Micron auf $2.000? Nvidia-Ergebnisse testen Wall Streets kühnste Wette

Die Micron Technology-Aktie NASDAQ:MU geht mit einem der aggressivsten Kursziele für Halbleiter von Wall Street in den Nvidia-Ergebnisbericht am August 26.

Der Analyst Gil Luria von D.A. Davidson erhöhte sein Kursziel für Micron nach den Ergebnissen des Speicherherstellers für das fiskalische dritte Quartal im June von $1,500 auf $2,000 und beließ die Kaufempfehlung.

Die Einschätzung beruht auf einer kühnen These: Die KI-Nachfrage und mehrjährige Kundenvereinbarungen haben Microns historisch zyklische Gewinne deutlich planbarer gemacht.

Diese These steht nun einem Stresstest gegenüber. MU liegt weiterhin rund 22% unter seinem Rekordschluss vom June 25 von $1,213.37 nach einer scharfen Sommerkorrektur, einschließlich eines Rückgangs um 24% im July.

Warum Wall Street $2,000 für Micron rechtfertigen kann

Lurias Kursziel folgte auf Microns fiskalischen Umsatz im dritten Quartal von $41.46 billion und bereinigtem Gewinn je Aktie von $25.11.

„Wir vertreten die Auffassung, dass Micron in eine Ära eingetreten ist, in der es einige der besten Sichtbarkeiten in der Halbleiterbranche hat“, sagte Luria.

Er fügte hinzu, dass der „Speicherzyklus noch lange nicht vorbei“ sei und er enge Angebots-Nachfrage-Bedingungen mindestens bis zum Kalenderjahr 2027 erwarte.

Diese Sichtbarkeit ist wichtig, weil Speicheraktien historisch mit geringeren Bewertungsmultiples gehandelt werden. Hohe Preise animieren Produzenten, Kapazitäten zu erweitern, das Angebot holt auf und die Gewinne fallen schließlich.

Micron versucht, dieses Muster durch mehrjährige strategische Kundenvereinbarungen zu ändern, die die Nachfragesichtbarkeit verbessern und die finanzielle Performance nachhaltiger machen sollen.

Das $2,000-Kursziel setzt daher voraus, dass dieser Zyklus länger anhält und sich anders verhält als frühere. Lurias Einschätzung basierte nicht auf den bevorstehenden Nvidia-Ergebnissen.

Nvidia bietet schlicht die nächste größere externe Prüfung der Nachfrageannahmen, die diesem Szenario zugrunde liegen.

Nvidia könnte zeigen, ob der HBM-Mangel noch Bestand hat

Nvidia ist wichtig, weil seine KI-Beschleuniger große Mengen High-Bandwidth Memory (HBM) verbrauchen, wodurch dessen Auftragstrends einen wichtigen Indikator für Micron darstellen.

Nvidia hat bestätigt, dass es am August 26 die Ergebnisse für das fiskalische zweite Quartal berichten wird.

Investoren werden die Aussagen des Managements zur Nachfrage nach Blackwell, zur Rubin-Einführung, zu Rechenzentrumsausgaben und zu Lieferengpässen beobachten.

UBS-Analyst Timothy Arcuri sagte, die Preise für HBM4 und HBM4E seien „sogar stärker als unsere vorherigen Erwartungen“, berichtete MarketWatch. UBS erwartet, dass die durchschnittlichen Verkaufspreise für HBM im Jahresvergleich um etwa 79% steigen werden.

Arcuri sieht außerdem einen kontraintuitiven Vorteil, falls Nvidia potenziell weniger HBM pro Rubin Ultra-Beschleuniger verwendet.

Wenn die begrenzte Speicherverfügbarkeit Nvidia erlaubt, mehr Beschleuniger zu bauen und auszuliefern, könnte der gesamte HBM-Verbrauch dennoch steigen.

Im $2,000-Szenario gibt es weiterhin eine wesentliche Schwäche

Das Risiko besteht darin, dass außergewöhnlich hohe Speicherpreise nicht unbegrenzt anhalten können.

Citi-Analyst Atif Malik senkte sein Kursziel für Micron am August 7 von $1,400 auf $1,150 und beließ die Kaufempfehlung.

Er erwartet, dass die Preisdynamik für sowohl DRAM als auch NAND in den nächsten vier Quartalen nachlassen wird, so TipRanks.

Diese Spannung steht im Zentrum der Bewertungsdebatte um Micron und ist auch relevant für Anleger, die Top-Plattformen für ETF-Investitionen nutzen, da die Aktie über halbleiterfokussierte Fonds exponiert ist.

Micron braucht nicht nur, dass Nvidia und andere KI-Kunden weiter investieren. Das Unternehmen braucht, dass diese Nachfrage stark genug bleibt, um die HBM-Knappheit zu erhalten, breitere DRAM-Preise zu stützen und ungewöhnlich hohe Profitabilität länger als in einem traditionellen Speicherzyklus aufrechtzuerhalten.

Die jüngste Volatilität zeigt, wie schnell Anleger diese Annahme neu bewerten können, wenn die Anleiherenditen steigen oder die KI-Begeisterung nachlässt.