning Post, Anleger würden sich wahrscheinlich „wieder auf seine wertvollen KI-Vermögenswerte und den KI-Wachstumspfad konzentrieren“.

UBS erwartet ein Cloud-Umsatzwachstum von etwa 45 % und einen jährlichen wiederkehrenden Umsatz (ARR) aus KI-Modellservices von rund 10 Mrd. Yuan.

Morgan-Stanley-Analyst Gary Yu ist positiv gestimmt. TipRanks berichtete, dass Yu ein Cloud-Wachstum von etwa 45 % im Jahresvergleich erwartet, damit die Markterwartungen übertrifft, und eine Margenverbesserung auf rund 11 % sieht.

Starkes KI-Wachstum muss dennoch schwachen Konsum überwinden

Cloud bleibt jedoch kleiner als Alibabas Handelsgeschäft und setzt das Unternehmen damit dem gedämpften chinesischen Konsumumfeld aus.

Eine Erinnerung lieferte JD.com, als der Quartalsumsatz um 2,9 % im Jahresvergleich zurückging – der erste Rückgang seit mehr als einem Jahrzehnt – obwohl die Analystenerwartungen übertroffen wurden.

Yu wies auf Druck im Kerngeschäft E‑Commerce von Alibaba durch schwachen Konsum hin.

Citi-Analystin Alicia Yap erwartet schwächere Umsatzbeiträge aus dem Kundenmanagement nach verhaltenen Einzelhandelsumsätzen und dem 6.18-Shopping-Festival.

Yap erwartet ein Cloud-Umsatzwachstum von etwa 45 %, mit Cloud-Margen von rund 11,5 %. Sie sieht zudem geringere Quick‑Commerce-Verluste und eine stärkere Cloud-Profitabilität, die helfen könnten, schwächere Einzelhandelstrends auszugleichen.

Das ist die Gewinnspannung, die Anleger auflösen müssen. Cloud wächst deutlich schneller als das Handelsgeschäft, das jedoch weiterhin größer ist.

Alibaba muss daher erreichen, dass das KI-Wachstum in den Konzerngewinnen sichtbar wird, nicht nur in den Schlagzeilenzuwachsraten.

Nach vier verfehlten EPS-Quartalen zählt Qualität mehr als ein „Beat“

Alibaba hat in vier aufeinanderfolgenden Quartalen die EPS-Erwartungen verfehlt, weshalb ein weiteres ordentliches Ergebnis allein wahrscheinlich nicht ausreicht, um die Stimmung zu drehen.

Anleger werden drei Bereiche beobachten: ob das Cloud-Wachstum das von großen Banken erwartete Niveau von rund 45 % erreicht, ob sich die Cloud-Margen mit wachsender KI-Nachfrage verbessern und ob die Quick‑Commerce-Verluste weiter schrumpfen.

Barclays hat sich auf einen Anstieg positioniert. Die Bank empfahl vor den Zahlen Call-Spreads und verwies dabei auf beschleunigtes Cloud-Wachstum, wiederkehrende KI-Umsätze, die die Zielvorgaben übertreffen, eine schnellere Verbesserung der Quick‑Commerce-Verluste und eine Stabilisierung der Profitabilität des Kerngeschäfts.

Der Optionsmarkt preiste eine Ergebnisbewegung von etwa 6 % ein, unter Alibabas durchschnittlicher realisierter Bewegung der letzten sechs Quartale von 7,6 %.